A fines de la semana pasada, la gran mayoría de los índices bursátiles mundiales estaban bajo presión, el dólar estadounidense subió y los activos de materias primas mostraron una volatilidad comercial extremadamente alta. La principal razón de este comportamiento es el factor de incertidumbre que todavía existe sobre cómo la Fed subirá las tasas de interés este otoño (y, en consecuencia, otros bancos centrales mundiales) desde septiembre. Sigue vigente la pregunta de si vale la pena considerar la posibilidad de continuar, como exigen los miembros de la Fed, con un aumento agresivo de las tasas de interés. El mercado también plantea algunos de los problemas definitorios más importantes, donde la inflación y los precios de la energía siguen siendo los principales.
Los últimos datos de inflación al consumidor mostraron una corrección a la baja en Europa y Estados Unidos, excepto en Gran Bretaña, donde superó la marca del 10%, consolidándose a finales de julio en el 10,1%. La dinámica de la inflación depende de los precios de los alimentos, que se han disparado a precios sin precedentes en las últimas décadas en Occidente. Además, la caída local de los precios de la energía permitió a los organismos estadísticos de Europa continental y Estados Unidos "trazar" una disminución de la presión inflacionaria. En esta ola, las plataformas comerciales occidentales se entusiasmaron y comenzaron un repunte local en los mercados bursátiles, acompañado de un debilitamiento del dólar. Las actas de la reunión de julio publicadas el miércoles solo agregaron leña al fuego de la incertidumbre y el riesgo global de que la economía mundial caiga en recesión.
¿Qué sucederá a continuación y qué evento jugará el papel más importante para los mercados en la próxima semana?
Sí, los datos publicados sobre indicadores de producción llamarán la atención. Aún así, el mercado se centrará en el discurso de J. Powell, jefe de la Fed, en un simposio en Jackson Hole, donde los líderes del Banco Central tradicionalmente resumen los resultados semestrales y anuncian los planes para los próximos seis meses. Los inversores seguirán la entonación y el discurso del orador para comprender si el regulador realmente llevará a cabo más aumentos agresivos de las tasas de interés o si simplemente asustará a los mercados y al sector real de la economía. Por lo tanto, la cantidad de personas dispuestas a pedir dinero prestado disminuirá, lo que enfriará la economía nacional.
Por cierto, también puede haber tal escenario. Anteriormente en la era de A. Greenspan, el jefe a largo plazo de la Reserva Federal, el banco manipulaba verbalmente de forma activa los mercados y la esfera de los préstamos para lograr el efecto deseado sin tomar medidas reales. El tiempo dirá cómo será esta vez.
En cuanto a la dinámica actual de los mercados, creemos que el inicio negativo de la cotización en Europa puede ejercer presión sobre los tipos de cambio de las divisas europeas, lo que apoyará la demanda del dólar que, a su vez, crece en un contexto de subida rendimientos de los bonos del Tesoro.
Pronóstico del día:
Par GBPUSD
El par está probando la marca de 1,1800. La caída de la demanda de activos de riesgo en vísperas de un evento importante, el discurso de J. Powell en un simposio en Jackson Hole, presiona al par, apoyando al dólar como moneda de refugio. La caída del par y la consolidación por debajo de este nivel puede descender a 1,1700.
Par USDCAD
El par está justo por encima del nivel de 1,3000. La caída en los precios del crudo y el rechazo generalizado a las compras de riesgo por parte de los mercados pueden llevar a un crecimiento local del par a 1,3080.
