Las ovejas están a salvo y los lobos están alimentados. Christine Lagarde ha conseguido encontrar un compromiso entre los halcones y los centristas del Consejo de Gobierno, como muestra el texto de la declaración que acompaña al discurso. El BCE tiene previsto comenzar con una subida de las tasas de depósito de 25 puntos básicos en julio, pero si las perspectivas de inflación empeoran, la velocidad podría aumentar. Por otra parte, basándose en su evaluación actual, el banco central considera adecuada una trayectoria gradual pero sostenida de aumento de los costes de financiación. El par EURUSD se disparó inicialmente en respuesta a estas palabras, pero luego se dio cuenta de que no había escuchado nada nuevo. Lo que significa que no vale la pena precipitarse al norte todavía.
Compra en base a rumores y vende en base a hechos. El euro se ha fortalecido de forma constante antes de la reunión del BCE, de la que los inversores esperaban una sorpresa de carácter agresivo. Los rendimientos de los bonos alemanes registraron en los últimos seis meses el mayor repunte en 100 años y las posibilidades de un endurecimiento monetario agresivo han aumentado como la espuma. Tras la reunión del Consejo de Gobierno de junio, el mercado de futuros prevé un aumento en las tasas de depósito de hasta 150 puntos básicos. Estamos hablando de un aumento de 50 puntos básicos en dos de las cuatro reuniones entre Christine Lagarde y sus colegas. En los otros dos casos, cada uno recibirá un aumento de 25 puntos básicos.
Expectativas de los inversores sobre las tasas de depósito del BCE
El BCE ha empeorado previsiblemente sus previsiones de inflación y PIB para la zona euro, lo que aumenta los riesgos de estanflación. Según el banco central, el crecimiento de los precios al consumo a finales de 2022 será del 6,8%, frente al 5,1% de la estimación anterior. La economía crecería un 2,8% en lugar de un 3,7%. A finales de 2024, la inflación seguirá estando por encima del objetivo, lo que abre la puerta a una subida de las tasas.
Previsiones del BCE sobre la inflación y el PIB europeos
Así, el BCE trató de vender al mercado una noticia que conocía bien. Incluso una subida de las tasas de depósito de 50 puntos básicos en septiembre fue vista por los inversores como algo del 50%. En un entorno así, no es de extrañar que, tras dispararse hacia el extremo superior del rango de operaciones de 1,065-1,076, las cotizaciones del par EURUSD hayan regresado a su punto medio.
La montaña rusa de los principales pares de divisas y la tormenta en el Forex corre el riesgo de dar paso a la calma. Los operadores seguirán de cerca la publicación de los datos de los precios al consumo en Estados Unidos. A diferencia del IPC, que según los expertos de Bloomberg subirá en mayo al mismo ritmo que en abril, la inflación subyacente caerá por debajo del 6%. Sin embargo, es improbable que su disminución de ritmo cambie el plan de la Fed de subir las tasas de los fondos federales en 50 puntos básicos en junio y luego en julio, seguido de un movimiento de +25 puntos básicos en septiembre. Si es así, la demanda de dólares seguirá siendo fuerte.
EURUSD, gráfico diurno
EURUSD, gráfico de una hora
Técnicamente, en el gráfico diurno del par EURUSD se observa la implementación del patrón de engaño-rechazo. La incapacidad de los alcistas para empujar las cotizaciones por encima del límite superior del rango de consolidación de 1,065-1,076 indica su debilidad y brinda motivos para la venta. En el intervalo de tiempo de una hora se ha formado una figura secundaria de la cuña expansiva y se espera que se forme una figura roja principal. Rrecomendamos utilizar los rebotes para abrir posiciones cortas.
