La demanda por el dólar estadounidense revivió, pero ayer los activos de riesgo retrocedieron, incapaces de afirmar su fortaleza. La mayoría de los instrumentos comerciales permanecieron en un mercado de rango limitado, aunque algunos de ellos, por ejemplo, la libra esterlina, lograron actualizar un máximo intradiario.
Ayer, los operadores dieron la bienvenida a un discurso del presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams. Dijo que las previsiones presentadas por la Fed en diciembre siguen siendo válidas, sirviendo como un barómetro para predecir nuevos movimientos en las tasas de interés este año. Quizás el banco central decida continuar con su política monetaria restrictiva para frenar la inflación por más tiempo del esperado, durante algunos años.
"Aún parece una idea muy razonable de lo que debemos hacer este año para equilibrar la oferta y la demanda y reducir la inflación", dijo John Williams durante una discusión con el Wall Street Journal el miércoles en Nueva York. También señaló que el comité de fijación de tasas elevó las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual la semana pasada, elevando su objetivo de tasa de interés de referencia a un rango de 4,5% a 4,75%. Este movimiento fue la primera moderación en la política monetaria desde las agresivas subidas de tipos anteriores de la Fed. Los mercados trataron este movimiento como un buen augurio. Sin embargo, la Reserva Federal fue sorprendida por el optimista informe de empleo y tiene que revisar su retórica, lo que reforzó al dólar estadounidense.
Williams dijo que los aumentos adicionales de un cuarto de punto porcentual "parecen el tamaño correcto", pero agregó que el ritmo de los aumentos adicionales dependería de los datos entrantes. "La perspectiva de la inflación es claramente muy incierta y definitivamente hay escenarios en los que la inflación se vuelve más resistente por una variedad de razones", dijo. "Para mí, lo más importante es que necesitamos una actitud suficientemente restrictiva y necesitamos lograr una actitud suficientemente restrictiva en la política", agregó. "Necesitamos mantener eso durante un par de años para asegurarnos de que la inflación llegue al 2 % y luego, con el tiempo, probablemente volvamos a lograr que las tasas de interés vuelvan a niveles más normales".
No hace falta decir que la Reserva Federal revisará su retórica de vez en cuando. Aparentemente, el mercado laboral sufrirá tarde o temprano las altas tasas de interés. A su vez, esto conducirá a una fuerte desaceleración del crecimiento económico, lo que debilitará al dólar estadounidense frente a otros activos. Por ello, es prudente realizar previsiones a medio plazo para invertir en activos de riesgo. La mayoría de los inversores se adhieren a esta estrategia hoy en día. Es más razonable que apostar por la fortaleza del dólar estadounidense en el corto plazo. No importa cuántas veces la Reserva Federal de EE. UU. aumente las tasas de interés. Mientras tanto, los inversionistas están tratando de descifrar cuánto tiempo mantendrá el banco central las tasas de interés en niveles altos y cuándo comenzará a bajarlas. Estas preguntas tienen prioridad ahora.
John Williams también dijo que el crecimiento de los salarios se mantiene muy por encima del nivel que corresponde al objetivo de la Fed del 2 %. El formulador de políticas subrayó la persistente presión de los precios en el sector de los servicios, a excepción de los precios de la vivienda, los alimentos y los precios de la energía. "Esa es el área del mercado laboral y la economía donde creo que todavía tenemos este desequilibrio entre la oferta y la demanda", dijo. Los funcionarios de la Fed "deben concentrarse en conciliar esto con una inflación del 2 %".
El panorama técnico del EUR/USD nos dice que el par de divisas se negocia bajo una fuerte presión de venta. En la actualidad, nadie cree que el BCE seguirá adelante con su política agresiva. Para detener la tendencia bajista, el EUR/USD debe ubicarse por encima de 1,0720. Esto alentará un pico a 1,0770. Con una ruptura por encima de este nivel, el instrumento subirá fácilmente a 1,0800 con la posibilidad de actualizarse a 1,0830. En caso de que el EUR/USD caiga, la presión de venta podría aumentar si los alcistas no logran proteger el soporte en 1,0720. A su vez, el precio se deslizará a 1,0680 con la perspectiva de una caída al mínimo de 1,0650.
Hablando de GBP/USD, el par de divisas se ha estancado en un rango después de una caída de dos días. Los alcistas pueden ganar ventaja con la condición de que mantengan el precio por encima de 1,2070. Solo una ruptura de esta resistencia cimentará la esperanza de una recuperación a 1,2140. Una vez que termine esta acción del precio, el instrumento podrá saltar bruscamente a 1,2200. El par de divisas podría volver a estar bajo presión si los bajistas se apoderan de 1,2010. Esto asestará un golpe a los alcistas y empujará al GBP/USD a 1,1950 y 1,1880.
