Los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años superaron la barrera del 3% el lunes por la noche por primera vez desde noviembre de 2018, lo que indica indirectamente que los mercados esperan que la Fed confirme el miércoles por la noche un ritmo más agresivo de normalización de la política monetaria. La Fed debería darse prisa. El índice ISM manufacturero de abril fue mucho peor de lo esperado (55,4 frente a 57,6) y el subíndice de empleo cayó considerablemente. Si mañana los mercados ven un patrón similar en el mercado de servicios, inevitablemente concluirán que la recesión se acerca rápidamente. La Fed necesita frenar la inflación antes de una recesión, de lo contrario habrá estanflación. Asumimos que la Fed ve este peligro y mostrará una postura agresiva en la reunión del miércoles. El dólar sigue siendo la moneda dominante en forex.
NZDUSD
El RBNZ se reunirá de nuevo el 25 de mayo. Se espera una subida de tipos de un 0,5% adicional. El banco necesita frenar las crecientes presiones inflacionarias sin provocar una recesión. Hay una serie de condiciones previas para tal resultado. El año pasado, el mercado de la vivienda creció rápidamente y los precios de la vivienda marcaron récords, lo que supuso una importante contribución a la inflación del sector de la construcción (hasta un +1,6% a/a). Ahora está en marcha el proceso contrario, con los precios de la vivienda en marzo un 4,1% más bajos que el año pasado. Sin embargo, esto es probablemente lo único positivo en la evolución de los precios. Sin embargo, el principal problema es el mercado laboral. La demanda de mano de obra está fuera de serie, con un número de vacantes que supera con creces el nivel previo a la pandemia.
Esto significa que es inevitable un aumento en los salarios promedio, lo que a su vez aumentará la inflación. El problema es en gran medida que el estímulo masivo durante la lucha contra el covid ha hecho que las prestaciones por desempleo y las prestaciones sociales contra el covid parezcan más atractivas que los salarios. Así que la gente no quiere encontrar un trabajo. Todo esto obligará al RBNZ a actuar con más decisión, lo que será alcista para el kiwi. En cuanto a los futuros, el posicionamiento especulativo sigue rondando el cero. Ni los alcistas ni los bajistas están agotados. El precio de liquidación está por debajo de la media a largo plazo y está dirigido a la baja.
El kiwi ha superado rápidamente el soporte en 0,6520 y 0,6460 (50% de retroceso desde el aumento en 2020) y no queda soporte hasta 0,6223 (61,8% del nivel de Fibonacci). Si la Fed es lo suficientemente agresiva el miércoles, es probable que el NZD/USD se mueva hacia este soporte. Si el mercado ve signos de debilidad, se formará un mínimo local y se producirá un movimiento hacia un rango lateral. Todavía no hay razón para una reversión alcista.
AUDUSD
El RBA elevó la tasa en 25 puntos básicos esta mañana. Se esperaba que la tasa aumentara en 15 puntos básicos. La amenaza de una desaceleración en China debido a las nuevas restricciones de Covid se considera una amenaza más débil contra la inflación de rápido crecimiento y la aceleración del crecimiento del salario promedio. Según la declaración adjunta, el RBA considera que la economía de Australia es sostenible, con un desempleo en un mínimo de 4% y un pronóstico de caída a 3,5% para 2023, que es el más bajo en casi 50 años. Se pronostica un crecimiento del PIB del 4,5 % este año y del 2% el próximo año, un promedio más alto que en otros países. Una política más agresiva por parte del RBA llevaría a una reevaluación de los niveles objetivo de AUD. Hubo una fuerte demanda de la moneda australiana en marzo y los informes de la CFTC mostraron un rápido cambio en el sentimiento de los especuladores a su favor. Sin embargo, la amenaza de una desaceleración en China parece haber obligado a reconsiderar estos planes. El último informe de la CFTC mostró una desaceleración en la contracción de la posición corta. El cambio semanal es de solo +157 millones y el rendimiento superior neto sigue siendo bajista (-1970 millones). Se espera que el precio de liquidación, que subió bastante desde el spot, retroceda a la baja.
La amenaza de nuevas caídas persiste a pesar del apoyo del RBA. El soporte principal está en 0,6970. Es probable que se produzca una venta más fuerte si se rompe el soporte. Al mismo tiempo, mientras el dólar australiano esté por encima de este nivel, todavía existe la posibilidad de que se forme una base local en previsión de una corrección alcista. Los objetivos son 0,7180 y 0,7273. Sin embargo, cualquier movimiento fuerte solo comenzará después de una reevaluación de la perspectiva del dólar, por lo que hasta la reunión de la Fed el miércoles por la noche, es probable que el movimiento se encuentre en un rango lateral.
