El informe semanal CAES indicó varias tendencias a la vez, que probablemente dominen las perspectivas a corto plazo. En primer lugar, el dólar sumó 4.600 millones a la posición larga acumulada. En dos semanas se han recuperado las ventas masivas de 8 semanas y la cotización del dólar es ahora la más alta desde enero.
También se debe tener en cuenta la venta masiva de divisas de materias primas. Las mayores pérdidas semanales están en el dólar canadiense, pero las otras monedas también se han deteriorado notablemente. Quizás esta liquidación refleje la aversión al riesgo, es decir, es de naturaleza a corto plazo. Sin embargo, según los últimos informes del PMI, tal explicación es demasiado superficial y los jugadores se están preparando para una caída de la producción a gran escala, es decir, una estanflación, ya que las causas que contribuyen a una mayor inflación no se eliminarán al menos durante el próximo año.
Hay una liquidación masiva en el mercado de deuda y los rendimientos están aumentando a un ritmo elevado a medida que los llamados para aumentar la tasa de la Fed de manera más agresiva se vuelven cada vez más fuertes. Citi, por ejemplo, pide a la Fed que suba 50 puntos 4 veces seguidas y que suba la tasa hasta el 3,75 % en 2023. Bank of America prevé una tasa objetivo del 3,25 %, que sigue siendo superior a la previsión de la Fed.
Una venta masiva de bonos suele ser una señal de un sentimiento de riesgo creciente. Sin embargo, la razón es diferente ahora. Los inversores suponen que los bancos centrales tendrán que actuar con más decisión para frenar el aumento de la inflación. Esto significa un empeoramiento de las condiciones financieras con signos mixtos de recuperación económica. No es casualidad que el indicador de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan se situara en 59,4 puntos en marzo. Este es el nivel más bajo desde agosto de 2011. Los consumidores apuntan a la disminución del nivel de vida debido al aumento de la inflación.
EUR/USD
El sentimiento económico en Alemania se está deteriorando rápidamente en marzo, según el Instituto Ifo. El índice de clima de negocios cayó de 98,5 puntos a 90,8 puntos. Las previsiones bajaron 13,3 puntos de golpe, lo que es incluso peor que al inicio de la crisis del coronavirus.
En la manufactura, la tasa de declive está en su punto más alto. La industria de Alemania se enfrentará a tiempos sombríos, ya que el fin del suministro de gas barato de Rusia hará retroceder varias décadas tanto a Alemania como a Europa en su conjunto. La introducción del requisito de pagar el gas en rublos equivale a detener las entregas, porque para pagar el gas en rublos, Europa tendría que salir del régimen de sanciones, lo que es difícilmente posible en la realidad actual.
La directora del BCE, Lagarde, dijo el sábado que los datos entrantes no indicaban un riesgo significativo de estanflación. Esta es una clara señal bajista para el euro.
El informe de la CFTC fue positivo para el euro, pero no recogió los cambios de los últimos días. La posición larga neta aumentó en 713 millones hasta los 2.290 millones. El precio de liquidación continúa moviéndose hacia abajo. El aumento en los rendimientos de UST está contribuyendo a esto. Los fondos están huyendo de Europa por temor a pérdidas masivas, y es necesario hacer algo al respecto con urgencia.
No hay razón para revisar el objetivo de 1,0636. La presión bajista sigue siendo fuerte y el euro seguirá cayendo.
GBP/USD
La inflación de los precios de consumo alcanzó el 6,2% interanual en febrero. Se había pronosticado en 5,9%. Los precios al productor aumentaron hasta el 14,7% interanual. Eso significa que las presiones inflacionarias sobre el sector de consumo no están disminuyendo, pero es probable que aumenten. NIESR empeoró el pronóstico de inflación en el escenario negativo a 9,3%.
La dinámica de las finanzas personales y la situación económica general ya son peores que durante el otoño de Covid-19 y casi se han puesto al día con el otoño de 2008. El Reino Unido está al borde de una gran recesión.
El informe de la CFTC es bajista. Durante la semana se perdieron 713m. La posición corta neta aumentó a -3.087bn. El precio de liquidación es constantemente a la baja, sin signos de reversión.
La libra se mantiene en un canal bajista. El retroceso fue superficial y esperamos más caídas. Los objetivos 1,30 y 1,2810/20 son relevantes.
