El par euro-dólar se está deslizando de forma lenta pero segura hacia la base de la octava figura. Los últimos informes de inflación, que se publicaron en los EE. UU., juegan del lado del dólar, fortaleciendo las posiciones de los toros del dólar. Además, los "aliados" del dólar son factores geopolíticos y las intenciones de línea dura de la mayoría de los miembros de la Reserva Federal. La moneda europea, a su vez, está bajo el yugo de muchos problemas que no le permiten organizar ni un mínimo contraataque. La tendencia bajista sigue vigente: en las últimas dos semanas, el par ha retrocedido más de 300 puntos. Por lo tanto, probar la séptima cifra es solo cuestión de tiempo.
Dada esta disposición, no es necesario hablar de un cambio de tendencia en el mediano plazo. Sin embargo, los alcistas del EUR/USD aún pueden organizar una "contraofensiva correctiva" en el futuro cercano, especialmente si la reunión del Banco Central Europeo de mañana brinda una ocasión apropiada. Tal escenario es bastante probable, especialmente en el contexto del crecimiento récord de la inflación en la eurozona y los crecientes rumores de que el BCE decidirá sobre la primera subida de tasas de interés de este año. Algunos expertos llaman a septiembre como un punto de referencia temporal, otros, diciembre, pero la esencia no cambia a partir de esto. El hecho mismo de las intenciones agresivas por parte del BCE brindará apoyo situacional al euro. Si el banco central da el primer paso en esta dirección dentro del año en curso, la moneda única recibirá un apoyo temporal y el par EUR/USD podrá entrar en corrección.
Sin embargo, cabe señalar aquí que los retrocesos alcistas para el par son a priori poco fiables. En primer lugar, el mercado en su mayor parte calcula dos subidas de tasas en los precios antes de que finalice este año. Dichas expectativas cobraron relevancia luego de la última publicación de inflación, que reflejó un incremento en el índice de precios al consumidor en la eurozona a 7,5%. Este es otro récord histórico: el valor más alto del indicador para toda la historia de las observaciones, es decir, desde 1997. Al mismo tiempo, el IPC básico saltó a una marca del tres por ciento.
Es obvio que el BCE ya no podrá ignorar este "boom de la inflación", repitiendo una vez más el mantra de que el crecimiento de los indicadores clave es temporal. Pero a juzgar por la retórica anterior de los representantes del BCE, cualquier endurecimiento de la política del BCE este año será exclusivamente en el contexto de la terminación de sus programas de EC. La mayoría de los representantes del banco central dudan en hablar sobre las perspectivas de una subida de tasas en un futuro próximo, con la excepción, quizás, de Holzmann, Kazimir y Schnabel.
Y aquí es necesario entender un punto simple: si toda la "actitud agresiva" del BCE se reduce a anunciar una finalización más temprana del programa de flexibilización cuantitativa, el euro estará bajo la presión más fuerte. Además, en mi opinión, la moneda única no recibirá apoyo aunque el banco central permita hipotéticamente la opción de subir la tasa en la segunda mitad de este año. Este escenario ya está parcialmente integrado en los precios actuales, por lo que no producirá mucho efecto. Solo si el BCE "acerca" la posible fecha de la primera subida de tasas a junio-julio, entonces, muy probablemente, el euro recibirá algún apoyo, incluso en el par con el dólar.
Pero incluso en este caso, no vale la pena contar con una reversión de la tendencia del EUR/USD. Es recomendable utilizar cualquier retroceso correctivo en el par como excusa para abrir posiciones cortas, con el primer objetivo de 1,0805 (mínimo del año, que ahora coincide con la línea inferior del indicador de Bandas de Bollinger en el gráfico diario), superación que abrirá el camino a la zona de la 7ª figura.
Después de todo, no olvide que la moneda única está bajo el yugo de muchos factores fundamentales, de naturaleza política y económica. En primer lugar, las negociaciones ruso-ucranianas han llegado a un punto muerto en este momento. De esto se habla cada vez más y al más alto nivel político. Por lo tanto, la inestabilidad geopolítica en Europa del Este seguirá sirviendo de ancla para el euro. La crisis energética que se avecina en la región europea tampoco contribuye al crecimiento de la moneda única, aunque sí a un aumento de la inflación.
En segundo lugar, los inversores europeos siguen de cerca los acontecimientos políticos en Francia. Les recuerdo que tras los resultados de la primera vuelta de las elecciones presidenciales, Emmanuel Macron y Marine Le Pen llegaron a la final. La segunda ronda se llevará a cabo el 24 de abril y de momento la intriga sigue aquí. Por un lado, las encuestas de opinión preliminares reflejan el liderazgo de Macron (según una encuesta, la proporción es 54%/46%, según otra encuesta, 52%/47%). Pero, por otro lado, la brecha no es tan grande: la situación puede cambiar drásticamente después de un debate público. En cualquier caso, una hipotética posible victoria de Le Pen es otro factor de presión sobre el euro. Sí, el rival de Macron abandonó la idea de volver al franco y se negó a retirar al país de la UE, pero, al mismo tiempo, pretende conseguir que esta estructura europea "evolucione", convirtiéndose en una Unión de Naciones, no sujeta a las leyes comunes de la Unión Europea. Si el apoyo a Le Pen crece entre los franceses en vísperas de la segunda vuelta, la moneda europea seguirá perdiendo posiciones.
Por lo tanto, las posiciones cortas en el par EUR/USD siguen siendo prioritarias, incluso si la reunión de abril del BCE resulta ser del lado del euro. El objetivo principal es 1,0805.
