La enorme volatilidad de los mercados persiste el miércoles. El anuncio del presidente de Ucrania, Volodymyr Zelenskiy, de que Ucrania no aspira a unirse a la OTAN "en un futuro cercano" y la voluntad de discutir el estado de las dos repúblicas separatistas generó una pequeña explosión de positivismo, pero no por mucho tiempo. Tan pronto como el presidente de EE. UU., Joe Biden, anunció que prohibiría las importaciones de energía rusa, las materias primas volvieron a subir y los índices bursátiles volvieron a la zona roja.
La balanza comercial estadounidense sigue cayendo al abismo, en enero el déficit pasó de 82.000 millones a 89.700 millones, y hay que suponer que la próxima ronda de guerra de sanciones no contribuirá a su mejora.
El jueves se publicará el informe de inflación de EE.UU. de febrero, la previsión ya es de 7,9% y, quizás, el resultado real lo cubra, dada la subida extrema de los precios de la gasolina. A medida que se acerca la fecha de la reunión de la Fed, hay más y más preguntas, ya que el aumento de la inflación requiere acción, y una desaceleración del crecimiento económico requiere exactamente la acción opuesta. La amenaza de la estanflación está cada vez más cerca.
USDCAD
El Banco de Canadá, como se esperaba, comenzó a normalizar la política monetaria, elevando la tasa clave en un 0,25% a 0,5%. La decisión del banco se produce inmediatamente después de la publicación de los datos económicos del cuarto trimestre de 2021, que mostraron que la economía canadiense creció un 6,7% interanual para el trimestre y un 4,6% interanual en su conjunto. El crecimiento estuvo a cargo del sector manufacturero, que esencialmente obtuvo datos positivos sobre el PIB incluso en el contexto de un gasto familiar relativamente bajo y una desaceleración de las compras.
El gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, señaló en la conferencia de prensa final que el inicio del ciclo de aumento permitirá influir en las causas internas de la inflación, pero en cuanto a las causas externas, las capacidades del banco son extremadamente limitadas aquí.
Además de la subida de tasas, el BoC comenzará a normalizar su balance, que se ha disparado a más del 20% del PIB como resultado de compras a gran escala de letras del Tesoro. Todo el proceso de reducción de saldo toma alrededor de dos años. En general, podemos decir que la reunión del BoC es con confianza alcista para el dólar canadiense.
La posición larga neta en CAD ha vuelto a crecer, el cambio semanal es de +385 millones, la preponderancia alcista es de +1,11 mil millones, el precio estimado está bajando constantemente.
El panorama macroeconómico está en general a favor del CAD, pero las tensiones geopolíticas parecen ser más significativas ahora, e incluso el crecimiento explosivo de los precios de las materias primas no ayuda al dólar canadiense. La ruptura del triángulo convergente hacia arriba hace que el objetivo 1,2950/60 sea relevante, luego 1,3020. Al mismo tiempo, se debe suponer que el panorama fundamental está a favor del CAD, por lo que una disminución en la escalada conducirá rápidamente a un giro a la baja de USDCAD.
USD/JPY
El 9 de marzo, el Gabinete de Ministros de Japón publicó la segunda estimación preliminar del PIB para el cuarto trimestre, el crecimiento del PIB real fue revisado a la baja en un 1,3%. Si comparamos las tasas de crecimiento del PIB con el año 2019 anterior a la pandemia, entonces la dinámica es la misma en 2020. El PIB cayó un 4,5 %, por lo que el crecimiento del 4,6 % a partir de 2020 significa solo un retorno al nivel del año anterior, es decir, la economía japonesa es una economía de crecimiento débil.
El déficit de la balanza de pagos aumentó considerablemente a 1,11 billones de yenes, esta es la peor cifra desde marzo de 2014. Obviamente, si continúa la locura en los mercados de productos básicos y no hay motivos para esperar una mejora en general, entonces la balanza de pagos bajará más, y el yen seguirá debilitándose. Está claro que en tales condiciones, no se debe esperar ninguna acción del Banco de Japón para normalizar la política monetaria.
La posición corta neta para la semana del informe aumentó nuevamente a 7,476 mil millones, un margen bajista significativo. El precio de liquidación está por encima de la media a largo plazo.
El pronóstico de una posible caída del USDJPY no se cumplió; a partir de la mañana del 9 de marzo hay una ligera preponderancia alcista. Suponemos que en un futuro cercano habrá un intento de pasar la resistencia 116,35, sin embargo, no hay razones especiales para un movimiento fuerte.
