Americký dolár si zachováva podporu vďaka silným domácim makroekonomickým údajom a pevnej pozícii Federálneho rezervného systému, jeho globálny rast však narazil na strop. Stratégovia z Goldman Sachs poukazujú na to, že nárast ochoty riskovať na globálnych akciových trhoch a neočakávaná odolnosť zahraničných mien pripravili americký dolár o jeho postavenie tradičného bezpečného aktíva.
Pozíciu dolára posilnila silná májová správa o trhu práce a odolné indexy podnikateľskej aktivity od inštitútu ISM. Tieto údaje potvrdili inflačný tlak, podporili výnosy štátnych dlhopisov a rozšírili úrokové rozpätia v prospech Spojených štátov. Táto dominancia je obzvlášť zreteľná v porovnaní s Európou, kde makroekonomické vyhliadky zostávajú utlmené. Zároveň nastal zlom na komoditných trhoch: pokrok v mierových rokovaniach medzi Washingtonom a Teheránom vzbudil nádeje na lacnejšiu ropu, čo podporilo meny krajín dovážajúcich energiu.
Vysoko výnosné aktíva na rozvíjajúcich sa trhoch do veľkej miery ignorovali geopolitické riziká a pritiahli časť kapitálových tokov. Čínsky jüan pokračoval v postupnom zhodnocovaní, ktoré podľa Goldman Sachs potrvá dlhšie, než v súčasnosti predpokladá trh. Japonský jen sa tiež stabilizoval po menových intervenciách Tokia a hrozbách ďalších regulačných opatrení. V dôsledku toho sa vývoj amerického dolára rozchádza: klasický index DXY, v ktorom má euro veľkú váhu, od začiatku roka posilnil o približne 1,5 %, zatiaľ čo širší obchodne vážený dolárový index sa dostal do mierne záporného teritória.
V nadchádzajúcich týždňoch budú ekonomické dôsledky krízy na Blízkom východe a pretrvávajúca inflácia naďalej podporovať americkú menu. Pozornosť trhu sa presúva na rétoriku Federálneho rezervného systému. Goldman Sachs varuje, že nový predseda Federálneho rezervného systému Kevin Warsh môže zaujať podstatne tvrdší postoj, než investori očakávajú. Ak však makroekonomické údaje z USA neprinesú žiadne nové prekvapenia, americký dolár pravdepodobne zostane uväznený v súčasných obchodných pásmach, čo vytvorí ideálne prostredie pre špekulatívne stratégie carry trade.
