El índice manufacturero ISM publicado el martes (+57,6 frente al +57,5 esperado) confirmó la suposición de que la economía de EE. UU. continúa recuperándose de manera constante, lo que, combinado con una alta inflación, nos permite concluir que la Fed está haciendo lo correcto al apuntar al inicio del ciclo de subida de tasas en marzo.
La demanda por riesgo se mantuvo en un nivel alto, por lo que el dólar estadounidense aún se encuentra bajo una leve presión. Los dólares neozelandés y australiano están en la lista de líderes. Hoy, debemos prestar atención al informe ADP sobre el nivel de empleo en el sector privado, que puede aclarar ligeramente la situación del empleo antes de los datos no agrícolas del viernes.
USD/CAD
El lunes, Statistics Canada publicó su estimación del crecimiento del PIB en noviembre de 2021, y resultó que la disminución del PIB por la pandemia se compensó por completo. El crecimiento fue del 0,6% en noviembre pasado. La estimación se elevó a +6,33% a/a para el cuarto trimestre, que es un indicador muy alto.
Scotiabank cree que el Banco de Canadá cometió un error la semana pasada, ya que el fuerte crecimiento del PIB, la alta inflación, un fuerte aumento en los precios de la vivienda y una menor amenaza de Ómicron son el escenario ideal para iniciar un ciclo de aumento de tasas. Pero lo hecho, hecho está, y ahora el dólar canadiense estará sujeto a una presión adicional en lugar de comenzar a fortalecerse.
El cambio semanal en los futuros de CAD fue de +377 millones. El margen alcista total de 975 millones a favor del dólar canadiense no ha cambiado aquí, pero se debe suponer que estos datos se recopilaron antes de que el Banco de Canadá celebrara una reunión y no reflejan la decepción de los inversores por una solución demasiado blanda. En consecuencia, el precio de cierre se dirige a la baja, pero el próximo informe del viernes puede mostrar una fuerte corrección bajista para esta moneda.
Hasta ahora, se puede asumir que la negociación continúa en un triángulo convergente con signos de simetría, lo que dificulta encontrar la dirección de la ruptura. Si seguimos el precio estimado, podemos esperar una ruptura a la baja con consolidación por debajo del soporte de 1,2450. Dado que el dólar estadounidense gana una ventaja fundamental debido a la política más agresiva de la Fed, entonces es posible un quiebre alcista con el objetivo más cercano de 1,2960. Es posible que surja algo de claridad hoy después de los comentarios del jefe del BoC, Macklem.
USD/JPY
Un estudio de enero realizado por el Gabinete de Ministros mostró que la tasa de equilibrio de la industria es de $99,8 por yen, que es incluso un poco mejor que hace un año. Y con el yen ahora mucho más débil, el punto de equilibrio mejorado les da a las corporaciones japonesas más espacio para maniobrar.
Al mismo tiempo, la economía japonesa se encuentra en una posición bastante difícil debido a una disminución estructural de la demanda interna provocada por una población en declive, bajas tasas de natalidad y una sociedad que envejece. Mizuho Bank cree que la situación financiera de Japón es la peor entre los países industrializados, lo que excluye el endurecimiento de la política monetaria en un futuro próximo. Por el contrario, las medidas de estímulo siguen ampliándose. Desde noviembre, el gobierno ha lanzado un nuevo programa de apoyo por 55,7 billones de yenes y, teniendo en cuenta la atracción de fondos del sector privado, 78,9 billones.
No hay razones monetarias para el fortalecimiento del yen. La principal amenaza para su posible crecimiento es un fuerte aumento en la demanda de activos de protección. En consecuencia, si la economía mundial se está preparando para el fin de la pandemia y el crecimiento de la actividad industrial y comercial, entonces este es un factor para debilitar aún más la moneda.
La posición corta neta en el yen se ajustó para la semana a -7.494 mil millones (+1.327 mil millones), que es bastante. Esto permitió que el precio estimado bajara, pero al mismo tiempo la ventaja bajista sigue siendo significativa.
El yen japonés cotiza dentro del canal ascendente. No hay razones para cambiar la tendencia todavía. La inversión emergente del precio de liquidación da motivos para creer que el máximo local de 116,37 no se romperá en un futuro próximo. La corrección a la baja puede encontrar soporte cerca de 113,10 o 112,50 con una transición posterior al rango lateral ya que no hay motivos para una caída más fuerte.
