En nuestros artículos más recientes, hemos cuestionado repetidamente la probabilidad de un mayor crecimiento de los índices bursátiles estadounidenses. Desde nuestro punto de vista, Estados Unidos se encuentra ahora atascado en varios problemas bastante importantes que no son insolubles ni críticos. Sin embargo, hace que los inversores piensen tres veces antes de operar en la bolsa de divisas o en el mercado de valores. Ya hemos hablado de la situación con el límite de la deuda estadounidense y el total malentendido y la falta de voluntad de demócratas y republicanos para trabajar juntos. Sin embargo, vale la pena recordar que no todo está tranquilo en las filas de la Fed en este momento. Aquí nos gustaría destacar dos problemas-cuestiones globales.
El primero está relacionado con el mismo programa de hace tiempo de la EC. Después de que fracasara el segundo informe no agrícola consecutivo, la pregunta vuelve a ser importante: ¿no terminará la Fed el programa de flexibilización cuantitativa en noviembre? Recordemos que muchos participantes del mercado esperaban que en septiembre se anunciara el inicio de la reducción de incentivos. Ahora están esperando que sea en noviembre. Pero los valores actuales de las nóminas no agrícolas nos hacen dudar de esto. Esta semana también se publicará el informe de inflación de septiembre, y si resulta que la inflación ha comenzado a desacelerarse, la Fed tendrá aún menos motivos para limitar los incentivos. Aunque, por ejemplo, el BCE ya ha anunciado que el ritmo de compra de activos en los últimos meses de 2021 disminuirá. El principal competidor de la Fed ya ha comenzado a reducir los incentivos.
El segundo está relacionado con la ética empresarial entre los miembros del comité monetario y los jefes de los bancos de reserva federal. Recordemos que no hace mucho tiempo hubo un escándalo, ya que algunos miembros del directorio del banco central en los últimos años se han involucrado activamente en transacciones para la compra y venta de acciones, bonos y otros instrumentos de inversión. Y algunos de estos acuerdos son muy similares a los que la propia Fed llevó a cabo como parte del programa de EC, y algunos plantean cuestiones sobre "información privilegiada". Recordemos que en los Estados, está prohibido por ley realizar transacciones en el mercado de valores a funcionarios directamente relacionados con la regulación de este mismo mercado de valores. La legislación es muy compleja. Sin embargo, está claro para todos que la Fed puede influir en el mercado de valores o de divisas y tiene acceso a información que no está disponible para la mayoría de los participantes del mercado.
En consecuencia, los miembros de la Fed pueden utilizar su posición profesional para obtener beneficios en condiciones injustas en comparación con otros participantes del mercado. Así, Jerome Powell tiene ahora un "dolor de cabeza" y la cuestión de cómo solucionar la situación que se ha presentado, por lo que la confianza en la Fed, especialmente como organismo independiente, puede disminuir significativamente. Los medios estadounidenses incluso escriben que los directores de bancos federales que "quedaron atrapados" en operaciones "poco éticas" pueden renunciar.
