Siempre hay espacio para el logro en la vida. A pesar de la divergencia en el crecimiento económico de EE. UU. y la eurozona, la transición de los índices bursátiles de EE. UU. al territorio bajista y la disposición de la Reserva Federal a subir las tasas más que el Banco Central Europeo, el par EURUSD contraataca periódicamente. En esta ocasión, la intención del BCE de evitar la fragmentación del mercado de deuda europeo, la caída del precio del petróleo y el intento de la bolsa estadounidense de tocar fondo juegan del lado de los alcistas del euro.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, prometió al Parlamento Europeo cortar de raíz la crisis de la deuda que azotó a la eurozona hace unos 10 años. Dado que la composición de la eurozona no es homogénea en términos de desarrollo económico, algunas deudas se venden más rápido, otras más lentamente. Para un país como Italia, un aumento de los rendimientos por encima del 4 % es una triste noticia, ya que el coste del servicio de la deuda al 150 % del PIB está aumentando a pasos agigantados. Esto aumenta el riesgo de incumplimiento y requiere la intervención del BCE.
El banco central está listo para desarrollar e implementar un programa anti-fragmentación. Según el titular del Banco de Francia, Francois Villeroy de Galo, incluirá un mecanismo de esterilización de activos: cuando se compren unos bonos, por ejemplo, los italianos, y se vendan otros. Comprender que el BCE no dejará las cosas al azar da confianza a los alcistas del EURUSD.
La caída de los precios del petróleo juega de su lado por los temores de que la actividad de los bancos centrales en el ámbito de la restricción monetaria provoque una recesión en la economía mundial y una reducción de la demanda de petróleo. Para un importador neto como la eurozona, la caída de las cotizaciones del Brent es una buena noticia.
Además, después de la peor venta masiva desde marzo de 2020, al final de la semana del 17 de junio, los índices bursátiles de EE. UU. se están recuperando gradualmente. El apetito por el riesgo global está mejorando, ejerciendo presión sobre los activos refugio como el dólar estadounidense.
Por desgracia, todos estos factores alcistas para el EURUSD son temporales. Según Morgan Stanley, el S&P 500 debería caer otro 15-20 % a alrededor de 3000 para justificar la magnitud de la próxima recesión.
Pronóstico de Morgan Stanley S&P 500
El mercado bajista no terminará hasta que ocurra una recesión o se elimine el riesgo de que entre en la economía estadounidense. Según Berenberg, es demasiado pronto para hablar de un fondo del mercado de valores, ya que la caída de las ganancias corporativas ante las expectativas de recesión apenas comienza.
No creo que debamos esperar un pico significativo en los precios del petróleo mientras el conflicto armado en Ucrania esté en su apogeo. Expulsar a Rusia del mercado reduce la oferta mientras que la demanda sigue siendo alta. En cuanto a la intención del BCE de evitar la fragmentación, esto limitará el potencial de crecimiento de la tasa de depósito. Por lo tanto, la tendencia a la baja del EURUSD se mantiene.
EURUSD, gráfico diario
EURUSD, gráfico por hora
Técnicamente, la dinámica adicional del par dependerá de la capacidad de los alcistas para aferrarse al nivel de Fibonacci del 23,8 % de la onda 4-5 en el gráfico horario en 1,054 y para el valor razonable en 1,0525. Rebote desde los soportes: una señal para entrar en posición larga.
