La última semana de septiembre ha demostrado plenamente cómo crecen los temores en los mercados. Contrariamente a los planes de la Fed, los inversores esperan un período de incertidumbre sobre las perspectivas de implementación de estos planes.
El mes anterior fue nombrado como un mes "sin éxito" para la compra de acciones, lo que había ocurrido solo una vez en 2020 en los últimos dos años. Cabe recordar que los mercados de valores, principalmente en Estados Unidos, estuvieron creciendo en 2019 y 2018. Por lo tanto, tratamos tales interpretaciones con cierto escepticismo. Creemos que las razones del descenso en la demanda de acciones de empresas este año y el año pasado fueron la situación con la pandemia del COVID-19 que arrasó a todo el mundo, lo que derivó en el colapso de la economía global, así como la decisión forzada de la Fed este año para iniciar el proceso de normalización de la política monetaria.
¿Qué se puede esperar en los mercados a principios de octubre ahora que terminó septiembre?
Creemos que la alta volatilidad continuará esta semana y la principal razón de esto será la publicación de estadísticas económicas principalmente de EE. UU. En vista del desequilibrio entre la necesidad de reducir el flujo de liquidez en dólares al sistema financiero a través de la recompra de activos y luego un posible aumento de las tasas de interés debido a la alta inflación de los últimos 13 años y la debilidad de la situación del mercado laboral, los inversores no entienden qué posición tomará el regulador estadounidense.
Anteriormente, el presidente de la Fed, J. Powell, informó a los mercados acerca de la importancia de estimular el empleo en el país, ya que de este depende el crecimiento económico. Pero al mismo tiempo, también habló de la alta inflación, que parece que va a permanecer cerca de los niveles actuales por un período de tiempo indefinido, y la decisión del banco de comenzar a reducir el volumen de recompras de activos, que debería finalizar a mediados del próximo año. Aquí es donde se nota la naturaleza paradójica de todo este cuadro. Mejorar el estado del mercado laboral requiere estimular a las empresas para que creen más puestos de trabajo, pero la alta inflación las obliga a reducir estos incentivos, lo que es un movimiento en la dirección opuesta. Parece que esta situación es la razón del crecimiento de la volatilidad en los mercados en medio de perspectivas inciertas.
Esperamos que este factor domine la próxima semana, lo que significa que la alta volatilidad en los mercados continuará con todas las consecuencias que esto trae. Vale la pena señalar que la reanudación del crecimiento de los rendimientos de los bonos del tesoro muestra claramente el creciente impacto de esta incertidumbre.
Los componentes importantes de la inflación estadounidense, a saber, los valores del índice básico de precios para el consumo personal, se publicarán hoy. Se espera que muestre la continuación de la tasa de crecimiento de 3.6% en términos anuales, mientras que las cifras de agosto mostrarán una disminución de 0.3% el mes anterior a 0.2% en términos mensuales. Si los datos de este indicador resultan estar por debajo del pronóstico, y esto se refiere principalmente al valor de agosto, esto puede dar a los mercados una ola de optimismo temporal y respaldar la demanda de activos de riesgo. Naturalmente, el crecimiento del índice por encima del pronóstico conducirá a una nueva ola de ventas y una apreciación local del dólar estadounidense.
Pronóstico del día:
El par EUR/USD permanece bajo presión. Se negocia por debajo del nivel de 1,1600 y se espera que caiga aún más a 1,1550 y luego a 1,1490 si los datos sobre los componentes de inflación al consumidor crecen.
Los precios del crudo WTI pueden seguir cayendo si la OPEP+ decide aumentar la producción. En esta ola, una caída del precio por debajo de 74,50 conducirá a una nueva caída a 73,00.
