Mientras que los alcistas del EURUSD estaban al ataque, alentados por el repunte de 7 días en el S&P 500, que terminó en un máximo histórico en el puesto 55 en 2021, sus oponentes estaban tomando ganancias. Los factores del inicio de la normalización de la política monetaria de la Fed en noviembre y el aumento de la tasa de los fondos federales a finales de 2022 ya se han tenido en cuenta en las cotizaciones de los pares de dólares, lo que crea las condiciones previas para recortar las posiciones largas en el índice del USD y contribuye al fortalecimiento del euro frente al dólar estadounidense. El problema es que la unidad monetaria regional aún carece de impulsores propios para debilitar la corrección.
La aceleración de la inflación global tampoco dejó indiferentes a los "alcistas" del EURUSD. Si el Banco de Inglaterra, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, sin mencionar los reguladores de los países en desarrollo, están listos para actuar más rápido de lo esperado, ¿por qué no debería el BCE seguir el camino de la restricción monetaria? Los mercados comenzaron a generar expectativas de una subida de tasas en la eurozona en 2023 e incluso en 2022, lo que provocó un aumento de los rendimientos de los bonos europeos y el fortalecimiento del euro.
Dinámica de las expectativas de cambios en las tasas del BCE
Si el Banco de Inglaterra se refiere a la historia de la crisis energética, ¿por qué no debería hacer lo mismo el BCE? De hecho, los pronósticos de inflación de Christine Lagarde y sus colegas son más modestos que los del Reino Unido. Además, a juzgar por la desaceleración de la actividad empresarial compuesta en octubre de 56,2 a 54,3, el bloque de divisas está entrando en el cuarto trimestre con su peor desempeño desde abril. El efecto de la apertura de la economía quedó en el pasado, y el aumento estacional del número de infecciones por COVID-19 puede convertirse en la base de la retórica "moderada" del BCE en su reunión del día 28.
Dinámica de la actividad empresarial europea
Los inversores no esperan nada de la próxima reunión del Consejo de Gobierno, pero captarán señales sobre el destino del Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP), y verán a Christine Lagarde derribar el orgullo de los alcistas del EURUSD. En los últimos días, las condiciones financieras en la eurozona han empeorado, incluso debido al crecimiento de los rendimientos de los bonos de la eurozona debido a las expectativas de normalización de la política monetaria del Banco Central Europeo. Es probable que Lagarde siga comprometida con el mantra de la naturaleza temporal de la inflación alta durante la conferencia de prensa. Esto significará que el BCE realmente está pensando en reemplazar al PEPP en marzo.
Es muy probable que la política monetaria del BCE se mantenga ultra suave durante un largo período de tiempo, lo que hace que el potencial de movimiento correctivo en EURUSD sea limitado y sugiere la estabilidad de la tendencia a la baja. Otra cosa es que su recuperación requiere acciones de la Fed más agresivas de lo que el mercado asume actualmente. Hasta que estén allí, las posibilidades de que el par de divisas principal se consolide crecerán a pasos agigantados.
Técnicamente, ir más allá del rango de negociación a corto plazo de 1,1615-1,1675 crea las condiciones previas para compras a corto plazo en la ruptura de su borde superior o ventas en caso de un asalto exitoso al inferior. Al mismo tiempo, los operadores deben establecer objetivos moderados en la región de 70-100 puntos.
EUR/USD, gráfico diario
