La lucha continúa para el par EUR/USD: los alcistas necesitan asentarse en el área de la cuarta cifra para mostrar la fuerza del movimiento alcista, mientras que los bajistas necesitan asentarse cerca del segundo nivel de precios para finalmente detener el impulso alcista y pavimentar el camino para el próximo aumento al nivel de paridad. Ambos lados del "conflicto", de hecho, no necesitan la tercera figura, que en las actuales circunstancias actúa como punto de tránsito.
Tenga en cuenta que tanto los bajistas como los alcistas del par pueden presumir de sus éxitos momentáneos, pero en realidad no lograron consolidar sus ganancias. El trasfondo fundamental contradictorio tiene la culpa.
A principios de noviembre, el dólar se debilitó en el mercado debido a varios factores. La inflación de EE. UU. desaceleró su crecimiento, los funcionarios de la Reserva Federal admitieron la posibilidad de una desaceleración en el endurecimiento de la política monetaria y los resultados de la cumbre del G20 establecieron un tono más cálido para las relaciones entre EE. UU. y China. Todos estos factores se unieron para impulsar el interés en los activos de riesgo, mientras que el dólar refugio estaba fuera de acción. El euro subió, alcanzando 1,0480.
Entonces, el flujo de noticias cambió un poco. El banco central de EE. UU. representado por muchos de los miembros de su Comité (Bullard, Cook, Daley, Waller y otros) afirma que la desaceleración del ritmo de aumento de las tasas de interés no niega el hecho de que la barra superior del ciclo actual puede revisarse al alza. Por cierto, el presidente de la Fed, Jerome Powell, también habló sobre este escenario después de la reunión de noviembre.
El foco de atención del mercado cambió, las expectativas de línea dura se fortalecieron y el dólar volvió a subir, por lo que el par cayó a 1,0225.
Pero los bajistas no pudieron establecerse en esta área de precios. El dólar volvió a estar bajo presión debido a un nuevo informe, lo que permitió a los alcistas del euro organizar un contraataque más.
Hablamos del acta de la última reunión de la Fed, que se publicó el miércoles. En mi opinión, este documento no fue en absoluto moderado. Además, el mercado reprodujo todas las tesis clave de las actas: este informe no trajo nada sensacional.
Pero el caso es que los operadores reaccionaron reflexivamente a los hechos ya contemplados, los cuales fueron presentados al mercado en una "nueva portada". La esencia de las minutas se reduce a una simple conclusión: los miembros de la Fed están listos para avanzar con pasos más pequeños, es decir, tasas más moderadas. El documento establece que varios miembros del Comité creen que "un rápido endurecimiento de la política monetaria podría representar una amenaza para el crecimiento económico y la estabilidad financiera.
Dado que la reunión del FOMC de noviembre tuvo lugar incluso antes de la publicación de los datos sobre el crecimiento de la inflación en octubre en EE. UU., podemos suponer que el banco central reducirá el ritmo de las subidas de tipos en la próxima reunión (diciembre). Es decir, tras cuatro subidas de 75 puntos básicos, el banco central subirá la tasa en 50 puntos.
Las actas solo confirmaron las suposiciones discutidas anteriormente, poniendo un final grueso a la discusión relevante. Pero el acta no respondió a la pregunta principal: ¿hasta dónde puede subir la tasa final? El hecho de que la Fed ralentice la subida de tipos no indica que vaya a bajar la barra superior del ciclo actual. De hecho, algunos funcionarios de la Fed (en particular, James Bullard) dijeron recientemente que el "tope final" probablemente estaría en 5,25%.
Por cierto, en las mismas actas, los miembros de la Fed indicaron que ha habido un "progreso claro pero poco aparente" en la inflación, y que aún es necesario aumentar las tasas.
Por lo tanto, en mi opinión, el par EUR/USD está creciendo en terrenos bastante inestables. Una vez más, los alcistas se vieron respaldados por una coincidencia trivial: las minutas de la Fed se publicaron antes del día de acción de gracias en Estados Unidos, en medio de una baja liquidez y una alta volatilidad. Las estadísticas de EE. UU. también pesaron sobre el dólar: según los últimos datos, la actividad comercial en EE. UU. disminuyó nuevamente en noviembre, tanto en el sector de servicios como en el manufacturero. Al mismo tiempo, los nuevos pedidos cayeron al nivel más bajo en 2,5 años.
Y, sin embargo, las posiciones largas en el par parecen arriesgadas. De hecho, los alcistas ya han jugado su juego: no hay buenas razones para desarrollar una tendencia alcista. Solo la sesión acortada del viernes (debido al día de acción de gracias) está de su lado, por lo que es posible un crecimiento inercial del precio.
Varios factores están a favor del escenario bajista. En primer lugar, el Banco Central Europeo también se está preparando para frenar el ritmo de subida de tipos de interés en diciembre. Así lo han afirmado algunos responsables del BCE durante las últimas dos semanas (en particular, Philip Lane y Mario Centeno), tal y como atestiguan las actas de la última reunión del BCE, publicadas este jueves. Según el documento, ya en octubre varios miembros del Consejo de Gobierno estaban a favor de subir el tipo 50 puntos básicos, no 75.
En segundo lugar, el dólar de refugio seguro (y, en consecuencia, los bajistas del EUR/USD) pueden encontrar apoyo en las noticias de China, donde el número de infecciones por coronavirus está creciendo. Por ejemplo, el miércoles el número de contagios en China superó la marca de los 30.000. Las autoridades chinas se ven obligadas una vez más a endurecer las medidas de cuarentena, con cierres parciales y la reanudación de pruebas masivas en las principales ciudades. La política de "tolerancia cero", que le ha costado tan caro a la economía china (y mundial), vuelve a la normalidad después de relajar la política de Covid.
Por lo tanto, en mi opinión, las posiciones cortas en el par parecen más prometedoras, a pesar del trasfondo fundamental contradictorio. El primer objetivo bajista es 1,0350 (la línea Tenkan-sen en el marco de tiempo D1). El próximo (y hasta ahora el principal) objetivo es 1,0210. En este punto de precio, la parte inferior del indicador de las Bandas de Bollinger coincide con el límite inferior de la nube de Kumo en el gráfico de cuatro horas.
