La semana pasada estuvo marcada por varios eventos fundamentales importantes para el par EUR/USD.
La retórica de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo
Varios funcionarios de la Fed se mostraron agresivos la semana pasada, refutando efectivamente los rumores de que el banco central estaba listo para revisar a la baja el nivel final del actual ciclo de ajuste monetario. James Bullard, Esther George, Laurie Logan y Patrick Harker dejaron en claro que la "parada final" previamente anunciada en el rango de 5,1-5,25 % (e incluso 5,50 % según Bullard) sigue vigente. Al mismo tiempo, George, Logan y Harker permitieron ralentizar el ritmo de subida de tipos de interés hasta los 25 puntos (al tiempo que descartan la opción de bajar el tipo final en el segundo semestre de este año). Esta postura de la Fed permitió a los bajistas extinguir el impulso alcista.
Sin embargo, no lograron implementar el escenario bajista: el mínimo de la semana fue 1,0768, mientras que la negociación del viernes terminó en 1,0856. El BCE acudió en ayuda de los alcistas del EUR/USD y sus representantes también negaron los rumores pesimistas sobre el banco central. En particular, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró su adhesión a un curso agresivo y señaló que el banco central debe tomar varias medidas más significativas para detener el crecimiento de la inflación. Las actas de la reunión de diciembre del BCE, publicadas el jueves pasado, también fueron claramente agresivas. Todas estas señales sugirieron que el BCE implementará el escenario de 50 puntos no solo en la reunión de febrero, sino también en la reunión de marzo.
Las balanzas están en equilibrio
De hecho, el par languidece en su lugar: a pesar de que el precio fluctuó dentro del rango de 100 puntos, los operadores terminaron la semana de negociación casi en el nivel de apertura (con una ligera inclinación de 20 puntos al alza). La balanza se inclinó hacia un lado o hacia el otro, pero al final quedó en un estado de equilibrio. Los alcistas no pudieron ir al área de la novena figura, los bajistas no pudieron establecerse por debajo de 1,0800. Es obvio que en los próximos días la lucha entre las partes solo se intensificará, porque muy pronto - a principios de febrero - la Fed y el BCE sostendrán sus próximas reuniones. Anticipándose a estos eventos, cada informe más o menos significativo provocará una mayor volatilidad en el par.
Lunes
El lunes 23 de enero, el principal flujo de noticias vendrá de Europa. En particular, recibiremos una evaluación preliminar del indicador de confianza del consumidor en la eurozona. Este indicador ha estado mostrando valores positivos durante los últimos tres meses, pero se mantiene en la zona negativa. Según las previsiones, en enero el indicador subirá a -20 puntos (desde el valor anterior de -22). También el lunes hablarán los representantes del BCE Lagarde y Fabio Panetta. Lagarde habló en Davos la semana pasada, brindando apoyo al euro con su postura agresiva.
Martes
El 24 de enero se publicarán los PMI, que reflejan la dinámica de la actividad comercial en los sectores de manufactura y servicios en Alemania, Francia y la región europea en su conjunto. Según las previsiones preliminares, habrá una ligera mejora tanto en el sector manufacturero como en el de servicios en enero. Por ejemplo, el índice de actividad empresarial alemán en el sector manufacturero debería subir a 48 puntos. Si ese es el caso, el impulso positivo se registrará por tercer mes consecutivo.
Durante la sesión de EE. UU. del martes, conoceremos el valor de la dinámica de la actividad empresarial en el sector manufacturero de EE. UU. Aquí la imagen se invierte: el índice ha estado cayendo por tercer mes consecutivo. Si sale al nivel proyectado (sin mencionar la zona roja) en enero, en cuyo caso ya podemos hablar de una tendencia firme. El panorama negativo se puede complementar con el índice manufacturero Fed-Richmond, que debería caer a -5 puntos en enero. Estas son malas noticias para los alcistas del dólar.
Miércoles
El miércoles 25 de enero, los operadores del EUR/USD se centrarán en un informe del Instituto Alemán IFO. Las cifras deberían seguir la trayectoria del PMI, reflejando una mejora en la confianza empresarial en Alemania. Así, según las previsiones, el indicador de clima de negocios IFO saldrá en torno a 90,0 (en este caso se registrará crecimiento por tercer mes consecutivo), la situación actual se sitúa en torno a 95,0 (crecimiento por segundo mes consecutivo), y , finalmente, indicador de expectativas económicas en el nivel de 85,0 (crecimiento por cuarto mes consecutivo).
Jueves
El informe más importante se publicará el 26 de enero, lo que seguramente provocará una mayor volatilidad no solo para el par, sino para todos los pares de dólares. Esta es la estimación preliminar del crecimiento de la economía de EE. UU. en el cuarto trimestre de 2022. Según las previsiones preliminares, el volumen del PIB de EE. UU. aumentará un 2,6%. Les recuerdo que la economía estadounidense creció un 3,2% en el tercer trimestre. El dólar estará bajo una fuerte presión si el informe resulta estar en la zona roja. Habrá rumores en el mercado de que la Fed se verá obligada a poner fin al actual ciclo de endurecimiento monetario antes de lo previsto, habiendo revisado a la baja el nivel del tipo de interés final.
Viernes
Un informe macro no menos importante se publicará el último día de negociación de la semana. Hablamos del Índice de Gastos de Consumo Personal Básico (PCE). Este es el indicador de inflación más importante monitoreado por los miembros de la Fed, lo que podría causar una mayor volatilidad entre los pares de dólares, tanto a favor como en contra del dólar. Según los pronósticos preliminares, el informe del viernes reflejará una mayor desaceleración en el crecimiento del índice. Por lo tanto, sobre una base anualizada, el índice debería llegar al 4,4%. Si el pronóstico se cumple (sin mencionar los valores más bajos), entonces podemos hablar de una tendencia estable aquí (una disminución constante de tres meses), en medio de una desaceleración en el Índice de Precios al Consumidor y el Índice de Precios al Productor. El crecimiento o desaceleración de este índice jugará un papel importante, especialmente en el contexto de las declaraciones contradictorias de los representantes de la Fed con respecto a la escala del ajuste monetario.
Conclusiones
En general, es probable que la semana de negociación sea bastante volátil: las reuniones de febrero de la Fed y el BCE ya están en el horizonte, por lo que todos los datos macro serán considerados por el mercado a través del prisma de las posibles decisiones del banco central. Las previsiones preliminares (según los principales datos macro) sugieren que el dólar podría verse sometido a presiones adicionales. Si los informes salen al menos al nivel proyectado, los alcistas intentarán probar el límite superior del rango de precios 1,0780-1,0890 para probar la novena cifra.
