Hace menos de dos semanas, las palabras del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, de que los planes del banco central para aumentar las tasas de interés no conducirían a una desaceleración del crecimiento de la economía nacional, permitieron a los participantes del mercado considerar resuelto el tema de endurecer la política monetaria en Estados Unidos.
Los temores de que la Fed pudiera arrojar al mercado de valores bajo el autobús para erradicar la alta inflación llevaron a la caída semanal más fuerte en el índice S&P 500 desde el comienzo de la pandemia en marzo de 2020 (en un 5,7%).
Las acciones sufrieron debido a la preocupación de los inversionistas por el destino del sector empresarial, que perderá dinero barato durante el deterioro de las macro estadísticas en el país.
Así, las ventas minoristas en Estados Unidos en diciembre disminuyeron un 1,9% respecto al mes anterior, aunque los expertos no esperaban un cambio en el indicador.
El mes pasado, el volumen de la producción industrial del país disminuyó un 0,1% con una expectativa de crecimiento del 0,3%.
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan se hundió en enero a 68,8 puntos desde los 70,6 puntos registrados en diciembre, que fue el segundo nivel más bajo en una década.
El número de solicitudes iniciales de estadounidenses para beneficios por desempleo para la semana que finalizó el 15 de enero aumentó en 55.000, alcanzando las 286.000, que es la más alta desde mediados de octubre.
Según los analistas encuestados recientemente por Reuters, la economía estadounidense probablemente creció a una tasa anualizada del 5,9% el trimestre pasado y se desacelerará al 2,9% este año, por debajo del 6,0% y el 4,0% pronosticados hace apenas un mes.
Se prevé que el PIB de EE. UU. se expanda en un promedio de 3,8 % y 2,5 % este año y el próximo, en comparación con 5,6 % en 2021.
La mayoría de los encuestados señaló que la inflación en constante aumento representa el mayor riesgo para la economía estadounidense durante los próximos 12 meses.
Recientes declaraciones de la cúpula de la Reserva Federal sugieren que el banco central no se enfoca en estimular el crecimiento de la economía nacional, es decir, la lucha contra los aumentos de precios.
El banco central tiene la intención de superar la inflación elevando la tasa clave, así como reduciendo el volumen de valores en el balance.
Cómo interactúan estos dos instrumentos de política sigue siendo un tema de debate, así como su posible impacto en la inflación, una variable que la Fed está tratando de controlar.
Incluso con tres aumentos de tasas y un balance más pequeño en el futuro cercano, algunos analistas creen que la Fed tendrá que hacer más para que los aumentos de precios estén en línea con la meta de inflación del 2%. Otros dicen que el banco central, muy probablemente, no hará movimientos bruscos y ajustará la política monetaria teniendo en cuenta la situación en torno al coronavirus, así como en base a indicadores sobre el mercado laboral y la inflación.
Los estrategas de Goldman Sachs no descartan la posibilidad de que este año la Fed suba las tasas en cada reunión a partir de marzo, es decir, siete veces: en marzo, mayo, junio, julio, septiembre, noviembre y diciembre. Sin embargo, la previsión básica del banco todavía implica cuatro aumentos trimestrales (en marzo, junio, septiembre y diciembre) y un anuncio en julio sobre el inicio de una reducción en el balance.
"La presión inflacionaria significa que los riesgos se desplazan hasta cierto punto hacia un ritmo más rápido de endurecimiento de la política monetaria en EE. UU. de lo que sugiere nuestro escenario de referencia. Existe la posibilidad de que el regulador actúe en cada reunión hasta que cambie el panorama de la inflación. Esto aumenta la posibilidades de otra subida de tasas o el anuncio del inicio de una reducción del balance en mayo, lo que implica más de cuatro subidas de tasas este año", señalaron analistas de Goldman Sachs.
Mientras tanto, los analistas de Societe Generale creen que es probable que la Fed rechace las expectativas de los participantes del mercado que están valorando más de cuatro aumentos de tasas de la Fed en 2022 en relación con los preparativos del Banco Central para el inicio de una reducción activa en el tamaño del balance en la segunda mitad del año.
