Comprar con rumores, vender con hechos. La decisión del Banco de Inglaterra de elevar la tasa repo en 25 pb hasta el 4,5% fue ampliamente anticipada en el mercado y se convirtió en un catalizador para cerrar las posiciones largas en la libra. Esto inició el retroceso de GBP/USD. A pesar de la mejora más significativa en las previsiones económicas del BoE desde 1997, el deseo de los inversores de asegurar beneficios y el fortalecimiento del dólar estadounidense frente a las principales monedas mundiales no dejaron ninguna oportunidad a los alcistas de la libra esterlina.
El veredicto del Banco de Inglaterra de elevar la tasa repo en un cuarto de punto fue una medida forzada. La inflación en el Reino Unido está perdiendo impulso mucho más lentamente que en Estados Unidos o la Eurozona. Los salarios están creciendo más rápido de lo que le gustaría al BoE. Y en lugar de una recesión, la economía está estancada. Mientras tanto, después de que la Fed y el BCE aumentaran los costos de endeudamiento, los derivados aumentaron las probabilidades de que el Banco de Inglaterra hiciera el mismo movimiento de 25 pb, hasta el 90%. Si decepcionas a los mercados, no esperes nada bueno.
Dinámica de la inflación
Así, el BoE no tuvo más remedio que subir las tasas y señalar un mayor crecimiento. Después de su reunión de mayo, los inversores esperan que el costo del endeudamiento aumente del 4,5% al 4,75% en junio, con una probabilidad del 65%. Las posibilidades de alcanzar una marca del 5% en septiembre se estiman en más del 50%.
En teoría, esto debería respaldar a GBP/USD. Sin embargo, observando cuán cautelosamente los miembros del MPC hablan sobre las futuras restricciones monetarias, se empieza a dudar de esto. Según el jefe del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, el regulador se acerca al momento en que necesita hacer una pausa, desde la perspectiva de las tasas de interés. Pero hasta ahora, no hay evidencia para saber exactamente cómo actuar. El economista jefe, Huw Pill, señaló que si el Banco Central ve más evidencia de que la inflación está disminuyendo, entonces las perspectivas de los costos de endeudamiento serán diferentes.
Por lo tanto, el BoE ha cambiado al modo de piloto automático. Tomará decisiones de política monetaria basadas en los datos. Formalmente, el crecimiento del PIB del Reino Unido del 0,1% en el primer trimestre podría haber sido un catalizador para aumentar la probabilidad de restricción monetaria. La economía ha evitado la recesión de la que el Banco Central habló en 2022. Ahora predice estancamiento e inflación del 5,1% para finales de año.
De hecho, el hecho de que el Reino Unido haya logrado evitar una recesión ya se tiene en cuenta en las cotizaciones GBP/USD. No marcará una diferencia en el mercado. Los inversores están mucho más preocupados por su propio error con respecto al giro "moderado" de la Fed. Reconocerlo los obliga a volver al dólar estadounidense. Los derivados han aumentado las posibilidades de un aumento de la tasa de fondos federales en junio al 17 % después de que las expectativas de inflación a largo plazo de la Universidad de Michigan aumentaran al 3,2 %, el nivel más alto desde 2011.
Técnicamente, ha comenzado una corrección en toda regla en el gráfico diario de GBP/USD. Un rebote desde el nivel de pivote 1,2675 nos permitió vender el par. Los asaltos fallidos al valor justo en 1,2475, así como la resistencia dinámica en forma de una combinación de medias móviles cerca de 1,254, señalarán aumentar las posiciones cortas.
