Los datos estadísticos negativos sobre la producción industrial de Estados Unidos y las ventas minoristas deberían haber deteriorado el sentimiento de los compradores sobre el S&P 500 y el EUR/USD. De hecho, todo cambió al revés, y la caída de las existencias ha agravado el deseo de los inversionistas de comprar activos más baratos. Además, el mercado de valores rápidamente recuperó sus pérdidas y continuó la recuperación que derribó al dólar estadounidense. Incluso los datos sobre las solicitudes iniciales de desempleo en los Estados Unidos no cambiaron la situación. En las últimas 4 semanas, el número de reclamos ha ascendido a 22 millones, lo que equivale al 13% de la fuerza laboral.
Quizás alguien se sorprendió de que una fuerte disminución en la tasa de fondos federales y compras ilimitadas de tesorerías bajo la expansión cuantitativa no detuvieron a los osos S&P 500 a fines de marzo. Sin embargo, la situación con el brote de coronavirus en el mundo se estaba deteriorando rápidamente en ese momento, y la escala de la recesión global no se determinó en ese momento. Además, el proceso de acordar un paquete de estímulo fiscal en el Congreso de los Estados Unidos trajo más incertidumbre a los mercados. Desde entonces, el índice bursátil ha crecido un 19%. De hecho, podemos suponer que la Fed ha cumplido su misión. La disminución en el número diario de nuevos casos de coronavirus en los Estados Unidos contribuyó en gran medida al repunte del mercado bursátil estadounidense. Parece que Estados Unidos está siguiendo el escenario observado en Italia, donde la situación en torno al coronavirus está mejorando gradualmente.
El número diario de nuevos casos confirmados de coronavirus en Estados Unidos
Cuanto más alto sea el S&P 500, mayor será el número de compradores de acciones estadounidenses. Todos saben que en los años de recesiones anteriores, la recuperación del índice bursátil había comenzado mucho antes de la recuperación de la economía. Todavía existe el riesgo de perder la última oportunidad de obtener acciones rentables. Lo suficientemente interesante como desde el punto de vista fundamental, el repunte parece bastante justificado: El P/E está aumentando constantemente, y el aumento del multiplicador en el pasado sirvió como una señal confiable para los toros S&P 500.
S&P 500 y P/E
Para algunos operadores, la recuperación del índice bursátil en forma de V es un regalo inesperado, mientras que para otros significa que la recesión será extremadamente profunda. Según algunas estimaciones, puede convertirse en la peor recesión económica desde la Gran Depresión en la década de 1930, pero se espera que sea más corta. De ser así, algunos inversionistas no ven la necesidad de aumentar la participación de activos de refugio seguro, incluido el dólar estadounidense, en sus carteras de inversión. La moneda estadounidense ha hecho su trabajo en marzo, ahora es el momento de venderla.
Sin embargo, el euro no se ve mejor. Primero, según el FMI, la disminución de la eurozona será más profunda que en los Estados Unidos. El PIB europeo caerá un 7,5% en 2020 y no podrá recuperarse por completo en 2021. En segundo lugar, la reticencia de la UE a emitir bonos condujo a un aumento en el rendimiento de los bonos italianos y a una expansión de los spreads en las tasas con sus homólogos alemanes. Esto puede indicar un riesgo creciente del colapso en el bloque monetario. Finalmente, se especula que el BCE duplicará la expansión cuantitativa.
Técnicamente, los intentos de los osos del EUR/USD para ir más allá del patrón de diamantes fallaron. Tal vez el segundo intento de romper el nivel de soporte en 1.081 será más exitoso y permitirá realizar operaciones cortas. Por lo contrario, un avance en el nivel de resistencia en 1.0965 dará una señal para posiciones largas en el par.
Gráfico diario del EUR/USD
