Tengo la incómoda sensación que el mercado ha subestimado la importancia de la decisión de la Reserva Federal en junio y la decisión del Banco Central Europeo. Ambos reguladores es una manera probablemente coordinada decidieron "girar los grifos" con dinero barato.
En mi opinión, los inversionistas globales han subestimado las consecuencias de las recientes decisiones de política monetaria de la Fed y el BCE, y esta es la razón por la cual:
Primero, cambiar la política de la Fed debería garantizar la continuación de la tendencia bajista en el mercado de deuda. Los rendimientos aún ridículamente bajos de los bonos de Estados Unidos probablemente crecern con las tasas de interés en la Reserva Federal. En un entorno así, sería extraño que el dólar no ganara frente al euro, el yen o la libra, sin ni siquiera mejorar las monedas emergentes.
En segundo lugar, la Fed probablemente no pasar desapercibida en Europa y Asia. El BCE, el Banco de Japón y el Banco de Inglaterra no pueden permitirse ignorar a los estadounidenses y pronto darn sus primeros pasos para poner fin a la expansión monetaria sin precedentes. Ya tenemos el primer efecto: el BCE anunció el fin (condicional, pero aún) de su propia QE junto con diciembre de 2018.
En tercer lugar, la política ms restrictiva (o ms bien ms normal) de la Reserva Federal es una noticia desastrosa para los mercados emergentes. Si los inversionistas estadounidenses pueden ganar con seguridad un 3-4% en valores del Tesoro en Estados Unidos, probablemente retiren el efectivo invertido en activos riesgosos en algún tipo de Polonia, Tailandia o Brasil. Los efectos de las acciones de la Fed ya han sido experimentados por los residentes de Argentina y Turquía, donde las monedas locales sufrieron un colapso. Los participantes del mercado han observado la salida del capital extranjero de los mercados emergentes desde mediados de abril. Las tasas ms altas en los Estados Unidos probablemente solo consolidarn o incluso fortalecern este movimiento.
En cuarto lugar, el riesgo de colapso en los precios de las acciones estadounidenses est en aumento. Esto se debe en parte a que la creciente rentabilidad de los bonos del Tesoro aumenta la rentabilidad de la alternativa a acciones extremadamente sobrevaluadas, pero también en parte porque algunos inversionistas pueden compensar las pérdidas en los mercados emergentes al obtener ganancias de las acciones estadounidenses. Y con los sistemas de inversión automticos, una receta lista para revienta de Wall Street. En febrero, ya tuvimos un anticipo de lo que puede suceder.
En conclusión, si los bancos centrales ms importantes ya han empezado una salida coordinada de la política monetaria excesivamente baja, entones los días de mercado alcista estn contados. Cuanto ms para que el toro ya no sea joven: el mercado alcista en Estados Unidos ya tiene 9 años, lo que es una edad muy avanzada para esta especie. Adems, los índices en Europa tienen muchos años de fuerte crecimiento detrs de ellos. La escala de la siguiente ruptura ser directamente proporcional a los excesos crediticios de la última década, que no tienen precedentes en la historia. Los bancos centrales, restaurando la normalidad a largo plazo, preparan simultneamente una crisis poderosa, durante la cual 2008 ser un buen recuerdo. Por lo tanto, los inversores deben estar preparados para una fuerte venta de acciones y bonos. Un dólar fuerte presionar a los mercados emergentes. Es hora de abrocharse el cinturón de seguridad y ponerse en posiciones defensivas.
Ahora observemos el panorama técnico del SP500 en el marco de tiempo H4. El mercado ha abierto una brecha bajista al nivel de 275.24 y parece que los osos quisieran analizar la reciente ruptura por encima de la zona de resistencia vieja (ahora soporte) entre los niveles de 273.42-274.15. El nivel clave al alza se sigue observando al nivel de 280.61, pero hasta ahora el impulso es débil y las condiciones del mercado estn ahora sobrecompradas, por lo que se est favoreciendo esta situación de un retroceso correctivo.