"Aunque el banco central está firmemente comprometido con la lucha contra la inflación, es probable que su política siga siendo acomodaticia", dijeron.
Los funcionarios de salud estadounidenses esperan que el brote actual de COVID-19 en el país causado por la variante Omicron disminuya pronto, pero ya ha frenado la contratación y la recuperación de la economía nacional.
Algunos expertos ahora predicen que la economía de EE. UU. eventualmente perderá empleos tanto en enero como en febrero. Esto dejaría a la Fed con la difícil elección de subir las tasas de interés en marzo ante la caída del empleo.
En vísperas del llamado "período de silencio", el presidente de la Fed de Atlanta, Rafael Bostic, dijo que la profundidad del dilema depende en parte del grado en que la inflación disminuya por sí sola.
Esto podría suceder si el virus realmente se debilita y más trabajadores regresan a sus puestos de trabajo, aumentando el suministro de bienes y servicios y reduciendo el ritmo de los aumentos salariales, o si disminuyen las interrupciones del suministro global.
Sin embargo, no hay garantía.
"Antes del estallido de la pandemia de coronavirus, la Fed estaba luchando con la dinámica que mantenía constantemente la inflación por debajo del nivel objetivo del 2%, y existe la opinión de que tan pronto como superemos la pandemia, estas fuerzas volverán a tomar el control, por lo que no necesitaremos una política tan agresiva. Sin embargo, ninguno de nosotros, al ingresar a la pandemia, asumió que la inflación sería tan alta como lo es ahora. Entonces, la pregunta es cuán decisiva o completamente debemos reaccionar", dijo R. Bostik.
Aunque no es probable que la Fed suba las tasas de interés hasta marzo, las preocupaciones sobre la inflación y la perspectiva de una política monetaria más restrictiva en los EE. UU. están obligando a los jugadores a comprar activos seguros.
Los principales índices de Wall Street sufrieron fuertes pérdidas el viernes, y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó por segundo día consecutivo, perdiendo más del 2%. Esto no permitió que el dólar se fortaleciera frente a sus principales competidores.
El índice USD, que subió a un máximo de más de una semana en 95,85 el jueves, terminó los últimos cinco días en la zona roja, cerca de 95,60.
Mientras tanto, el par EUR/USD subió a 1,1360 durante las operaciones del viernes, pero luego volvió a caer a 1,1340. Sin embargo, al final del día, el euro subió de precio frente al "americano" en casi un 0,3%.
Sin embargo, el dólar se recuperó bastante rápido después de su reciente debilitamiento y el par EUR/USD no pudo mantener el impulso alcista y comenzó a perder terreno al comienzo de la nueva semana.
Los índices bursátiles clave de EE. UU. están cayendo en su mayoría el lunes, perdiendo un promedio de 2-3%, ya que los inversores prefieren abandonar el riesgo antes del anuncio de los resultados de la reunión de la Fed, que se llevará a cabo el 25 y 26 de enero.
La continua incertidumbre con respecto a las futuras acciones del banco central de EE. UU. respalda al dólar y ejerce presión sobre el principal par de divisas.
Actualmente, el índice USD cotiza con un aumento de más del 0,4%, rozando la marca de 96,00.
La resistencia adicional está en 96,46 (el máximo de 2022 desde el 4 de enero) y 96,93 (el máximo de 2021 desde el 24 de noviembre).
La posición constructiva del dólar aún está respaldada por el promedio móvil de 200 días, que ahora está en 93,25.
Al estar bajo presión "bajista", el lunes el par EUR/USD se hundió al nivel más bajo en dos semanas justo por debajo de 1,1300.
Credit Suisse considera que el reciente crecimiento del principal par de divisas es una simple corrección y dice que una caída por debajo de 1,1272 indicará la reanudación de la tendencia bajista subyacente.
