Slabá americká mena naďalej čelí extrémnej volatilite. Jeho nedávne oživenie sa však môže ukázať ako zlomový bod. Dolár by mohol konečne prelomiť sériu poklesov, ktorá začala na začiatku roka 2025. Ak sa tento scenár naplní, odborníci veria, že tlak na európske akcie sa zmierni.
Podľa analytikov sa dolár, ktorý od januárových maxím oslabil o 10 %, nedávno zotavil vďaka obchodným dohodám USA s Japonskom a Európskou úniou. Analytici Barclays opisujú tento pohyb ako počiatočnú fázu väčšej cenovej zmeny. Poznamenávajú tiež, že súčasné pozície obchodníkov voči USD sa zdajú byť preplnené, zatiaľ čo zisky a makroekonomické údaje USA zostávajú odolné.
Výhľad pre európsky akciový trh však nie je taký ružový. Oživenie eura, ktoré bolo do veľkej miery podporené kapitálovými tokmi a nie rozdielmi v úrokových sadzbách, malo negatívny vplyv na európske zisky, najmä pre exportérov.
Menoví stratégovia v Barclays predpovedajú postupné oslabovanie eura, pričom kurz páru EUR/USD by mohol klesnúť na 1,1300. Odborníci poznamenali, že táto zmena by mohla potenciálne zrušiť niektoré výhody, ktoré eurozóna zaznamenala skôr v roku 2025, keď slabší dolár a zhoršujúce sa obchodné podmienky v dôsledku ciel dočasne pôsobili v jej prospech.
V dôsledku toho európske akcie zaostávajú za americkými. Barclays konštatuje, že sila eura poškodila zisky podnikov viac ako clá prezidenta Trumpa, čo viedlo k zhoršeniu ekonomických prognóz. Obnovený rast dolára však môže priniesť určitú úľavu a potenciálne zlepšiť prognózy ziskov európskych spoločností.
Strednodobé riziká však pretrvávajú. Trvalý rast amerického dolára by mohol byť brzdený obavami o nezávislosť Federálneho rezervného systému a potenciálnou konvergenciou úrokových sadzieb v roku 2026, najmä ak hospodársky rast v Nemecku alebo EÚ prekoná očakávania.
Podľa analytikov Barclays už devízový trh nie je jednosmernou stávkou. „Ak dolár skutočne dosiahol dno, znamenalo by to významnú zmenu v globálnych faktoroch ovplyvňujúcich akciové trhy,“ uzatvárajú.
