Otázka kľúčovej úrokovej sadzby Fedu zostáva stále aktuálna a analytikov a účastníkov trhu drží v napätí. Do diskusie sa zapojili aj menoví stratégovia z Morgan Stanley, ktorí sú pevne presvedčení, že Federálny rezervný systém pravdepodobne nezníži sadzby pred koncom roka 2025. V tento scenár veria.
Minulý mesiac regulačný orgán ponechal úrokové sadzby nezmenené, pričom uviedol všeobecne uznávaný dôvod: neistotu ohľadom vplyvu ciel amerického prezidenta Donalda Trumpa. V tejto situácii Fed udržal náklady na pôžičky v rozmedzí 4,25 % až 4,50 %. Americká centrálna banka sa drží vyčkávacieho prístupu, kým nebude jasné, aký vplyv majú clá.
Najnovšie údaje ukazujú, že americké clá začínajú zvyšovať ceny tovarov, na ktoré sa tieto clá vzťahujú, čo posilňuje argumenty za udržanie vyšších úrokových sadzieb po dlhší čas. Analytici Morgan Stanley poukázali na to, že naďalej pretrváva neistota ohľadom rozsahu a trvania inflácie a toho, či sa cenové tlaky vyvolané clami môžu rozšíriť na širšie ekonomické ukazovatele.
Medzitým americký trh práce vykazuje známky oslabenia. Správa o zamestnanosti mimo poľnohospodárstva za júl tak zaostala za očakávaniami a údaje za predchádzajúce dva mesiace boli tiež revidované smerom nadol. To oslabilo počiatočné nádeje, že trh práce by mohol odolať vlne Trumpových ciel.
Spomalenie rastu zamestnanosti by mohlo slúžiť ako argument pre zníženie úrokových sadzieb, ale takýto scenár je zatiaľ nepravdepodobný. Podľa Morgan Stanley je medzi rastúcimi cenami a slabým rastom zamestnanosti naliehavejším problémom inflácia. Z tohto dôvodu, na rozdiel od iných hráčov na Wall Street, neočakávajú, že Fed zníži sadzby v roku 2025.
Napriek tomu súčasná colná politika a slabá správa o zamestnanosti v USA vedú investorov k presvedčeniu, že Fed môže znížiť sadzby na svojom najbližšom zasadnutí v septembri. Trhy teraz oceňujú pravdepodobnosť septembrového zníženia sadzieb na takmer 88 %.
