El 26 de septiembre, Alemania celebrará elecciones parlamentarias para elegir a los miembros del 20º Bundestag. El partido ganador (o incluso varios partidos) determinará en última instancia la composición del gobierno y nombrará a un candidato para el gobierno federal, el jefe de Estado. Después de 16 años en el cargo, Angela Merkel ha decidido retirar su candidatura a las elecciones.
Las perspectivas poco favorables del nuevo gobierno alemán podrían ser un problema, ya que la economía alemana vuelve a parecer muy frágil debido a la crisis del coronavirus. De acuerdo con la última encuesta del ZEW sobre el optimismo empresarial en Alemania y la zona euro, en julio se produjo una fuerte e inesperada caída del sentimiento de los inversores. Esta noticia debilitó notablemente el euro frente a un dólar más fuerte.
Con respecto a los candidatos a la jefatura del Estado, hasta ahora los socialdemócratas de centro-izquierda (SPD) de Alemania están por delante de los conservadores democristianos (CDU) de A. Merkel. Esto resulta sorprendente, puesto que ocurre por primera vez en 15 años. "Los Verdes eran vistos anteriormente como el partido líder de la coalición con el bloque CDU/CSU, pero esta vez están perdiendo posiciones en las encuestas, los índices de aprobación del líder de la CDU, Armin Lachet, demuestran un fuerte descenso .
Es muy probable que las próximas elecciones den lugar a una coalición jamaicana de la CDU/CSU, los Verdes y los Demócratas Libres (FDP), que es muy favorable a las actividades empresariales. El economista jefe de Berenberg, Holger Schmieding, está prácticamente convencido de ello. La mayor economía de Europa también podría obtener una coalición de semáforo liderada por el SPD del Ministro de Finanzas Olaf Scholz, con los Verdes de izquierda y el FDP ya en el rango de socios menores. Los colores de los partidos son muy simbólicos: la CDU/CSU tiene el negro, el FDP el amarillo, los Verdes el verde y el SPD el rojo.
En cuanto a los mercados mundiales, las elecciones en Alemania no suelen provocar volatilidad. Esta vez, sin embargo, la escala de la potencial volatilidad de los resultados electorales podría ser mucho mayor que la que se ha visto en la RFA anteriormente. El economista Holger Schmieding considera que, en caso de victoria del SPD, los mercados se enfrentarán a una situación moderada pero aún negativa. Esto se debe a que el partido del financiero Olaf Scholz está formando un panorama muy poco claro y esta incertidumbre podría durar bastante tiempo.
¿Está amenazado el mercado de valores?
Tras el cambio de gobierno en Alemania, lo primero que nos viene a la mente y de lo que podemos esperar cambios significativos es el mercado de valores. En el tiempo que lleva Angela Merkel en la presidencia, el mundo de la bolsa alemana ha subido un 200%. A. Merkel es partidaria de una política que puede describirse con el difícil término de "economía de mercado de orientación social". Y, a juzgar por el repunte de los índices de la bolsa alemana, este rumbo económico ha demostrado ser ganador.
En cambio, el Partido Socialdemócrata de Alemania, que actualmente está a la cabeza, probablemente formará un gobierno de izquierdas con el que cambiará considerablemente la política de gastos e impuestos del Estado en Alemania. Si esto ocurre, el mercado de valores alemán sufriría una fuerte sacudida.
¿Y qué hay del gasto presupuestario?
La crisis del coronavirus ha hecho que las autoridades alemanas se vean obligadas a abandonar las restricciones fiscales observadas anteriormente. Así pues, la gran pregunta de hoy es: ¿podrán los Verdes (que lideran las encuestas hasta ahora) dar forma a esta innovación de forma permanente?
Los Verdes planean realizar nuevos gastos por valor de 500.000 millones de euros durante la próxima década, así como transformar las normas de freno de la deuda impuestas por la Constitución, que limitan el endeudamiento federal neto anual al 0,35% de la producción total. En todo caso, no será fácil eliminar el freno de la deuda, ya que al menos dos tercios del Parlamento deben votar a favor de esta decisión.
Los partidos CDU y FDP planean un freno a la deuda. Christopher Dembik, jefe de análisis macro de Saxo Bank, opina que bajo la CDU no se deben esperar grandes cambios en el gasto presupuestario, aunque una parte del partido CDU/CSU sigue abierta a un gasto adicional dado el freno de la deuda. Durante los próximos cuatro años, esto podría suponer un gasto en infraestructuras y medio ambiente de unos 100.000 millones de euros (o el 3% del PIB de 2019).
Riesgo de una regulación más estricta
Con el cambio de poder en la RFA, aumenta el riesgo de una regulación más estricta. Según Schmieding Berenberg, la coalición de los Verdes / SPD / de la izquierda aumenta el riesgo de una regulación más estricta del 15% al 20%. Un día, estas áreas podrían convertirse en un serio obstáculo para la tendencia de crecimiento en Alemania.
Una coalición formada por los Verdes y el SPD podría reducir la diferencia entre los costes de endeudamiento de Alemania y los de los países más pobres de la eurozona. Los partidos FDP y CDU, por su parte, no son partidarios de una unión fiscal para los países de la eurozona y están a favor de volver a las normas presupuestarias más estrictas de la UE. Es verdad que algunos analistas opinan que un sólo partido no cambiará tan drásticamente la política interior y exterior de la RFA. El compromiso con el curso de la Unión Europea se mantendrá intacto.
Política climática
Actualmente, el tema del medio ambiente y el clima ocupa un lugar destacado en la agenda de todos los candidatos. El único punto de diferencia es cómo lograr los objetivos. La CDU y el FDP, por ejemplo, hacen hincapié en los instrumentos de mercado y la tecnología. "Los Verdes, en cambio, apuestan por una estrategia más estricta, defendiendo mayores impuestos sobre las emisiones. Su objetivo es reducir las emisiones de carbono del país hasta en un 70% y aumentar el uso de fuentes de energía renovables hasta el 100% en 2030. Las empresas que utilizan energía eólica y solar en su producción deberían liderar el camino junto a las empresas automovilísticas que producen coches eléctricos.
Y por último, la política exterior
La política exterior de Alemania es más radical a través de los Verdes y el FDP. Los miembros de estos partidos piden un enfoque más duro hacia China y Rusia. El candidato a canciller de la CDU, A. Lachet, calificó a China como el principal competidor, con respecto a Rusia declaró que vale la pena detener el suministro de gas a través del gasoducto "Nord Stream - 2" desde Rusia en caso de que el gobierno ruso viole los términos del acuerdo o utilice el gasoducto para presionar a Ucrania.
