Después de la tormenta de mediados de junio, el mercado se calmó significativamente, tratando de aclarar las posiciones de los miembros del FOMC sobre la tasa. A pesar de una serie de declaraciones agresivas sobre su posible aumento en 2022, el par EUR/USD logró encontrar el terreno bajo sus pies gracias a los discursos de John Williams y las sólidas estadísticas sobre la actividad empresarial europea. El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York sostiene que no tiene sentido hablar de endurecimiento de la política monetaria antes de que Estados Unidos vuelva al pleno empleo. Si es así, la publicación de datos sobre el mercado laboral estadounidense es doblemente importante para los inversores.
Según los expertos de Bloomberg, el empleo fuera del sector agrícola crecerá en 600,000 en junio, el desempleo caerá al 5,7% y el salario medio aumentará en un 0,4% mes tras mes. Este último indicador ha estado creciendo durante varios meses seguidos, aumentando los riesgos de una mayor aceleración de la inflación. Al mismo tiempo, a los halcones del FOMC ciertamente les gustaría obtener un aumento más rápido en el empleo. Hasta ahora, los controles de incentivos, la necesidad de cuidado infantil y el miedo a la pandemia están impidiendo que los estadounidenses regresen a la fuerza laboral, pero para septiembre la situación debería cambiar seriamente. Además, algunos estados ya han cancelado pagos en virtud de incentivos fiscales, lo que debería afectar las estadísticas del mercado laboral en junio.
Dinámica de las prestaciones por desempleo y empleo
Teóricamente, el regreso del PCE base a los niveles máximos desde la década de 1990 y una mayor mejora en el empleo son fuertes argumentos a favor de endurecer la política monetaria de la Fed, lo que crea un viento favorable para los "osos" del EUR/USD. Además, según los expertos de Bloomberg, la inflación en la eurozona disminuirá del 2% al 1,9% en junio. Los precios en la eurozona no crecen tan rápido como en los Estados Unidos, lo que permite al BCE adherirse a una política monetaria ultra suave durante mucho tiempo.
La atención de los inversores en la semana del 2 de julio se centrará no solo en la publicación de datos sobre el mercado laboral estadounidense y la inflación europea, sino también en las estadísticas sobre la actividad empresarial estadounidense en el sector manufacturero de ISM. Según la investigación de Nordea, si el PMI finaliza el año en 60 o más, lo que es más probable que suceda, el S&P 500 aumentará a 4,700. Una caída en el índice de gerentes de compras a 55 significará que el valor razonable del índice bursátil estadounidense corresponde a los niveles actuales. Finalmente, el pico de actividad empresarial a 50 está plagado de su declive a 3,730.
Dinámica del S&P 500 teniendo en cuenta diferentes niveles de PMI
En mi opinión, los inversores deberían adoptar dos escenarios principales para el desarrollo de eventos a finales de junio y julio. Si el EUR/USD cae debido a las expectativas de estadísticas sólidas sobre el empleo en Estados Unidos, comenzaremos a comprar el par con base en los hechos. Por el contrario, su crecimiento debido al apoyo de los índices bursátiles estadounidenses será un motivo de ventas en el contexto de datos sólidos del mercado laboral.
Técnicamente, hay una transformación del patrón de tiburón (shark) a 5-0 en el gráfico diario del EUR/USD. El repunte del par a la resistencia en 1,2000 y 1,2055, identificado por los niveles de retroceso de Fibonacci de 38,2% y 50% de la onda CD, seguido de un repunte de ellos, debería usarse para vender el euro frente al dólar estadounidense.
EUR/USD, gráfico diario
