El par EUR/USD se negociaba horizontal, dentro de un rango de precios estrecho, durante la sesión asiática de hoy. Ayer, los compradores no pudieron consolidarse en la zona de los 1,13, tras lo cual tomaron el control. Sin embargo, no pudieron llevar el precio por debajo del límite inferior del rango establecido de 1,1260-1,1360. Como resultado, el par cerró el día de negociación nuevamente en el límite de las cifras 12 y 13. Esta fluctuación de precios ha estado ocurriendo durante casi una semana, desde el miércoles pasado. "Los de arriba no pueden, los de abajo no quieren": es cómo se puede caracterizar la situación actual.
La indecisión de los operadores está bastante justificada. Mañana conoceremos los resultados de la reunión de diciembre de la Fed, mientras que pasado mañana se darán a conocer los resultados de la última reunión de miembros del BCE de este año. Estos eventos determinarán el vector de movimiento del EUR/USD a mediano y (posiblemente) largo plazo. Dado el alto grado de incertidumbre, ninguno de los inversores se atreve a abrir grandes posiciones ni a favor ni en contra del dólar. Por lo tanto, los operadores de EUR/USD se ven obligados a permanecer en plano, comenzando desde los límites del nivel de precios.
Como ya se sabe, la Fed publicará mañana una previsión actualizada de subidas de tasas de interés hasta 2024. El regulador publica el pronóstico mediano una vez por trimestre; se actualizó por última vez en la reunión de septiembre. Y luego, el diagrama de puntos de los pronósticos ("diagrama de puntos") mostró que 9 de los 18 miembros del Comité esperan un aumento en la tasa base en 2022. Además, tres de ellos sugirieron que la tasa se incrementará dos veces el próximo año. 17 de los 18 miembros de la Fed esperaban un aumento de tasas en 2023, y en 2024, los 18. Además, el presidente de la Fed, Jerome Powell, anunció que el Banco Central comenzaría a reducir la EC antes de lo esperado, en noviembre, no en diciembre.
Los resultados de la reunión de septiembre sentaron las bases para el fortalecimiento de la moneda estadounidense durante las próximas semanas. Todos los acontecimientos posteriores que tuvieron lugar después de la reunión de septiembre fueron vistos por el mercado a través del prisma de las perspectivas de endurecimiento de la política monetaria. A modo de comparación, se puede observar que si el par EUR/USD se negociaba en el rango de 1,1700-1,1890 antes de la reunión de septiembre, después de la misma, el dólar estadounidense comenzó a fortalecer sistemáticamente sus posiciones, ejerciendo presión sobre el par. Mirando el gráfico mensual: en septiembre se retomó la tendencia bajista, arrastrando al par a los mínimos del año 1,1164.
Ahora, los operadores de EUR/USD están esperando el próximo impulso de información. La atención se centra en el destino de la EC y nuevamente en el gráfico de puntos. Y si el mercado no tiene prácticamente ninguna duda de que la Fed completará la reducción del programa de estímulo antes de lo esperado (presumiblemente en marzo), entonces la cuestión de las perspectivas adicionales de endurecimiento de la política monetaria es discutible. Los pronósticos preliminares prometen éxito para el dólar estadounidense, aunque tales pronósticos deben tratarse con cierto grado de escepticismo. Entonces, según la mayoría de los expertos, el gráfico de puntos reflejará un aumento de tasas de 50 puntos básicos en 2022. Al mismo tiempo, algunos analistas (en particular, el banco Goldman Sachs) dicen que el regulador debería incluir tres rondas de aumentos de tasas en el pronóstico.
Como puede verse, las expectativas del mercado están infladas y este hecho puede perjudicar al dólar estadounidense. Por ejemplo, pocos expertos antes de la reunión de septiembre asumieron que los nueve miembros de la Fed indicarían su posición "dura", prediciendo la primera subida de tasas el próximo año. Por lo tanto, el pronóstico al contado produjo un efecto impresionante: el par EUR/USD cayó 200 puntos en solo dos semanas después de la reunión de septiembre.
Por el momento, la situación se refleja. El mismo hecho de reducir la EC y el pronóstico de una subida de tasas en 2022 no satisfará a los alcistas del dólar. Para la "segunda venida" del dólar estadounidense, se necesitan más señales de línea dura, que sugieren al menos una doble alza de tasas el próximo año.
Por un lado, podemos decir que los alcistas del dólar se han quedado atrapados en expectativas infladas, debido a la inflación estadounidense, que ya ha actualizado un récord de 39 años. Por otro lado, si los miembros de la Fed realmente demuestran una actitud agresiva mañana, entonces darán una sorpresa. Las señales anunciadas darán al dólar estadounidense el impulso necesario para un mayor crecimiento a largo plazo, incluso en par con el euro.
Es poco probable que el Banco Central Europeo pueda revertir la tendencia si la moneda estadounidense refuerza sus posiciones en todo el mercado. Dados los rumores anteriores, se puede concluir que el BCE no se convertirá en un aliado del euro. En particular, los estrategas cambiarios de Rabobank dijeron que el regulador europeo aumentará el tamaño del programa APP a 40 mil millones por mes, y continúan insistiendo en que el aumento de la inflación en la eurozona es temporal.
Por lo tanto, dada la incertidumbre general y la continua intriga con respecto al resultado de la reunión de la Fed, se puede suponer que el par continuará operando en el rango de 1,1260-1,1360 antes del anuncio de los resultados de la reunión de diciembre. El comportamiento posterior del precio dependerá del grado de agresividad de los miembros del regulador estadounidense.
