Los mercados están llenos de paradojas. Como regla general, durante una recesión, crece la demanda del dólar estadounidense como activo de refugio seguro. Sin embargo, mientras la recesión no ha llegado, y se habla de ello, los alcistas del EURUSD están levantando la cabeza. Esperan que se repita la historia de mediados de mayo, cuando los rumores de una pausa en el proceso de endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal cortaron las alas de sus oponentes. ¿Qué tan justificado está esto en las condiciones de una inflación que no deja de crecer? Supongo que eso no está justificado. Pero esa es la naturaleza del mercado.
Según la evaluación de consenso de los analistas del Wall Street Journal, la tasa de los fondos federales en 2022 subirá al 3,3% a finales de año. Esto implica al menos tres aumentos de 50 pb este año. Es probable que una restricción monetaria tan agresiva lleve a la economía estadounidense a una recesión. Los expertos estiman sus posibilidades en un 44%. A modo de comparación, antes de la recesión anterior hubo un 26%, la recesión de 2007-2009 en un 38%.
Cabe señalar que las decepcionantes estadísticas macro recibidas recientemente sugieren que ya se acerca una recesión en 2022. En particular, el indicador adelantado de la Fed de Atlanta señala que el PIB de EE. UU. no crecerá en el segundo trimestre después de caer un 1,5% hacia la zona de números rojos. EE. UU. enfrentará una recesión técnica en la primera mitad del año.
Dinámica del PIB de EE. UU.
Si no fuera por la lucha contra la inflación en modo ajedrez, la Fed probablemente hablaría de una pausa en el proceso de endurecimiento de la política monetaria. De hecho, es poco probable que lo haga. El miembro del FOMC, Christopher Waller, dijo que votaría por un aumento de la tasa de 75 pb en julio si la situación económica sigue siendo la misma que ahora.
Cabe señalar que en Europa se ve peor. La desconexión de ciertos países del gas ruso, los problemas con su suministro conducen a precios más altos y al uso de reservas previamente acumuladas. Para el invierno, cuando se necesitarán, no quedarán reservas. Ya hablan de racionar el uso del combustible azul. La crisis energética ni siquiera piensa detenerse, lo que afecta negativamente a la economía de la eurozona.
Dinámica de los precios del gas
La UE también tiene problemas con la política. La reanimación del tema Brexit está plagada de una guerra comercial entre la UE y Gran Bretaña, y la incapacidad de Emmanuel Macron como presidente de Francia para reunir una mayoría en el parlamento de 289 escaños aumenta la incertidumbre. Será difícil que un centrista impulse leyes, y el país puede dar un paso al costado de las iniciativas de la Unión Europea.
Así, si en el corto plazo, debido a que los índices bursátiles de EE.UU. levantarán cabeza por hablar de una recesión y una pausa en el proceso de subida de tipos de la Fed, el EURUSD puede subir, las perspectivas a medio y largo plazo del el par sigue siendo bajista.
EUR USD, gráfico diario
EURUSD, gráfico horario
Técnicamente, en el gráfico diario EUR/USD, la barra interior da puntos de entrada para posiciones largas desde 1,056 o posiciones cortas desde 1,044. En un intervalo de tiempo de una hora, una ruptura de la resistencia en 1,0545 es una señal para abrir posiciones largas dentro del marco del patrón de cuña expansiva.
