Los datos económicos publicados el viernes desde Estados Unidos no contenían sorpresas; sin embargo, fueron interpretados de manera muy positiva por parte de los participantes del mercado. El deflactor base PCE de abril fue +0.3% para el mes, la tendencia corresponde a +4.3% a/a, este es el indicador más bajo en 6 meses y puede indicar indirectamente una disminución en la presión inflacionaria. La reacción al informe de bienes duraderos es neutra, el nivel de ahorro de los hogares durante la pandemia alcanzó los $2,2 billones, lo que sugiere una entrada más suave a una posible recesión.
El dólar estadounidense ha caído significativamente frente a la mayoría de las monedas del G10, lo que da motivos para suponer que su debilitamiento no solo será correctivo. La posición larga acumulada en USD disminuyó en 2,018 mil millones a 18,2 mil millones, este es un mínimo de cinco semanas, la tendencia muestra que los inversores han comenzado a evaluar las perspectivas del dólar de manera menos positiva.
Hay algunas noticias positivas de Europa (más sobre esto más adelante), así como la falta de crecimiento en las expectativas de inflación, que, según la Universidad de Michigan, se estancan en el 3%.
Suponemos que las bases para el crecimiento continuo del dólar se han debilitado un poco, lo que puede conducir al desarrollo de su declive correctivo en todo el espectro del mercado de divisas.
EURUSD El euro está experimentando una oleada de positividad. Con alta probabilidad, el BCE anunciará en junio el final del QE a partir de julio y también confirmará su intención de iniciar un ciclo de subidas de tipos en un futuro muy próximo. La revisión de los planes del BCE es uno de los factores clave en el crecimiento de la demanda del euro.
El segundo factor no es menos importante, aunque se habla mucho menos de él, y consiste en el propio acuerdo de pagar el gas de Rusia en rublos. El esquema de pago propuesto por Rusia permite, sin violar el régimen de sanciones, recibir gas, lo que reduce drásticamente la probabilidad de escasez de energía en Europa. La falta de acuerdo en la UE sobre las restricciones a las compras de petróleo también indica que Europa puede evitar un escenario catastrófico, y todo lo que no destruye a Europa no apoya al mismo tiempo al dólar.
En la semana del informe, según la CFTC, hubo un aumento en la posición larga neta en el euro nuevamente, con un cambio semanal significativo de +2,54 mil millones, el exceso acumulado de +5,2 mil millones, el precio estimado va aún más alto.
La probabilidad de que se haya producido un cambio de tendencia parece alta. La resistencia de 1,0630/40 no pudo resistir y se convirtió en soporte, debemos esperar una prueba de 1,0800/30, las posibilidades de crecimiento continuo parecen fuertes, la consolidación por encima de este nivel significará la confirmación técnica de una reversión alcista y abrirá el camino a 1,1115.
GBPUSD
No hay muchos datos macroeconómicos del Reino Unido, por lo que la intriga principal radica en la agresividad con la que el Banco de Inglaterra está listo para actuar para frenar la inflación creciente. La investigación de NIESR muestra que la inflación está creciendo principalmente debido a la energía, para otros grupos de bienes también es más alta que los valores promedio históricos, pero no tan crítica. El gobierno está comenzando a implementar medidas para apoyar a los consumidores, en particular, se pagarán hasta 650 libras (alrededor de 15 mil millones) a 8 millones de hogares.
Ahora los mercados esperan alrededor de +1.25% a la tasa actual para fin de año, la tasa de crecimiento de la tasa es ligeramente inferior a las expectativas de la Fed, pero la brecha en las expectativas se está reduciendo notablemente, lo que aumenta las posibilidades de la libra frente a la dólar.
Aunque el precio estimado de la libra, al igual que el euro, sube, los motivos para una reversión total son aún menores que en la eurozona. La posición corta neta aumentó ligeramente durante la semana (-108 millones, el margen total es de -6.295 millones), es decir, la posición especulativa acumulada sigue siendo claramente bajista y el precio estimado sube bajo la influencia de factores a corto plazo en lugar de largo plazo.
Lo más probable es que veamos un crecimiento correctivo en la libra. El GBP ha alcanzado, como se esperaba, la zona de resistencia de 1,2635/50, se intentará superar la resistencia, pero no hay confianza en un mayor crecimiento. Los factores a corto plazo indican una mayor probabilidad de moverse hacia 1,2950/3000, sin embargo, a largo plazo, la tendencia alcista parece muy inestable y el final de la corrección puede ocurrir en cualquier momento.
