El par euro/dólar ha comenzado la semana con una subida correctiva después de una caída impulsiva. El viernes, los osos del eur/usd consiguieron renovar el mínimo de 16 meses, alcanzando el nivel de 1,1433. Sin embargo, los operadores no consiguieron poner a prueba los límites de la decimotercera cifra, ya que el impulso del sur se desvaneció en la antesala del fin de semana. Durante la sesión asiática del lunes, el precio se alejó de los mínimos mencionados, en medio de un retroceso correctivo, que fue provocado por la publicación de los datos chinos. Se conoció que el volumen de la producción industrial en China aumentó un 3,5% en octubre, mientras que las previsiones apuntaban a un incremento del 3,0%. Las ventas al por menor también mostraron buenas noticias con un aumento del 4,9% el mes pasado (previsión del 3,5%). El aumento de los indicadores macroeconómicos chinos ha provocado un movimiento hacia los activos de riesgo, lo que ha permitido a los compradores de eur/usd organizar un rebote correctivo.
No obstante, el par se mantiene dentro de la figura 14. El primer nivel de resistencia es 1,1525 (línea Tenkan-sen en el gráfico diurno), mientras que la principal barrera del precio está en el nivel 1,1580 (línea media de las Bandas de Bollinger en el mismo marco temporal). Si se supera dicho nivel, el indicador Ichimoku formará una señal de "Cruz Dorada", que señalará el desvanecimiento final de la onda de precios del sur. Pero aún falta mucho, ya que los toros del eur/usd aún no son capaces de alcanzar ni siquiera el límite del nivel de precios 15, por no hablar de superar el 1,1580. Por eso hablamos de un retroceso más bien modesto en este momento, que podría desvanecerse ya hoy, por la tarde.
El hecho es que se espera que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, hable hoy. Presentará un informe a los miembros de la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo. Dado que el tema del informe está directamente relacionado con la política monetaria, el mercado estará especialmente interesado en él. Quisiera recordarles que, según una encuesta de Reuters entre economistas, la inflación en la eurozona seguirá acelerándose y ya en el primer semestre de 2022 superará el nivel objetivo del BCE del dos por ciento. Sin embargo, algunos expertos también suponen una subida de las tasas de interés a finales de 2022. En cuanto a las perspectivas del QE, los economistas también están divididos. Casi todo el mundo está de acuerdo en que, una vez finalizado el programa de compra de activos de emergencia PEPP (a finales de marzo del año que viene), el tamaño del PPA se incrementará desde los actuales 20.000 millones de euros mensuales. Pero, según algunos analistas, el volumen se elevará a 30.000 millones, otros a 40.000 millones (esta era la hipótesis más escuchada) y otros a 60.000 millones.
No obstante, el documento económico del BCE publicado el pasado jueves señala que la inflación debería bajar el próximo año, a pesar de ser más resistente de lo previsto anteriormente. En opinión de los economistas del banco central, las presiones sobre los precios siguen siendo elevadas debido al aumento de la inflación en los sectores de la alimentación y la energía (petróleo, gas, electricidad), así como el efecto de la baja base del año pasado. "La mayor parte de esta presión sobre los precios es temporal", esta frase del boletín refleja la posición del BCE hoy.
Sin embargo, en contra de las declaraciones del regulador europeo, el mercado está sacando sus propias conclusiones sobre las perspectivas de la política monetaria del banco central (en realidad, como con la Fed). Ante el crecimiento récord de la inflación en la eurozona, los operadores vuelven a hablar de un endurecimiento "forzado" de la política monetaria. Según Capital Economics, el mercado espera una subida de las tasas en 10 puntos básicos ya para el próximo otoño.
Aquí cabe señalar una vez más que estas expectativas de halcón no son "alimentadas" por los miembros del BCE (a diferencia de lo que ocurre con la Fed, donde los representantes del ala de halcones piden una subida de las tasas en 2022). A lo largo de la última semana han intervenido varios funcionarios del Banco Central Europeo, en particular Lane, Knott, Shimkus, Rehn y Schnabel. Todos ellos adoptaron una postura moderada, destacando el aumento temporal de la inflación en la eurozona. No cabe duda de que Christine Lagarde "moderará el fervor halcón" de algunos operadores hoy en el Parlamento Europeo al descartar la posibilidad de una subida de las tasas el próximo año.
Este hecho podría presionar al par eur/usd, aunque es poco probable que el discurso de Lagarde desencadene otra oleada alcista en el par. Lo más probable es que a medio plazo el par se cotice en el rango de 1,1430-1,1500, reflejando el actual flujo de noticias. Si hablamos de la estrategia de operación del par, es simple, cualquier corrección más o menos significativa puede ser utilizada para abrir posiciones cortas. El objetivo principal es el límite inferior del rango anterior (1,1430). Los primeros indicios de un cambio de tendencia pueden ser discutidos sólo cuando el par cruce el nivel de resistencia de 1,1580 (línea media de las Bandas de Bollinger en el marco temporal D1).
