Hoy, durante la sesión asiática, se celebró la última reunión del Banco de Japón este año, que se mantuvo a la sombra de los acontecimientos estadounidenses. Sin embargo, los operadores del par USD/JPY probablemente rastrearon la retórica del jefe del regulador japonés Haruhiko Kuroda, quien una vez presentó una sorpresa en forma de una reducción inesperada en las tasas de interés en el área negativa.
Sin embargo, esta vez no hubo sorpresas. La reunión de diciembre fue "pasajera", con un resultado predecible. Se espera que el regulador retenga todos los parámetros de la política monetaria en la misma forma: la tasa se mantuvo en el nivel de -0.1%, el volumen de compras de activos se mantuvo igual, como objetivo de rendimiento en bonos a 10 años (0%). Un interés más vivo fue causado por la conferencia de prensa del jefe del banco central japonés. Con una actitud general "moderada", Haruhiko Kuroda expresó varias tesis bastante optimistas. En particular, dijo que la principal base económica del país se mantiene estable y que el estado de ánimo deflacionario se ha superado por completo. Kuroda reconoció que el crecimiento de los salarios sigue siendo muy débil, aunque la demanda de mano de obra sigue creciendo. Sin embargo, el regulador sigue siendo optimista aquí: según el director del banco central, se ha corregido una dinámica de precios al alza en el país, por lo que se alcanzarán los niveles objetivo, pero "después de un tiempo".
Para no exagerar las notas "duras", Kuroda advirtió una vez más que si el impulso del crecimiento de los precios se debilitaba, el regulador recurriría a medidas de flexibilización adicional de la política monetaria. Incluso indicó la lista de las palancas de influencia disponibles: esto es una reducción en las tasas de interés (tanto a corto como a largo plazo), un aumento en el volumen de compras de activos, así como una expansión de la base monetaria.
En general, tales amenazas se expresan casi en todas las reuniones: el mercado ya ha adquirido "inmunidad" a tales declaraciones y prácticamente no reacciona ante ellas. Además, la inflación subyacente anual en Japón sigue marcando el tiempo: el índice de precios al consumidor que excluye los alimentos frescos en octubre aumentó un 1%, repitiendo un aumento similar en septiembre. En general, el IPC aumentó un 1,4% interanual (1,2% en septiembre). La estructura del indicador sugiere que el indicador ha crecido más fuerte que los pronósticos debido a un aumento en el costo de las hortalizas y los cultivos de granos, que, a su vez, han aumentado en precio debido a los desastres del verano.
En otras palabras, la inflación, aunque muy por debajo del nivel objetivo, demuestra un crecimiento situacional. Esto permite al Banco de Japón recurrir solo a intervenciones verbales, mientras mantiene los parámetros de la política monetaria en su forma anterior. Pero aquí vale la pena enfatizar que si los principales indicadores de inflación bajan, el regulador japonés puede realmente darse cuenta de sus amenazas, y sin advertencias innecesarias, recuerde enero de 2016, cuando el regulador introdujo inesperadamente tasas de interés negativas en las cuentas de depósito. El yen luego se derrumbó impulsivamente en todo el mercado (emparejado con el dólar, en más del 2%), ya que, literalmente, dos semanas antes de la reunión, Kuroda excluyó públicamente tal escenario.
Hoy, la situación ha revertido, el yen se fortalece considerablemente, después de haber actualizado los mínimos de varios meses emparejados con el dólar: la última vez que el par USD/JPY estuvo en el medio de la cifra 111 en otoño (en octubre y septiembre), y luego dentro de un declive impulsivo. Ahora, la dinámica sureña también es de naturaleza impulsiva, pero el cuadro técnico permite contar con una reducción adicional del precio, en comparación con 110.40 (el límite inferior del indicador de Bandas de Bollinger en el gráfico semanal).
Cabe señalar inmediatamente que la apreciación de hoy del yen no se debe al resultado de la reunión de diciembre del Banco de Japón. Este factor ha desempeñado su papel, pero de ninguna manera es de suma importancia. La moneda japonesa está en demanda debido al sentimiento anti-riesgo.
La posición de la Fed, anunciada ayer, obligó a los comerciantes a reconsiderar sus decisiones, después de lo cual el interés en los instrumentos de refugio aumentó de muchas maneras, además del yen, el oro, que ya alcanzó los máximos de julio, está creciendo. Los toros del dólar están decepcionados por el hecho de que la Fed en 2019 solo duplicará la tasa, después de lo cual es más probable que detenga el proceso de ajuste de la política monetaria.
Y aunque tal escenario ha sido discutido durante mucho tiempo, su implementación aún ejerce presión sobre el dólar. Y no solo en dólares: el rendimiento de los bonos del tesoro a 10 años cayó a 2,77%, este es el nivel más bajo desde abril de este año. El mercado está claramente nervioso, especialmente porque es probable que el crecimiento de la economía de los Estados Unidos se desacelere el próximo año: los funcionarios de la Fed, numerosos expertos y los principales indicadores hablan de esto. La inflación también se recuerda a sí misma en un contexto negativo: el último lanzamiento sorprendió incluso a Jerome Powell, quien en una conferencia de prensa declaró una "sorpresa desagradable" de los indicadores de inflación
Todo esto sugiere que el par USD/JPY tiene el potencial para su declive más. El primer objetivo del movimiento bajista es 111.00. Si el par ingresa a la cifra 110, entonces el siguiente nivel de soporte será 110.40 (línea piso de las Bandas Bollinger en W1).
