El mercado de divisas se quedó quieto a la espera del evento principal de esta semana. Mañana, conoceremos los resultados de la reunión de julio de la Fed al cierre de la sesión de negociación de EE. UU. Antes del anuncio, se ve que el par EUR/USD cotiza en un rango de precios estrecho, dentro del rango de 1,1750-1,1830. Los bordes de los cuales corresponden a las líneas media e inferior del indicador de bandas de Bollinger en el gráfico diario. El instrumento ocupó esta zona el 14 de julio, es decir, hace casi dos semanas, tras los resultados del discurso de Jerome Powell en el Congreso de Estados Unidos. Este es un hecho notable, que sugiere que el presidente de la Fed no logró convencer a los mercados de que el regulador mantiene una posición "moderada".
La suave retórica del presidente de la Reserva Federal produjo un efecto correspondiente en la primavera, cuando la inflación apenas comenzaba a cobrar impulso. Sin embargo, cuando el índice de precios al consumidor mostró un crecimiento récord por tercera vez consecutiva, las escalas se volvieron a favor de las expectativas "duras". El mercado concluyó que será cada vez más difícil para el regulador justificar el abrupto crecimiento de los indicadores de inflación solo por la baja base del año pasado. En el contexto de tales conclusiones, algunos miembros de la Fed (James Bullard, Robert Kaplan, Christopher Waller) pidieron recortar el programa de estímulo para reducir el riesgo de asumir riesgos excesivos, especialmente en el mercado de la vivienda.
Además, algunos expertos estadounidenses confían en que el crecimiento de la inflación en Estados Unidos no se desvanecerá en la segunda mitad del año, contrariamente a las relevantes garantías de Jerome Powell. La estructura de los indicadores de inflación sugiere que el crecimiento actual de los precios se produce principalmente en categorías bastante estrechas. Pero al mismo tiempo, hay numerosos indicios de que la lista de estas categorías puede expandirse, especialmente a la luz del aumento de la actividad de consumo de los estadounidenses. Cabe señalar que los programas fiscales y de incentivos a gran escala han llevado a la formación de una "burbuja de ahorro".
Se puede recordar aquí el informe de primavera de la agencia Bloomberg. Según él, los consumidores de todo el mundo han acumulado $2 billones 900 mil millones durante períodos de confinamiento y restricciones de cuarentena. Al mismo tiempo, aproximadamente la mitad de estos fondos fueron acumulados directamente por estadounidenses. Según los encuestados por Bloomberg, comenzarán a gastar activamente sus fondos acumulados en bienes y servicios en la segunda mitad del año, lo que provocará un crecimiento inflacionario. Considerando las últimas publicaciones de inflación, este escenario de pronóstico comenzó a implementarse a fines de la primavera. Los analistas apuntan a una fuerte demanda interna en medio de la oferta limitada y la escasez de algunos bienes debido a las interrupciones del suministro. Todo esto conduce a un aumento de precios. Los estadounidenses están gastando activamente sus fondos acumulados y la demanda en muchos casos supera la oferta, razón por la cual la espiral inflacionaria está girando cada vez más fuerte.
Debido a esto, el mercado se mostró escéptico sobre la retórica "moderada" expresada por Powell. Además, algunos de sus colegas ya admiten directamente la reducción de la EC en el marco de 2021. Por ejemplo, el miembro antes mencionado de la junta de gobernadores de la Fed, Christopher Waller, afirmó recientemente que comparte las opiniones de Robert Kaplan y James Bullard en cuanto a incentivos. Según él, el regulador estadounidense probablemente tendrá que comenzar a reducir el programa de recompra de activos este año para poder comenzar a aumentar la tasa base a fines del próximo año. Vale la pena señalar que el pronóstico mediano de la Fed, publicado en la reunión de junio, sugiere que la Fed podría subir la tasa de interés dos veces en 2023. Sin embargo, cada vez se hacen más pronósticos en el mercado, cuya esencia es endurecer la política monetaria en 2022. Los comentarios anteriores de los "halcones" (Waller no es el único que permitió la implementación de tal escenario) solo estimularon el interés en la moneda estadounidense y especialmente en par con el euro, que no recibió el apoyo del Banco Central Europeo. Los miembros del BCE aprobaron una nueva estrategia en la última reunión, según la cual la inflación puede superar temporalmente el nivel objetivo del Banco Central. Los expertos creen que la primera subida del tipo de interés del BCE no se producirá antes de 2024. En cuanto al programa de incentivos, estará vigente al menos hasta marzo de 2022, aunque existe una alta posibilidad de que un APP "mejorado" sustituya el PEPP.
En otras palabras, incluso si la Fed no decide mañana anunciar la reducción de la EC este año, el mismo hecho de una división en la Fed proporcionará un apoyo significativo a la moneda estadounidense (a juzgar por la retórica anterior, tal división es inevitable). El euro, a su vez, tiene que contentarse con declaraciones cautelosas o "moderadas" de los miembros del BCE.
En este caso, cualquier corrección alcista de mayor o menor escala en el EUR/USD todavía se puede utilizar para abrir posiciones cortas en el medio de la cifra 17. Desde el punto de vista técnico, el par en el gráfico diario se ubica entre las líneas media e inferior del indicador de bandas de Bollinger, así como debajo de todas las líneas del indicador Ichimoku, que indica la prioridad del movimiento bajista. El nivel de soporte principal (el objetivo a la baja) es el nivel de 1,1750; esta es la línea inferior de las bandas de Bollinger en el gráfico diario.
