La crisis bancaria ha sembrado dudas sobre si la Fed y otros reguladores continuarán subiendo las tasas para combatir la inflación o detener el ciclo de ajuste monetario. El Banco de Inglaterra no es la excepción. A pesar de las tasas de inflación más altas y los salarios promedio en el Reino Unido en comparación con los EE. UU. y la eurozona, los mercados estiman la probabilidad de un aumento de 25 pb en la tasa repo al 4,25 % o mantenerla sin cambios en la reunión del BoE del 23 de marzo en 50/50.
Incluso antes de las quiebras bancarias de EE. UU., los miembros del MPC estaban divididos sobre este tema. El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, advirtió a los mercados que no asuman que el BoE necesita hacer más en esta etapa. Su colega en el Comité, Catherine Mann, argumentó que la restricción monetaria no había dado resultados y era necesario continuar con el mismo espíritu. Cuanto antes mejor. La crisis bancaria puede afectar la visión del mundo de los bancos centrales, que tienen que elegir entre suprimir la alta inflación y la estabilidad financiera. Por eso la decisión de marzo del Banco de Inglaterra está en el filo de la navaja.
Dinámica estimada de la tasa repo
La OCDE insta al banco central a que no se detenga y dé un paso más aumentando el coste de los préstamos hasta el 4,25 %. Dijeron que no es 2008 y que el sistema bancario está ahora en una posición mucho más sólida. ¿Vale la pena detenerse antes? El BCE ha demostrado que no. Christine Lagarde y sus colegas dieron ejemplo a otros bancos centrales al aumentar la tasa de depósito en 50 pb, y la francesa dijo en una conferencia de prensa que los bancos europeos son tan fuertes como el granito.
Si el BCE, con su proximidad y vínculos con el atribulado Credit Suisse, no va a frenar el ritmo del endurecimiento monetario, ¿por qué debería hacerlo el BoE? A la libra le estaba yendo mejor que al dólar estadounidense y al euro en la semana hasta el 17 de marzo, lo que demuestra que los inversores están menos asustados por el estado del sistema bancario británico que sus contrapartes estadounidenses y europeas.
Dinámica de las Tasas del Banco Central
La desaceleración de las expectativas de inflación anual y bianual de 4,8 % a 3,7 % y de 3,4 % a 3 %, respectivamente, habla a favor de mantener la tasa repo en 4 %. El primero es el más bajo desde noviembre de 2021, mientras que el segundo es el mínimo de más de un año.
El veredicto final del Banco de Inglaterra probablemente se verá influido por las estadísticas sobre la inflación de febrero, que se publicarán el 21 de marzo. Los expertos de Bloomberg esperan una desaceleración de los precios al consumidor del 10,1 % al 9,8 % interanual. Es probable que la tasa de crecimiento de la inflación subyacente se mantenga en 5,8 %. Su caída será una agradable sorpresa para el BoE, aumentará las posibilidades de completar el ciclo de endurecimiento de la política monetaria y ejercerá presión sobre la libra.
Técnicamente, en el gráfico diario de GBPUSD, el rebote del valor razonable y el soporte dinámico en forma de promedios móviles permitieron aumentar los largos formados anteriormente. Los objetivos en 1,235 y 1,26 no se han cancelado. La recomendación sigue siendo la misma: comprar.
