Makroekonómovia z Capital Economics sa opäť objavili s opatrnou, ale priaznivou informáciou. Očakávajú, že index S&P 500 v najbližšom období vzrastie, ale zachovávajú opatrný postoj k jeho dlhodobejšej trajektórii.
Podľa ich najnovšej správy stojí ďalším krátkodobým ziskom v ceste len málo vecí, pokiaľ nedôjde k prekvapeniam súvisiacim s clami alebo ziskami podnikov. Analytici vkladajú svoje nádeje do toľko skloňovaného „jedného veľkého krásneho zákona“, ktorý si práve prerazil cestu legislatívnym bludiskom. V správe sa uvádza, že tento zákon má údajne oživiť americkú ekonomiku.
Napriek obavám o dlhodobý stav verejných financií sa návrh zákona šikovne vyhýba fiškálnym nástrahám. Predĺžili sa daňové úľavy a dlhový strop sa zvýšil o neuveriteľných 5 biliónov dolárov.
Podľa Capital Economics už nie je dôvod na paniku z ďalšieho boja s dlhovým stropom, takže trh s dlhopismi si môže konečne vydýchnuť. Koniec koncov, 5 biliónov dolárov nie sú žiadne drobné.
Napriek tomu sa na obzore črtá ďalší zvrat: výnosy dlhodobých štátnych pokladníc. Prudký nárast výnosov by mohol ľahko pokaziť náladu na všetkých trhoch, pokiaľ by nespôsobil výrazné zníženie rizikovej prémie akcií. Zatiaľ je táto prémia podľa historických štandardov nízka, ale stále vyššia ako v bezstarostných časoch pred prasknutím bubliny dot-com.
Čerešničkou na torte je umelá inteligencia. Podľa analytikov by nová vlna eufórie vyvolanej umelou inteligenciou mohla naďalej tlačiť trhy nahor a ešte viac znížiť rizikovú prémiu. Dni, keď len zmienka o „AI“ vyvolala rast, sa možno ešte neskončili.
Čo sa týka podnikových ziskov, situácia zostáva relatívne stabilná. Aj napriek občasnému rozkolísaniu makroúdajov sa spoločnosť Capital Economics neponáhľala s revidovaním svojich májových prognóz. Zdá sa, že hlavnou zásadou je: keď vládne neistota, prevláda trpezlivosť
V tejto situácii Capital Economics pevne drží svoju prognózu pre S&P 500 na konci roka 2025 na skromných 6 250 bodoch, pričom uvádza pretrvávajúce riziká vrátane obchodných ciel a neistoty výsledkovej sezóny.
Do konca roka 2026 však analytici predpokladajú, že index by mohol dosiahnuť úctyhodných 7 000 bodov. Ich dlhodobý optimizmus je však spojený s výhradou: súčasná vlna nadšenia z umelej inteligencie môže nakoniec stratiť na sile.
