La inflación europea vuelve a batir récords. Los últimos datos sobre el crecimiento del índice de precios al consumidor en la eurozona sorprendieron con su color verde: todos los componentes de la publicación superaron los niveles previstos. El par euro-dólar reaccionó a los datos con un crecimiento simbólico, pero a corto plazo. Los alcistas del EUR/USD no han podido salir del rango de 1,0130-1,0290, dentro del que el par ha estado operando durante dos semanas. Es obvio que los operadores ven el informe a través del prisma de la reunión del Banco Central Europeo de julio, luego de la cual el banco central elevó la tasa en 50 puntos básicos. Según las expectativas generales, el banco central tomará una decisión similar en septiembre. En este contexto, el aumento de la inflación europea en julio no juega ningún papel decisivo: es poco probable que el banco central decida medidas más agresivas.
Aún así, el último informe no debe ser ignorado. El IPC general en julio saltó nuevamente, alcanzando el 8,9% (estaba en el nivel del 8,6% en junio). Este es otro registro histórico, es decir, el valor más alto del indicador para toda la historia de observaciones (desde 1997). El resultado fue superior a las previsiones de la mayoría de los expertos: los analistas encuestados por Reuters esperaban que llegara al 8,7%. El índice de precios al consumidor subyacente (excluyendo los precios volátiles de la energía y los alimentos) también mostró una fuerte dinámica, aumentando a una marca del cuatro por ciento. Analizando la estructura del comunicado, podemos concluir que los precios de la energía han aumentado más en los países de la eurozona. Aumentaron en casi un 40% el mes pasado. Los alimentos, el alcohol y el tabaco subieron de precio casi un 10% en junio (hubo un aumento del 8,9% en mayo), los bienes industriales - un 4,5% (4,3% en mayo). Los servicios aumentaron de precio un 3,7%. La tasa más fuerte de crecimiento de la inflación entre los países de la eurozona se registró en los tres países bálticos: ascendió a más del 20 por ciento.
Cabe señalar aquí que el índice de precios al consumidor subyacente en la eurozona sobre una base anualizada desaceleró inesperadamente su crecimiento el mes pasado, terminando en 3,7% en lugar del crecimiento planificado a 3,9%. Y la inflación alemana el mes pasado mostró los primeros signos de desaceleración. Todos estos factores sugerían que el crecimiento inflacionario había alcanzado su punto máximo. Sin embargo, la última versión ha tachado de manera decisiva estas suposiciones.
Es de destacar que el viernes, los alcistas del EUR/USD estaban complacidos no solo con el informe de inflación, sino también con la publicación de datos sobre el crecimiento de la economía europea: el PIB de la eurozona aumentó un 0,7% de abril a junio en comparación con el trimestre anterior. En términos anuales, el indicador también salió en zona verde, en 4,0% (con una previsión de crecimiento de 3,4%). Sin embargo, con un estudio más detallado, se puede concluir que la situación no parece tan prometedora como a primera vista: el panorama cambia de un país a otro.
Por ejemplo, la tasa de crecimiento del PIB en Alemania, que es la locomotora de la economía europea, decepcionó. La economía alemana se estancó en el segundo trimestre. En el segundo trimestre de este año, el PIB alemán mostró un crecimiento nulo tras un aumento del 0,8% en los primeros tres meses. Y a juzgar por las señales indirectas, así como los indicadores macroeconómicos (informes PMI, ZEW, IFO, GfK), la situación solo empeorará en el tercer trimestre.
Les recuerdo que los precios del gas en Europa se han disparado un 20% -hasta 2.300 dólares los mil metros cúbicos- debido a la reducción de suministros de Gazprom. Además, esta semana los ministros de energía de la eurozona aprobaron provisionalmente la llamada "versión de compromiso del acuerdo sobre la reducción voluntaria y temporal del uso de gas por parte de los países de la UE". Hablamos de reducir la dependencia del combustible azul de agosto a marzo en un 15%. Y aunque para algunos países este acuerdo prevé una reducción menos drástica, Alemania no está incluida en esta lista.
Me gustaría señalar que el año pasado la Unión Europea recibió el 40 % de su gas de Rusia, por lo que más sanciones y confrontaciones políticas pueden tener consecuencias más tristes para la parte europea. Según Financial Times, los mayores consumidores industriales de energía de la Unión Europea ya han advertido que con la llegada del frío, algunas plantas pueden parar. En general, según varios economistas, durante el período otoño-invierno, los europeos pueden enfrentar no solo una reducción en la producción industrial, sino también fallas en el suministro eléctrico. Por lo tanto, el pesimismo reflejado en los informes de los institutos de investigación antes mencionados está bastante justificado.
Así, en mi opinión, las últimas publicaciones no son capaces de revertir la situación en el par. Ni el aumento de la inflación en la eurozona ni el crecimiento de la economía europea ayudaron a que los alcistas del EUR/USD rompieran el rango de 1,0130-1,0290. Por lo tanto, es recomendable utilizar cualquier crecimiento de precios de mayor o menor escala para abrir posiciones cortas, con objetivos de 1,0150, 1,0100 y, a mediano plazo, 1,0050.
