Los bajistas del par euro-dólar probaron hoy el área de la séptima cifra, por primera vez desde marzo de 2020, cuando hubo una gran exageración en torno al dólar a raíz de la crisis del coronavirus. Luego, el impulso bajista se desvaneció en la base de la sexta figura, en 1,0626. Hasta la fecha, los bajistas del EUR/USD bien pueden repetir el éxito de hace casi dos años. Al menos los antecedentes fundamentales y la imagen técnica son bastante propicios para esto.
El Banco Central Europeo ha decepcionado francamente. El BCE, por un lado, emitió notas agresivas, reaccionando al crecimiento récord de la inflación, pero por otro lado, los resultados de la reunión de abril fueron demasiado suaves para un cambio de tendencia. Los alcistas del par no pudieron organizar ni una mínima corrección, sucumbiendo al ataque de los alcistas del dólar. Mientras que el "factor BCE" era casi la única esperanza para los alcistas del EUR/USD. Todos los demás factores fundamentales juegan del lado del dólar o juegan contra el euro. Como resultado, los bajistas pudieron superar las líneas defensivas en 1,0850 (la línea inferior de las Bandas de Bollinger en el marco de tiempo D1) y 1,0805 (hasta hace poco, el precio mínimo del año) y aparecer dentro de la séptima figura.
De facto, los operadores superaron barreras de precios psicológicamente importantes, descubriendo el siguiente nivel, cuyo límite inferior pasa condicionalmente en la parte inferior de la sexta cifra. Eso sí, de momento parece un objetivo ambicioso. Pero por otro lado, el par EUR/USD estuvo hace dos semanas en la zona de la cifra 11, es decir 400 puntos arriba. Por lo tanto, ahora es posible y necesario hablar sobre las perspectivas bajistas del par, dado el contexto fundamental existente.
Volviendo al BCE, cabe señalar que el euro recibiría un apoyo significativo solo si la presidenta del BCE, Christine Lagarde, anunciara una subida de tasas en la reunión de junio (máximo de julio). O si el BCE en una declaración adjunta anunciara la necesidad de dos rondas de aumentos dentro del año en curso. Aquí, de hecho, eso es todo. Todos los demás escenarios (incluido el que se implementó) eran a priori perdedores para la moneda única.
Después de todo, el mercado en su mayor parte, incluso antes de la reunión de abril, fijó en los precios un aumento de 50 puntos en la tasa o "dos por 25". Estas expectativas se han visto reforzadas tras un aumento sin precedentes de la inflación en la eurozona en marzo, cuando la tasa saltó al 7,5%. El índice general de precios al consumidor volvió a actualizar su récord histórico (en febrero se encontraba en el nivel del 5,9%), alcanzando el valor más alto de toda la historia de las observaciones, es decir, desde 1997. Tras esta publicación, algunos representantes del BCE, en particular, los jefes de los bancos centrales de Austria, Bélgica y Eslovenia apoyaron públicamente dos aumentos este año. Por lo tanto, "echaron leña al fuego" de las expectativas de línea dura.
Pero el BCE se mantuvo fiel a sí mismo, confirmando la reputación de una institución demasiado cautelosa, prudente e indecisa. Sí, por un lado, Lagarde dijo que el programa APP "debería terminar" en el tercer trimestre de este año. Considerando que el aumento de las tasas de interés puede comenzar "algún tiempo" después de la finalización. Pero, por otro lado, todas estas decisiones han sido demasiado cautelosas durante mucho tiempo. Tal vez, en enero, tal retórica permitiría a la moneda europea fortalecer su influencia. Pero por ahora, los operadores claramente esperaban más. Por lo tanto, el euro, entre otras cosas, también se ha convertido en víctima de las expectativas infladas del mercado.
Además, en la rueda de prensa final, los periodistas pidieron a Lagarde que comentara (aclarara) su frase de que "una subida de tasas de interés puede empezar algún tiempo después de que finalice el APP". A lo que el jefe del BCE dijo que este período "puede ser cualquier momento, desde una semana hasta varios meses". Dado el hecho de que el programa de estímulo está programado para completarse en el tercer trimestre, se puede llegar a una conclusión bastante obvia de que una subida de tasas este año está lejos de ser un evento definitivo. Un lapso de tiempo tan impresionante le permite al BCE ser bastante flexible en este asunto. Y esta "flexibilidad" no fue del agrado de la mayoría de los operadores: el euro cayó bajo una ola de posiciones cortas.
Todo esto sugiere que el sentimiento bajista seguirá prevaleciendo para el par EUR/USD. Es probable que después de tal caída, siga un retroceso al alza correctivo, pero en general, el escenario a la baja sigue siendo una prioridad. El euro todavía no tiene argumentos para un cambio de tendencia; además, la divergencia de posiciones del BCE y la Fed "jugó con nuevos colores". Mientras la Fed se prepara para aumentar las tasas en 50 pb en mayo (y posiblemente 50 pb en junio), el BCE cuestiona la sensatez de un solo aumento de 25 pb a finales de este año. Creo que son innecesarios los comentarios adicionales.
Por lo tanto, es recomendable utilizar retrocesos correctivos de mayor o menor escala para abrir posiciones cortas. Los principales objetivos son 1,0800 (si la corrección eleva el par a la mitad de la octava figura) y 1,0760 (el precio mínimo de dos años establecido hoy).
