Los operadores del par EUR/USD están atrapados en un plano lateral. Los alcistas no pueden superar el nivel de resistencia de 1,0880 (línea superior del indicador Bandas de Bollinger en el marco de tiempo D1), los bajistas, a su vez, no pueden consolidarse en el área de la séptima figura.
Como resultado, se formó un rango de precios, dentro del cual el par ha estado operando por segunda semana, alejándose alternativamente de sus límites. Los datos macro, así como los comentarios de los representantes de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo influyen en los valores de los precios, pero el impulso alcista/bajista estalla y se desvanece dentro del escalón de precios. Los participantes del mercado están asegurando ganancias cerca del límite superior (o inferior) del rango, mostrando así su indecisión.
Estadísticas débiles de los EE. UU.
Los últimos datos macro de EE. UU. fueron muy negativos para el dólar, ya que las ventas minoristas continuaron cayendo en diciembre, otra señal de que la inflación está comenzando a disminuir en el país. El mercado reaccionó en consecuencia: el índice del dólar estadounidense alcanzó un mínimo de 7 meses y el EUR/USD casi alcanzó un máximo de 9 meses y subió a 1,0889. Parecía que se crearon todas las condiciones para probar la novena figura (al menos en el contexto del reconocimiento de batalla). Pero los alcistas ni siquiera intentaron acercarse a 1,0900. Al final del miércoles, perdieron todos los puntos ganados y terminaron el día en 1,0795. Pero, de nuevo, los operadores tampoco se quedaron dentro de la séptima cifra. Los alcistas estuvieron activos el jueves, aunque es obvio que su potencial de ataque es muy limitado.
Volviendo a los informes del miércoles, después de su publicación, la herramienta CME FedWatch mostró una probabilidad del 94 % de una subida de tipos de 25 puntos básicos en febrero.
El Departamento de Comercio de EE. UU. dijo que las ventas minoristas cayeron un 1,1 % en diciembre (con una disminución prevista del 0,8 %). Excluyendo las ventas de automóviles, la cifra también estuvo en la zona roja, con un -1,1 % (la previsión es de -0,5 %). Según los analistas de Wells Fargo, 10 de 13 minoristas vieron caer sus ventas en diciembre. Ellos "esperan una desaceleración gradual del gasto, y específicamente en bienes, ya que las condiciones financieras más estrictas, la desaceleración del mercado laboral y la baja confianza pesan sobre el gasto este año".
El índice de precios al productor se publicó el miércoles. Como saben, puede ser una señal temprana de un cambio en las tendencias inflacionarias o una confirmación de las mismas. En este caso, el índice sirvió como confirmación de la tendencia ya formada: todos los componentes del lanzamiento salieron en la zona roja.
Así, el IPP general subió un 6,2 % interanual en diciembre. Este es el resultado más débil desde abril de 2021. El índice ha estado cayendo por sexto mes consecutivo. El IPP subyacente, excluyendo los precios de los alimentos y la energía, también estuvo en la zona roja, cayendo al 5,5 % interanual (el resultado más débil desde mayo de 2021). Este componente del reporte de inflación mostró una tendencia a la baja por noveno mes consecutivo.
Los alcistas del dólar también se sintieron decepcionados por otro informe estadounidense. Resultó que la producción industrial cayó un 0,7 % en diciembre. Estaba en territorio negativo (y en la zona roja) por segundo mes consecutivo. La caída de diciembre en la fabricación es la peor desde septiembre de 2021.
Todos estos informes sugieren que el mercado tiene toda la razón al evaluar la probabilidad de ralentizar la subida de tipos de interés hasta los 25 puntos. Pero, ¿por qué los alcistas no pueden conquistar la novena figura y asaltar la marca de 1,1000?
La Fed ha mezclado todas las cartas
En mi opinión, todo el asunto está en las declaraciones contradictorias de los representantes de la Fed. Podemos decir que el mercado se recuperó de la ralentización de las subidas de tipos, habiendo subido hasta el nivel de precios de 1,0750(70) - 1,0880. Mientras que, para desarrollar una tendencia alcista, necesitarían más información, relacionada, por ejemplo, con la disposición de la Fed para revisar a la baja la tasa final del ciclo actual. Otra "bomba informativa" puede ser la noticia de que la Fed está lista para considerar entre los posibles escenarios la opción de bajar la tasa de interés en la segunda mitad (o al final) del año en curso.
Pero, para consternación de los alcistas, los representantes de la Fed se niegan a comentar sobre tales escenarios o los refutan. Por ejemplo, James Bullard, conocido por su línea dura, dijo que ve un aumento de la tasa al rango de 5,25 % - 5,50 %, y agregó que sus colegas deberían subirla hasta el punto final "lo antes posible". Incluso Patrick Harker, quien respaldó públicamente la idea de reducir el ritmo del ajuste monetario a 25 puntos, dijo que ve "algunos aumentos más" en los costos de endeudamiento antes de la pausa posterior. La presidenta de la Fed de Dallas, Lori Logan, expresó una posición similar. Abogó por desacelerar el ritmo de las subidas de tipos, pero añade que, si es necesario, la Fed debe "permanecer flexible y subir más los tipos si los cambios en las perspectivas económicas o las condiciones financieras lo requieren". A su vez, la presidenta de la Fed de Kansas City, Esther George, apoyó a Harker y Logan y señaló que ella también estaba lista para dar pasos más pequeños. Sin embargo, enfatizó que las tasas "tendrían que subir más de lo que anticipan muchos de sus colegas".
Conclusiones
Tenga en cuenta que después de la publicación del último informe de inflación de EE. UU., no todos los representantes de la Fed han expresado su posición. Por lo tanto, es imposible sacar conclusiones finales aquí. Pero si partimos de la información disponible, podemos concluir que la Fed está preparada para reducir la subida de tipos, pero no para revisar a la baja el punto final del ciclo actual. No se habla en absoluto de un recorte de tasas en 2023.
Por eso los alcistas no se atreven a jugar contra el dólar en exceso de lo permitido, es decir, no se arriesgan a mantener posiciones largas al acercarse a los límites de la 9ª cifra. Dada la imagen fundamental actual, podemos suponer que en el mediano plazo, el par fluctuará dentro del rango de precios de 1,0750-1,0890. En consecuencia, sería prudente considerar posiciones cortas y largas en el par cuando el impulso alcista/bajista se está desvaneciendo en el área de los límites correspondientes del rango.
