FX.co ★ El pánico se ha apoderado de los mercados financieros, Europa entrará primero en recesión. Revisión del USD, EUR, GBP

Después de un viernes altamente volátil, algunos activos están corrigiendo al alza, pero la tendencia general sigue siendo extremadamente negativa. Los rendimientos mundiales reanudaron el crecimiento, el índice del dólar ponderado por el comercio alcanzó un máximo histórico. El pronóstico actualizado de la OCDE asume una desaceleración en el crecimiento mundial al 2,2%, que está por debajo del 2,8% de junio, un mayor crecimiento en las tasas luego de la inflación parece inevitable.

Por el momento, se supone que Alemania entrará en recesión antes que EE. UU., que está experimentando una recuperación a corto plazo. Después de que Europa haya rechazado los suministros de energía rusos, al no poder reemplazar los suministros, tal escenario parece casi inevitable.

Esperamos que después de un breve crecimiento correctivo, las tendencias globales vuelvan a ser relevantes. El dólar estadounidense no perderá el liderazgo.

EUR/USD

Los riesgos de una recesión en la eurozona se hacen evidentes. Se ha informado una fuerte caída en la producción por tercer mes consecutivo, una demanda más débil, especialmente en Asia, y los altos niveles de inventario apuntan a riesgos de una mayor caída en la actividad manufacturera. El sector servicios parece más estable, pero ya hay una caída en la demanda de servicios no esenciales.

La amenaza del racionamiento energético y la proximidad del invierno sugieren un mayor crecimiento de la inflación, que se espera alcance los dos dígitos en el cuarto trimestre. El mercado laboral está saturado, pero las nuevas contrataciones han comenzado a disminuir.

El informe de la CFTC mostró un fuerte crecimiento en la posición larga en el euro, pero ya no es posible tener en cuenta estos datos. Solo cabe señalar que los inversionistas antes de la semana pasada esperaban que el Banco Central Europeo, como parte de la lucha contra la alta inflación, reforzaría el endurecimiento de la política, esto se expresó en la expectativa de otra subida de tasas de 0.75 % en octubre más 0.50 % en diciembre y febrero, lo que les permitiría acercarse a los niveles entonces previstos por la Reserva Federal y reducir el diferencial de tipos entre el dólar y el euro. Sin embargo, los acontecimientos recientes refutan por completo este escenario. Deberíamos esperar una venta a gran escala del euro y una reversión del precio estimado a la baja en el próximo informe.

EURUSD ha estado en un canal bajista desde febrero, y los esfuerzos del BCE para endurecer la política "más rápido de lo esperado" aún no han tenido éxito. El objetivo es el límite inferior del canal 0,9410/40, la resistencia es 0,9868, e incluso si se produce el impulso correctivo alcista, que lleva mucho tiempo pendiente, es poco probable que permita un retorno a la paridad.

GBP/USD

Una ola de noticias del Reino Unido llevó a la libra a un mínimo histórico de 1,035 al comienzo de la sesión asiática. Durante las siguientes horas, la situación se recuperó, ya que el aumento de los rendimientos de los valores y las expectativas de las acciones del Banco de Inglaterra apoyaron a la libra, y la moneda volvió ligeramente por encima del cierre del viernes, alcanzando 1,093 en algún momento.

El gobierno del Reino Unido anunció los mayores recortes de impuestos desde 1972, incluida la abolición de la tasa máxima del impuesto sobre la renta del 45 % al 40 %, apoyo fiscal a gran escala para los hogares y las empresas a partir de la protección de los altos precios de la energía. La reducción de la carga fiscal conducirá a la falta de fondos para financiar el presupuesto, mientras que el déficit en cuenta corriente supera el 8 % del PIB.

Los mercados se tomaron los cambios muy en serio, la libra se derrumbó cuando las expectativas de la tasa del BoE aumentaron considerablemente y, además, hubo temores de que fuera necesario un nuevo programa de expansión cuantitativa (QE) en el contexto de menores ingresos fiscales. El BoE se vio obligado a emitir urgentemente una declaración especial en la que decía que estaba siguiendo de cerca los movimientos del mercado después del colapso y que no dudaría en ajustar la tasa según fuera necesario. No habrá reunión no programada. Las tarifas cambiarán en la próxima reunión programada.

El informe de la CFTC publicado el viernes estaba desactualizado en el momento de su publicación, ya que no tiene en cuenta los acontecimientos recientes. Mientras tanto, podemos notar una reducción en las posiciones especulativas cortas sobre la libra en medio de una disminución en el interés abierto, es decir, los operadores de divisas no esperaban medidas tan decisivas del gobierno y estaban enfocados en el hecho de que la libra intentaría restaurar algunas posiciones después de la reunión del BoE. El precio estimado ha subido considerablemente, lo que puede interpretarse como una buena oportunidad para posiciones largas con la esperanza de que la libra intente recuperar parte de la caída.

Sin embargo, dado que los mercados ahora se gestionan manualmente y los informes de la CFTC claramente llegan tarde, es imposible guiarse por las tasas especulativas a largo plazo ahora, ya que inevitablemente se revisarán en un futuro muy cercano.