A pesar de no poder superar los 1,0655 dólares, el euro termina 2022 con una nota optimista. Después de caer un 16 % desde principios de año hasta tocar fondo en septiembre, el par EURUSD subió un 11 % debido a la intención de la Fed de frenar el proceso de endurecimiento de la política monetaria, una recesión en la eurozona más suave de lo previsto inicialmente y un BCE agresivo. Los funcionarios del Consejo de Gobierno insinúan que la previsión del mercado de futuros sobre el techo de la tasa de depósito del 3,4 % está subestimada, lo que indica la disposición del Banco Central Europeo para aumentar la velocidad de la restricción monetaria y pinta un futuro brillante para el EURUSD.
Al final del tercer trimestre, el euro cotizaba por debajo de la paridad con el dólar estadounidense debido a la preocupación de que el BCE enfrente una tarea más difícil que la Reserva Federal. La inflación estaba aumentando tanto en los Estados Unidos como en la eurozona, pero a los inversores les parecía que las manos del Banco Central Europeo estaban atadas. El aumento de tasas amenazó con serios choques en el mercado de deuda del Viejo Mundo por su fragmentación. Las economías periféricas parecían ser más sensibles al endurecimiento de la política monetaria, y la ampliación de los diferenciales de rendimiento de los bonos italianos y alemanes se consideró un elemento disuasorio para la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y sus colegas.
La crisis energética parecía ser el mismo elemento disuasorio. Un aumento de 7 u 8 veces en los precios del gas en comparación con los niveles del año pasado en medio del cese de los suministros de Rusia amenazó con llevar a la economía de la eurozona a una profunda recesión. En tales condiciones, un aumento en la tasa de los depósitos amenazaba con arruinarlo por completo. La realidad resultó ser diferente. Debido al clima cálido y ventoso, así como al rápido crecimiento de las importaciones de GNL de los Estados Unidos, Qatar y otros países, las reservas de gas natural en la UE ascienden actualmente al 83,1%, por encima del promedio, y los precios del gas no paran de caer.
Dinámica de los precios del gas en Europa
Es poco probable que la crisis energética sumerja a la eurozona en una profunda recesión. Como resultado, el euro se vendió con rumores y se compró con hechos. Al mismo tiempo, el BCE tenía las manos libres. Ya no parece tan cauteloso como antes. Por el contrario, el banco central ha despertado la determinación que durante el segundo-tercer trimestre fue característica de la Fed.
Incluso con base en las indicaciones del mercado de futuros de un aumento de la tasa de depósito de 90 pb y solo un aumento de 40 pb en la tasa de fondos federales en 2023, está claro que la divergencia de la política monetaria está en juego para el EURUSD. Agregue a esto la expectativa de una recesión inminente en los EE. UU. y una economía de la eurozona más fuerte de lo esperado. Como resultado, existe una comprensión clara de la estabilidad de la tendencia alcista del par de divisas principal.
Técnicamente, en el gráfico diario, el EUR/USD no pudo cruzar la resistencia en 1,0655. Sin embargo, los alcistas se niegan a rendirse. Si el segundo ataque resulta exitoso, el par puede crecer hasta 1,07 y 1,075. Sería mejor comprar.
