Los osos están tratando de regresar al oro al rango comercial de $ 1185-1215 por onza, armados con preocupaciones del mercado sobre el aumento del conflicto comercial entre Estados Unidos y China y los crecientes riesgos de dura retórica por Jerome Powell. A pesar de que el mercado de derivados reduzca la probabilidad de tres incrementos en la tasa de fondos federales en 2019 de 18% a 12% y espera que el indicador crezca solo un 2.73% a final del siguiente año, que es equivalente a un acto de restricción monetaria, los especuladores no tienen prisa para vender el dólar. Es extraño que, de lo contrario, estuviera en el umbral de la reunión de diciembre de la Fed, en la que, muy probablemente, la política monetaria será más estricta.
Un motor adicional para fortalecer el índice del USD está reduciendo las posibilidades de una solución del conflicto comercial entre Washington y Beijing después de la reunión entre Donald Trump y Xi Jinping en Buenos Aires. Si, por primera vez en 29 años, la Cumbre de Cooperación Económica de Asia y el Pacífico no pudo firmar un memorando, ¿por qué debería hacerlo el G20? En vísperas de la fatídica reunión, el propietario de la Casa Blanca amenazó con aumentar los aranceles a las importaciones de productos de China en $267 mil millones. Su principal asesor económico, Larry Kudlow, afirma que, en ausencia de un gran avance, los aranceles aumentarán del 10% al 25% desde el 1 de enero de 2019. ¿Cómo se siente China en esta situación? ¿Está listo para convertirse en un vasallo de los Estados Unidos?
Durante la mayor parte del año en curso, las guerras comerciales apoyaron al dólar estadounidense, que tomó el estatus de refugio seguro frente al oro, el yen japonés y el franco suizo. Los inversores huyeron a los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, mientras que el embajador chino en los Estados Unidos dudó que las ventas de los bonos del Tesoro fueran utilizadas por Beijing como un arma en un conflicto comercial. Permítame recordarle que a principios de 2018, los rumores de que el Imperio Celestial se estaba deshaciendo de los periódicos estadounidenses, inflaron su rentabilidad y debilitaron la posición del dólar.
A pesar de la debilidad a corto plazo, el oro es optimista sobre el futuro. Por ejemplo, Goldman Sachs recomienda comprar metales preciosos como una de las estrategias TOP-20 para 2019. Una disminución en el crecimiento del PIB de Estados Unidos, una desaceleración de la inflación y una velocidad para normalizar la política monetaria de la Reserva Federal ejercerán presión sobre la moneda estadounidense. De hecho, a medida que caen los precios del petróleo, caen las expectativas inflacionarias, lo que podría obligar a la Reserva Federal a ralentizar el proceso de alza de tasas.
El índice de productos básicos de Bloomberg y las expectativas de inflación en los Estados Unidos.
La presión sobre el oro ejerce un deterioro en el mercado de activos físicos. Las importaciones netas chinas de metales preciosos de Hong Kong en octubre disminuyeron a 29,6 toneladas, un 36% menos que en el mismo período del año pasado. Durante 10 meses, la cifra cayó un 22% a/a a 439 toneladas. Sin embargo, Goldman Sachs confía en que las compras activas de los bancos centrales nivelan este factor negativo.
Técnicamente, la incapacidad de los osos de regresar las cotizaciones de los futuros de oro a los límites del rango comercial $1,185-1,215 por onza será evidencia de su debilidad. Para reanudar el repunte, los "toros" necesitan un análisis de confianza de la resistencia de $1230.
Oro, gráfico diario
