El miércoles por la noche, los rendimientos se desplomaron sin ninguna razón clara. En particular, el UST a 10 años cayó por debajo del 1,5% por primera vez en un mes, lo que provocó una disminución en los rendimientos globales, y los GKO japoneses actualizaron drásticamente su mínimo de 6 meses. Teniendo en cuenta el hecho de que los rendimientos de los bonos del gobierno japonés están estrictamente controlados por el Banco de Japón, se puede suponer que el movimiento se basa en algún tipo de reposicionamiento global, cuyas razones se conocerán pronto.
La reunión de anoche del Banco de Canadá terminó sin sorpresas. Como se esperaba, el BoC ha mantenido todos sus parámetros de política sin cambios, con el volumen de compras de bonos que se mantiene en $3 mil millones por semana, aunque el mercado espera que se anuncie una nueva reducción en la reunión del próximo mes. La perspectiva para la tasa de efectivo también se mantiene sin cambios hasta que se supere por completo la recesión económica, que el Banco predice que ocurrirá en la segunda mitad de 2022. Sin embargo, el mercado cree que esto puede suceder antes, en aproximadamente un año, pero el hecho es que el BoC ha suavizado las expectativas para el dólar canadiense, privándolo de un motor para el fortalecimiento, y ahora, los objetivos para el par USD/CAD deben revisarse al alza.
Aparte de la reunión del BCE, la atención de hoy se centra en el informe de inflación al consumidor de EE. UU. Este es el último informe importante antes de la reunión del FOMC del 16 de junio, y la atención se centrará en él, ya que la inflación es uno de los indicadores clave, junto con la rentabilidad y el estado del mercado laboral, que están en el corazón de las decisiones de la Fed. Cabe recordar que la Fed insiste públicamente en el carácter temporal de la inflación, lo que le da un motivo para desconocer la necesidad de revisar las previsiones de la tasa. A partir del miércoles por la noche, el rendimiento del bono TIPS a 5 años protegido contra la inflación ha disminuido, por lo que es poco probable que veamos un fuerte crecimiento hoy.
Si los precios al consumidor no muestran un crecimiento constante en mayo, esto fortalecerá las posiciones de los comerciantes bajistas y probablemente conducirá a una corrección a la baja del dólar estadounidense. Por el contrario, los datos sólidos pueden ser contraproducentes.
De momento, los jugadores son cautelosos y no quieren salir de los rangos, ya que no han recibido nuevos puntos de pivote.
EUR/USD
Hoy la atención se centra en la reunión del BCE. Se espera que aumente sus previsiones de crecimiento en un 0,3% este año. También se espera que las compras de PEPP anuncien una disminución a 70 mil millones de euros por mes desde los 80 mil millones actuales a partir del tercer trimestre. Los mercados no esperan más, por lo que solo habrá cambios mínimos para la demanda del euro.
Mientras tanto, el indicador ZEW de sentimiento económico para Alemania disminuyó en la encuesta actual de junio de 2021, cayendo 4,6 puntos, a un nuevo valor de 79,8 puntos. A pesar de la disminución, la positividad todavía domina claramente, ya que los niveles actuales de ZEW están en su nivel más alto desde 2001, y la evaluación de la situación económica ha aumentado significativamente a -9,1 p, que es 31p más que en mayo.
En general, la economía de la zona del euro se está recuperando rápidamente y necesita menos estímulo. Los medios escriben mucho sobre el volumen sin precedentes de QE4 implementado por la Fed, y que el fuerte crecimiento de la oferta monetaria socava la estabilidad del dólar estadounidense, pero a menudo se olvida que el saldo del BCE es el doble del saldo de la Fed con un volumen comparable de economías.
El par EUR/USD se está consolidando cerca del máximo local de 1,2265. Si los resultados de la reunión del BCE decepcionan, es posible una caída al nivel de 1,2050. Sin embargo, el euro sigue siendo el favorito a largo plazo, por lo que podemos esperar un regreso al nivel de resistencia de 1,2240/70 y una continuación del crecimiento al final de la semana.
GBP/USD
El calendario macroeconómico de la libra está vacío. Solo habrá una publicación extensa de datos importantes el viernes que aclararán las perspectivas de recuperación de la economía del Reino Unido. Los impulsores políticos asociados con los desacuerdos sobre la implementación del Brexit aún no han dado lugar a ningún movimiento. La libra se está consolidando cerca del máximo local y es más probable que se produzca un avance al alza que el desarrollo de una corrección. Sin embargo, si la Fed sorprende con un resultado agresivo, la libra puede ajustarse a la zona de soporte de 1.4005/35, con el siguiente soporte en 1,3950. En el mediano plazo, se espera que se rompa el nivel de resistencia de 1,4245, seguido de un movimiento hacia la marca de 1,4380.
