Los operadores se centran en el informe de nóminas no agrícolas de hoy. Los datos clave de crecimiento del mercado laboral de EE. UU. son especialmente importantes en este momento a la luz de los acontecimientos recientes. Si los datos también dejan caer a los alicistas del dólar (además del índice manufacturero PCE e ISM), el dólar soportará una presión significativa en todos los pares principales. Además, tenga en cuenta que las nóminas no agrícolas se publicarán menos de dos semanas antes de la reunión de diciembre de la Reserva Federal. El último discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, no fue beneficioso para el dólar (en mi opinión, inmerecidamente), mientras que un informe del mercado laboral decepcionante solo agregará leña al fuego. En ese caso, los alcistas del EUR/USD, en particular, ya pueden pensar en conquistar la figura 6 en el mediano plazo.
En general, los acontecimientos recientes no se están desarrollando a favor de la moneda estadounidense. Y no es sólo por circunstancias objetivas. Por ejemplo, el mercado reaccionó de manera bastante adecuada a la caída del índice manufacturero ISM, que se desplomó a 49 puntos, alcanzando su valor más bajo desde mayo de 2020. Los operadores también reaccionaron bastante a la desaceleración del índice PCE central, aunque esta desaceleración fue mínima ( y predecible).
No me puedo quejar. Al mismo tiempo, en mi opinión, los participantes del mercado están interpretando demasiados factores fundamentales en contra del dólar, incluso en aquellos casos en los que hay un aspecto menos favorable de la cuestión. Por ejemplo, Powell dijo durante su último discurso que el momento de reducir el ritmo de las subidas de tipos "puede llegar tan pronto como la reunión de diciembre". Al mismo tiempo, dijo que el nivel final de la tasa de fondos federales probablemente será más alto que los pronósticos de septiembre. Es de destacar que Powell había expresado previamente ambas tesis, y cada vez el mercado reaccionó de manera diferente a sus palabras.
Últimamente, el entorno fundamental no ha estado a favor del dólar: los operadores están reaccionando intensamente a la información negativa para el dólar y son bastante escépticos a las señales positivas (agresivas). Un vívido ejemplo de esto es la reacción del mercado al discurso de Powell: los participantes del mercado aceptaron los mensajes moderados y optaron por ignorar la declaración de que la tasa final estará en un nivel más alto.
Todo esto sugiere que los datos no agrícolas de hoy también serán tratados de manera "especial". En mi opinión, los datos solo pueden respaldar al dólar si todos los componentes del informe salen en verde. En caso contrario se interpretará contra el dólar.
Permítanme recordarles que los alcistas del dólar no quedaron impresionados por los últimos datos no agrícolas (octubre). Específicamente, la tasa de desempleo subió al 3,7 % (desde el valor anterior del 3,5 %) y la tasa de crecimiento del salario medio por hora se desaceleró sobre una base anualizada al 4,7 %, mientras que ha estado constantemente por encima o en línea con el nivel del 5 % desde enero. La proporción de la población económicamente activa en octubre disminuyó levemente, pero aún así, a 62,2 %. Todos los indicadores antes mencionados salieron en rojo, para gran decepción de los partidarios del dólar fuerte. Después de este informe, las probabilidades de una subida de tipos de 75 puntos en la reunión de diciembre cayeron al 20 % (según CME FedWatch Tool). En consecuencia, el escenario de 50 puntos se convirtió en el caso base, con un 80 % de posibilidades de realizarse.
Según las previsiones generales, el número de ocupados debería aumentar en 200.000 en noviembre. Es probable que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en 3.7 %. La tasa de crecimiento anualizada de los ingresos medios por hora puede reducirse al 4,5 %.
En mi opinión, el dólar no obtendrá soporte incluso si todos los componentes de la publicación salen a los niveles proyectados. Al mismo tiempo, definitivamente hay una implicación de que los números pueden no alcanzar los pronósticos en absoluto. Las campanas de alarma ya han sonado en este tema: anteayer, la ADP publicó un informe decepcionante que mostró un aumento de 127.000 nuevos puestos de trabajo en las nóminas no agrícolas, en contra de su previsión de 200.000.
Sin embargo, debemos admitir que los números de ADP no siempre se correlacionan con los números oficiales, por lo que todavía hay intriga aquí.
Por el momento, es recomendable adoptar una actitud de esperar y observar con respecto a todos los pares de dólares, y el EUR/USD no es una excepción aquí. Los datos no agrícolas probablemente no podrán cambiar la situación: como se mencionó anteriormente, la situación fundamental no está a favor del dólar. Sin embargo, abrir posiciones largas antes de una publicación tan importante es una acción muy arriesgada. Teniendo en cuenta el "factor viernes", es un riesgo irrazonable, sobre todo porque el par se encuentra en la zona de máximos de 5 meses.
