Algunos resultados en el contexto del par EUR/USD se pueden resumir en el penúltimo día de negociación de la semana, mes y año. En general, el año 2021 resultó estar del lado bajista, principalmente debido al fortalecimiento de la moneda estadounidense. Hace 12 meses, los operadores comenzaron el año actual en el nivel de 1,2239 y marcaron el máximo anual en 1,2350 en el mismo mes (es decir, en enero). Esta fue la primera y última entrada en el área de 1,23 este año, ya que todo el crecimiento posterior se rompería mucho más abajo.
Los compradores de EUR/USD pudieron demostrar su valía una vez más en la primavera, en abril y mayo. El par creció constantemente, subiendo 500 puntos. En el último mes de la primavera, los alcistas del EUR/USD alcanzaron el nivel de 1,2266, después de lo cual bajaron. Desde entonces, el par solo ha disminuido: a pesar de los retrocesos alcistas y los períodos planos, la tendencia a la baja aún dominó en la segunda mitad de 2021. La batalla durante la primavera fue la última de este año: y los compradores del EUR/USD no lograron ganar.
Aquí se puede recordar por qué el par subió durante los dos meses de primavera y qué provocó que descendiera durante los siguientes 7 meses: se trata de la divergencia de posiciones de la Fed y el BCE. Recordemos el optimismo primaveral que se cernía entre los compradores del par: representantes del ala "dura" del BCE centraron su atención en la recuperación de la economía de la eurozona, la campaña de vacunación en Europa cobraba impulso, la situación epidemiológica en la Unión Europea estaba mejorando y las restricciones de cuarentena se estaban suavizando en todas partes. Hubo una división en el campo del Banco Central Europeo en ese momento - el ala "moderada" se opuso a los "halcones" que insistieron en ralentizar el ritmo de las compras de bonos.
Vale la pena señalar que la posición "moderada" de la Fed en ese momento era más masiva en comparación con el Banco Central Europeo. A pesar de las declaraciones relativamente duras de algunos funcionarios de la Fed, la mayoría de los miembros de la Fed no compartieron su punto de vista. Argumentaron que el crecimiento de los indicadores de inflación se debió a la baja base del último año, por lo que es temprano e inapropiado hablar de retiro anticipado de la EC. En ese momento, nadie habló en absoluto sobre la subida de tasas, incluso en un contexto hipotético.
En el contexto de esta falta de correlación de las posiciones del Banco Central, los compradores del EUR/USD intentaron vengarse y alcanzaron el nivel de 1,2266 en mayo (segundo precio máximo del año después del máximo de enero de 1,2350). Sin embargo, llegó el "verano caliente de 2021". La inflación estadounidense mostró un crecimiento récord y los datos no agrícolas reflejaron la recuperación del mercado laboral en Estados Unidos. Desde junio, el equilibrio de poder del par EUR/USD ha cambiado drásticamente. Las señales "duras" de la Fed comenzaron a sonar más insistentes, mientras que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, negó categóricamente la posibilidad de un final temprano de la EC.
Además, el mundo se familiarizó con el Delta durante el verano. Esta variante de coronavirus ejerció una presión significativa sobre el par. Resultó que Delta tiene dos veces y media más probabilidades de llevar a la hospitalización, y el riesgo de reanimación en caso de infección aumenta casi dos veces. Algunos países europeos comenzaron a volver a las restricciones de cuarentena, y la retórica de los representantes del BCE se ha suavizado notablemente.
La descorrelación de las posiciones del BCE y la Reserva Federal a favor de la Reserva Federal se ha vuelto más fuerte, y este hecho ha servido y seguirá sirviendo como el ancla principal para el EUR/USD. De junio a diciembre, el par se redujo en más de mil puntos (el máximo de junio se fijó en 1,2254, el mínimo de noviembre en 1,1186). El movimiento a la baja fue causado por un aumento récord en la inflación estadounidense (las publicaciones recientes han actualizado los registros de 40 años) y un endurecimiento de la posición de la Fed, que aún decidió reducir la EC antes de lo programado y aumentar la tasa de interés (al menos una vez) el próximo año.
Hoy, la principal intriga radica en el grado de agresividad de la Fed. ¿Cumplirá con el programa máximo aumentando la tasa tres veces o estará satisfecho con la implementación del programa mínimo? No hay consenso sobre esto en el mercado, por lo que los operadores tomaron ganancias al final del año y se congelaron anticipadamente, provocando la consolidación del EUR/USD en el rango de 1,1260-1,1360.
Creemos que la tendencia a la baja del par aún no ha terminado. El comportamiento agresivo de la Fed (cierre anticipado de EC, pronóstico puntual "agresivo") y el comportamiento pasivo de esperar y ver del BCE ("fortalecimiento" de la APP, fecha abierta de finalización de este programa y posición con respecto a la tasa) están del lado del dólar estadounidense.
En este momento, el EUR/USD se mantiene horizontal, esperando el final del desfile de Navidad y Año Nuevo. Este es el comportamiento lógico del par en un mercado estrecho. Este piso no debe percibirse de ninguna otra manera (por ejemplo, como preparación para un cambio de tendencia). Tan pronto como la Fed confirme su disposición a endurecer la política monetaria, la divergencia de las posiciones del BCE y la Fed aumentará la presión sobre el par. Por lo tanto, si hablamos de las perspectivas a largo plazo del EUR/USD, las posiciones cortas con el objetivo principal a largo plazo de 1,1000 seguirán siendo una prioridad aquí.
