Tras el cierre de las bolsas de valores estadounidenses el viernes, los mercados de los países de Asia-Pacífico cotizan en la zona verde, reaccionando a la declaración del CEO de la Reserva Federal de Dallas, Kaplan, quien dijo que estaba listo para reconsiderar su llamado a comenzar rápidamente a reducir el volumen de compras de bonos, si resulta que la propagación de la variante delta del coronavirus frena el crecimiento económico. La declaración de Kaplan apunta al dominio del sentimiento moderado en la Fed y reduce la probabilidad de que comience la reducción del programa de EC en la reunión de la Fed en septiembre.
Es probable que los mercados mundiales se enfrenten a una desaceleración de la actividad manufacturera. Este escenario está comprobado por la dinámica de varios indicadores principales, como la dinámica de las exportaciones de los países de Asia-Pacífico, la dinámica del ratio de existencias y ordenes en Estados Unidos, los diferenciales de alto rendimiento y la evidente ralentización del crecimiento de los precios de las materias primas, en particular, de los metales.
Se cree que habrá una caída de los índices PMI globales y una desaceleración del ciclo productivo en las próximas semanas, lo que irá acompañado de un aumento de la demanda de activos defensivos. El dólar estadounidense, a pesar de su debilidad externa, seguirá siendo el favorito del mercado.
Según los datos de la CFTC, los operadores especulativos redujeron una pequeña posición larga acumulada en el dólar estadounidense en $2,2 mil millones, reportando $1,55 mil millones. En general, el posicionamiento del dólar sigue siendo débilmente optimista. Sin embargo, su sólido desempeño de miércoles a viernes (no reflejado en los datos de este informe) sugiere que el próximo informe será más sólido.
Se puede suponer que el inicio de la semana será neutral para el dólar con un ligero sesgo hacia el crecimiento de la demanda. Los mercados estarán esperando el discurso del presidente de la Fed, Powell, el viernes en un simposio en Jackson Hole. Cabe señalar que el discurso estará dedicado principalmente a las perspectivas económicas de Estados Unidos, que pueden tener un impacto decisivo en las posiciones de los inversores. En consecuencia, los movimientos fuertes hasta el viernes son posibles, solo si aparece un nuevo controlador inesperado, pero si no existe, la volatilidad en los próximos días será baja.
EUR/USD
El euro finalmente logró recuperar algunas de las pérdidas. La posición larga neta aumentó en 3.500 millones a 8.400 millones, pero no hubo reversión al alza del precio de cierre, ya que el dólar mantuvo la dinámica de los rendimientos a su favor a pesar del cambio en la retórica de los miembros de la Fed en la dirección moderada. Esto significa que los inversores todavía están esperando pasos agresivos de la Fed este año.
Hubo un intento de ir por debajo del nivel de 1,17, pero los bajistas no lograron consolidarse. El retroceso alcista da motivos para asumir una corrección al alza en la zona de 1,1810/30, después de lo cual es probable que se reanude la caída. El objetivo a largo plazo todavía se encuentra en la zona de soporte de 1,15.
GBP/USD
La libra recibió varios golpes sensibles la semana pasada, que eventualmente cambiaron las expectativas a mediano plazo en la dirección bajista. Al principio, nada presagiaba tal desarrollo de eventos. El informe sobre el mercado laboral mostró un aumento constante de los salarios medios, lo que dio motivos para esperar un aumento de la inflación. Sin embargo, la inflación en julio mostró un crecimiento cero: solo hubo una desaceleración del 3.5% al 2% sobre una base anualizada, es decir, el crecimiento esperado en la demanda de los consumidores debido a la apertura anterior de la economía no se produjo.
Además, los datos de ventas minoristas del viernes también resultaron ser significativamente peores que el pronóstico. Hubo una disminución del 2,5% en julio y el crecimiento anual se desaceleró del 9,2% al 2,4%. Claramente, estas no son las cifras que el mercado esperaba ver.
El Instituto NIESR llama la atención sobre el hecho de que el efecto negativo es en gran parte el resultado de una base alta, es decir, el cese de la baja inflación en mayo-junio de 2020.
El informe de la CFTC para la libra es en general neutral. La posición larga neta cayó en 212 millones a 399 millones durante la semana, la preponderancia es mínima y los especuladores no dan indicaciones. Al mismo tiempo, la demanda de los consumidores más débil de lo esperado provocó una caída en los rendimientos de los bonos, que finalmente reflejó una reversión a la baja del precio de liquidación.
Si nos basamos en indicadores fundamentales, entonces la incapacidad de la libra para depender de factores internos da motivos para esperar una continuación de la caída. El lunes por la mañana, la libra se mantuvo por encima del nivel de soporte de 1,3570, este es un buen factor para las compras con el objetivo de volver a la línea de tendencia de 1,3770/90. Al mismo tiempo, la debilidad de las bases fundamentales para el fortalecimiento de la libra sugiere otro intento de probar el soporte de 1,3570 con un colapso posterior. En este caso, el escenario de crecimiento a 1,3770/90 se cancela, la venta se ubica en una ruptura del soporte y el objetivo más cercano es la zona de resistencia de 1,3480/3510.
