Formamos posiciones en el XAU/USD dependiendo de los contenidos de los informes en el mercado laboral estadounidense para julio. Desde el nivel de los mínimos de junio, el metal precioso aumentó por más de 5.2% frente a la caída de los riesgos políticos y geopolíticos, además del cambio en el marco de tiempo para la intensificación monetaria de la Fed a un periodo un poco después de lo inicialmente esperado. El rendimiento presionado de los bonos del Tesoro de EE.UU., la debilidad del dólar y la preocupación de la Fed para el destino de la inflación, ¿qué sería mejor para el oro?
Dinámica del oro y del índice USD
Fuente: Trading Economics.
Según TD Securities, los inversionistas fueron excesivamente optimistas sobre la idea de la normalización masiva de la política monetaria por parte de los principales bancos centrales del mundo. Es más, la Fed evaluará siete veces antes de aumentar la tasa de fondos federales por tercera vez en 2017, mientras que el BCE gradualmente eliminará su programa de flexibilización cuantitativa. Como resultado, frente al segundo plano de la inflación silenciosa, el rendimiento real de los bonos estadounidenses y europeos no repetirá el rally de junio, que llevará el XAU/USD a precios de $1,278 y $1,296 por onza.
Standard Chartered notó que el aumento en los precios del metal precioso encima de $1,300 por onza este año se debió al aumento de los conflictos geopolíticos. Por lo tanto, hasta que algo como esto ocurra de nuevo, es poco probable que el oro pueda moverse encima de la marca mencionada anteriormente.
En mi opinión, la dinámica del XAU/USD dependerá del desarrollo de la agitación política en Estados Unidos. Los feriados del congreso en agosto pueden reducir la tensión política, al forzar a los inversionistas a enfocarse en los indicadores económicos. En esta línea, la aceleración del PNB de Estados Unidos de 1.2% a 2.6% t/t en el segundo trimestre y los fuertes datos del empleo del sector privado de ADP para julio (+178,000), que expone la fundación para un informe positivo del mercado laboral, crea pre requisitos para el crecimiento de la probabilidad de que la Fed intensifique la política monetaria, el rendimiento de los bonos del tesoro y el dólar estadounidense. Estos factores son bajistas para el metal precioso.
En septiembre, la situación podría cambiar radicalmente. El enfoque de los inversionistas será el problema con respecto al límite de la deuda pública. Ya se alcanzó en marzo y a inicios de mediados de octubre, el tesoro se quedará sin recursos de reserva, lo que dará lugar a un incumplimiento técnico. Ya hemos experimentado todo esto en 2013. En ese entonces, el gobierno estadounidense fue forzado a dejar un cierre parcial de dos semanas, lo que resultó en una seria recesión en la economía estadounidense para 2013-2014. En dichas condiciones, como norma, la demanda para activos de refugio seguro está creciendo y el oro puede adquirir una segunda vida.
Técnicamente, el destino del XAU/USD dependerá de la capacidad de los toros para regresar los precios a los límites de un canal de operaciones alcistas. El ataque exitoso aumentará los riesgos de continuación del rally en la dirección de $1,295 con la consiguiente recuperación alcista. Por otra parte, el retroceso dará lugar a que el oro forme un soporte en la zona de convergencia de $1,248-1254 por onza.
Oro, gráfico diario
