Los mercados comienzan a reaccionar ante el conflicto en Ucrania. Los futuros de mayo para Brent subieron a $111/bbl, actualizando su récord de 7 años. El gas también es alcista a pesar de que se está quedando atrás, mientras que los futuros del carbón subieron más del 50% en solo una semana. No hay duda de que si continúa la tendencia actual, el mundo experimentará la peor crisis energética desde 1979.
En términos de acciones, casi todos los índices mundiales cotizan en la zona roja. El Euro Stoxx 50, por ejemplo, perdió más del 4% el martes.
Los rendimientos también bajaron, lo que, entre otras cosas, significa una revisión de los planes de los bancos centrales en cuanto a programas de estímulo y tasas de interés.
No existe un catalizador claro para estos cambios repentinos, por lo que tal vez solo estemos viendo una reacción tardía de los mercados. Pero no hay duda de que las sanciones impuestas por EE.UU. y sus aliados conducirán a una severa crisis financiera que afectará a todos los países sin excepción.
USD/CAD
El aumento de los precios de la energía no es de ninguna manera una bendición para Canadá. Por un lado, los precios más altos son beneficiosos para los fabricantes, pero por otro lado, este crecimiento golpea la billetera de los consumidores. El gas por ejemplo, ha crecido un 30% en seis meses, y ese no es el límite.
Otro riesgo que considerará el Banco de Canadá es que Rusia sea el mayor proveedor de metales para los mercados mundiales, en particular, níquel, madera, productos agrícolas y fertilizantes potásicos. Si se reducen los suministros, habrá escasez que no podrá ser compensada, lo que, a su vez, causará graves daños a todas las economías dependientes.
Por el momento, se supone que el BoC subirá la tasa en un 0,25%. Sin duda, los riesgos geopolíticos han aumentado, pero la tarea de combatir la inflación no ha desaparecido.
Por otro lado, el informe de la CFTC para el CAD es moderadamente negativo. La variación semanal es de -232m, pero la posición acumulada sigue siendo alcista (+725m). El aumento en los precios del petróleo le dio una ventaja al mercado de valores canadiense y la demanda de dólares canadienses, pero la dinámica de los rendimientos es casi neutral y el precio de cierre se dirige a la baja.
Las acciones militares en Ucrania contribuyeron al crecimiento de la demanda del dólar, lo que condujo a un intento de sacar al USD/CAD del triángulo convergente. El intento no tuvo éxito, por lo que es probable que el par caiga a la baja. Quizás llegue a 1,2550/70 y luego se consolide por debajo de 1,2450.
USD/JPY
Los datos macroeconómicos de Japón no son de interés en este momento porque un fuerte aumento en los precios de las materias primas y la energía tendrá un impacto mucho mayor en el yen. Japón es un importador neto de materias primas, por lo que la presión sobre el yen debería aumentar.
La subida de precios no es consecuencia de un aumento de la demanda de riesgo, sino que, por el contrario, es una respuesta a riesgos crecientes. Es por eso que muchos esperan que el Banco de Japón intervenga en cualquier momento para evitar el crecimiento de la volatilidad.
Por otra parte, el informe de la CFTC para el yen es débilmente positivo. La posición corta neta es grande (-6.860 millones), pero su crecimiento se ha detenido. Teniendo en cuenta que el apetito por el riesgo está disminuyendo considerablemente, es probable que aumente la demanda de yenes. El precio estimado está cerca del promedio a largo plazo, dirigido a la baja.
Una semana antes, se esperaba que el USD/JPY creciera y había requisitos previos objetivos para ello. Pero después del 25 de febrero, los factores alcistas perdieron fuerza y los pronósticos apuntan a que bajará a 11350.
