Si bien las acciones estadounidenses están en su peor día de negociación desde 2020 y el S&P 500 cae por debajo de 4000 por primera vez desde marzo de 2021, el EURUSD se mantiene notablemente resistente. Por lo general, la debacle en el mercado de valores de EE.UU. se percibe como un deterioro en el apetito por el riesgo global y conduce a un debilitamiento del euro. Además, el comercio exterior de China muestra la peor dinámica en tres años. Esta vez todo es diferente, lo que, en mi opinión, se debe a la coyuntura del mercado de materias primas.
Si a finales de los 70 el dólar estadounidense, en un contexto de alta inflación, cayó un 40% frente al marco alemán, ahora el euro, heredero de esa misma moneda, se encamina hacia la paridad. El estatus de los países participantes juega un papel importante en este proceso. Hace cuatro décadas, Estados Unidos era un importador neto de petróleo y el aumento de los precios tuvo un efecto perjudicial en la economía estadounidense. Ahora todo se ha puesto patas arriba. Los estadounidenses son exportadores netos de bienes energéticos, y su antiguo lugar lo ocuparon la eurozona y Japón. La balanza comercial de estas regiones se está deteriorando rápidamente, lo que provoca que el EURUSD caiga un 7% y que el USDJPY se dispare a un máximo de 20 años.
En este sentido, la caída del 6% del Brent a principios de la semana del 13 de mayo compensa el factor de la bolsa estadounidense, que vuela hacia el abismo por el euro. De hecho, Europa se está salvando al retrasar el proceso de adopción del 6º paquete de sanciones contra Rusia. Más precisamente, haciéndolos más pequeños de lo que se pretendía originalmente. Otra cosa es que la variedad del Mar del Norte no puede caer indefinidamente, porque por mucho que se desarrolle el cierre epidemiológico en China, los problemas de abastecimiento no van a desaparecer por ningún lado. Esta circunstancia nos permite hablar sobre el potencial limitado para la corrección del EURUSD. Si sucede, por supuesto.
La retórica de los funcionarios del FOMC parece demasiado agresiva para que las monedas competidoras resistan al dólar estadounidense durante mucho tiempo. Incluso una "paloma" como el presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, argumenta que la tasa de fondos federales debería elevarse por encima del nivel neutral.
Expectativas de la tasa de la Fed
La consolidación actual del EURUSD en el rango de 1,049–1,061, en mi opinión, puede estar relacionada con las expectativas de la publicación de los datos de inflación de EE.UU. para abril. A partir de este mes del año pasado, los precios al consumidor dieron un fuerte salto y, debido a la base alta, se desacelerarán en 2022. La pregunta es, ¿Qué tan grave será? Si, dentro de ligeras desviaciones del 8,1% pronosticado por los expertos de Bloomberg, el dólar tendrá la oportunidad de continuar el repunte. Si la tasa de inflación cae significativamente más abajo, las posibilidades de una restricción monetaria agresiva disminuirán y el euro podrá ir más allá del límite superior del canal de negociación.
Técnicamente, no hubo cambios en los gráficos horarios o diarios del EUR/USD en comparación con el día de negociación anterior. El principal par de divisas está aburrido en el rango de consolidación 1,049 - 1,061, e incluso la renovación de los máximos locales cerca a 1,058 no inspira a los toros a realizar hazañas. La recomendación es salir del mercado.
EURUSD, gráfico diario
EURUSD, gráfico horario
