El EUR/USD sigue moviéndose alrededor de la marca de 1,0600. El crucial informe de inflación de EE. UU. no ayudó a los operadores, ni a los bajistas ni a los alcistas. Por un lado, el informe salió al nivel previsto, pero, por otro lado, reflejó la desaceleración del índice. Por eso la reacción fue a corto plazo: el precio subió de 1,0598 a 1,0635, pero volvió a la base de la 6ª cifra en apenas media hora. Esto sugiere que los participantes del mercado no están listos para abrir grandes posiciones, ni a favor ni en contra del dólar. Especialmente en el período previo al fin de semana largo de Navidad.
Pero volvamos a la publicación del viernes. En primer lugar, tenga en cuenta que el índice de gastos de consumo personal (PCE) tiene un potencial muy poderoso en el contexto de influir en la dinámica de los pares del dólar. Es el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal y es monitoreado de cerca por miembros del banco central de EE. UU. Por eso, cualquier desviación del escenario previsto suele provocar una fuerte volatilidad en el EUR/USD (y el resto de los pares del dólar). Sin embargo, los resultados del último informe coincidieron con las proyecciones.
El Core PCE subió un 0,2 % mensual. Este componente de la publicación se ha ralentizado por segundo mes consecutivo. Anualmente, se desaceleró a 4,7 %. También hay una tendencia bajista constante aquí. Después de tocar un máximo en septiembre (5,2 %), está disminuyendo gradualmente: el indicador quedó en 5,0 % en octubre y en 4,7 % en noviembre.
La desaceleración en la inflación PCE subyacente anual es consistente con una desaceleración en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. El informe de inflación subyacente de noviembre, publicado el 13 de diciembre, volvió a estar en rojo: ninguno de los componentes alcanzó los niveles previstos, lo que confirma una desaceleración de la inflación en EE. UU. El IPC llegó al 7,1 % en noviembre, mientras que la previsión era de una desaceleración al 7,3 %. Este fue el quinto mes consecutivo de descensos después de alcanzar un máximo del 9,1 %. Mensualmente, el IPC general también estuvo en números rojos, aumentando un 0,1 % (la previsión era del 0,3 %). Por su parte, el IPC subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, mostró una tendencia similar: en base anualizada subió en noviembre un 6,0 %, mientras que la mayoría de los expertos pronosticaban un aumento del 6,5 %.
Como vemos, los indicadores clave de la tasa de inflación de EE. UU. están disminuyendo coherentemente, lo que permite a la Fed reducir el "grado de agresividad" de la subida de tipos. Si esta tendencia continúa, es probable que la Fed tome otras decisiones similares. Permítanme recordarles que al final de la reunión de diciembre, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que los miembros del banco central podrían revisar a la baja el pronóstico de la tasa final si el banco central continúa viendo datos débiles sobre la inflación. Según el presidente de la Fed, la política monetaria actual todavía "no es lo suficientemente restrictiva", pero el efecto de su endurecimiento en la economía estadounidense "todavía no se ha sentido". Y en ese contexto, expresó la frase clave de todo su discurso, diciendo que el ritmo de las subidas de tipos ya no es determinante, y las decisiones de subida de tipos se tomarán en cada reunión concreta en función de los datos que vayan llegando.
Estas señales verbales sugieren que la Fed podría reducir el ritmo de las subidas de tipos a 25 puntos a principios del próximo año, así como rebajar la previsión para el tipo final (actualmente en el 5,1 %).
Sin embargo, a pesar de la desaceleración en el índice PCE subyacente, los operadores dudan en jugar contra el dólar antes del fin de semana largo (Navidad el domingo y los pisos de negociación de EE. UU. estarán cerrados el lunes).
Pero los operadores están indecisos no solo por el factor fin de semana. En mi opinión, el factor Covid en medio de los recientes eventos en China también pesa sobre el par.
Según Bloomberg, casi 37 millones de personas en China pueden haberse contagiado de COVID-19 en un solo día (el 20 de diciembre) esta semana. Se produjo un fuerte aumento en el número de casos después de que se relajaran las estrictas medidas de cuarentena en China. Esta es una información no oficial (oficialmente, las autoridades chinas han confirmado solo 3.000 casos desde principios de diciembre), pero sin embargo provocó un aumento del sentimiento anti-riesgo en el mercado. Se informa que la crisis del coronavirus ha adquirido una "escala completamente sin precedentes en toda la pandemia". A modo de comparación, antes del 20 de diciembre, el número máximo de infecciones en China se registró en enero: entonces el aumento diario fue de 4 millones.
Aparentemente, solo empeorará, lo que obligará a Beijing a apretar los tornillos en el contexto del fortalecimiento de las restricciones de cuarentena. Este hecho jugará en contra de los alcistas, ya que el dólar tendrá una gran demanda como instrumento defensivo.
Por lo tanto, dado el trasfondo fundamental contradictorio, lo más probable es que el EUR/USD continúe cotizando en un rango de precios de 1,0550-1,0660 en el mediano plazo. Es mejor abrir posiciones cortas en el límite superior de este rango, comprando, respectivamente, cerca del límite inferior del escalón de precios.
