El par de divisas EUR/USD reanudó su movimiento bajista el martes, lo que coincide plenamente con nuestras expectativas. Un día antes, el par hizo otro intento de frenar la caída, a lo que contribuyó la debilidad del índice ISM de actividad empresarial en el sector servicios estadounidense. Sin embargo, como comprobamos el martes, el mercado no le dio mucha importancia. El índice ISM es sólo uno de los muchos indicadores macroeconómicos del estado de tal o cual economía. Por ejemplo, el Nonfarms publicado el viernes pasado es mucho más importante que el ISM en las circunstancias actuales. La economía estadounidense se está ralentizando, pero ¿quién no lo esperaría? Hay que recordar que la Reserva Federal sigue luchando contra la elevada inflación subiendo su tasa de interés oficial. Naturalmente, la economía reaccionará negativamente a lo que está sucediendo.
Como hemos dicho antes, lo importante para el mercado es la relación de tasas entre el BCE y la Fed. Dado que ambos bancos se acercan al final del ciclo de endurecimiento, el mercado hace tiempo que ha puesto en los precios algunos niveles finales de las tasas de ambos bancos centrales. Suponemos que para el BCE son dos subidas más y para la Fed es 0. Así, cualquier cambio "imprevisto" de cualquier tipo puede provocar un repunte en el mercado de divisas. Y hasta ahora, curiosamente, es la Fed la que está cerca de sorprender al mercado. Cabe recordar que hace quince días algunos de los miembros del comité de vigilancia monetaria de la Fed empezaron a hablar de una subida de tasas en junio, que ya podría considerarse "no programada". Algunos miembros más del comité dijeron que la tasa podría seguir endureciéndose una vez cada dos reuniones. Pero de un modo u otro, sigue tratándose de una subida y no de una pausa.
Así pues, el dólar, que en un principio no esperaba tal evolución, puede seguir subiendo. Si a esto añadimos el estado general de sobreventa del dólar y su injusta caída durante el periodo comprendido entre el 15 de marzo y el 4 de mayo, diríamos que sigue siendo muy probable un movimiento hacia el sur. Quizás a través de una corrección, pero el movimiento hacia la paridad de precios debería continuar.
Klaas Knot vuelve a hablar de endurecimiento.
El martes, el representante del BCE, Klaas Knotts, pronunció un discurso en la eurozona. Afirmó literalmente lo siguiente: "El regulador seguirá subiendo las tasas hasta que vea que la inflación puede volver al 2% a corto plazo". También dijo que la inflación es demasiado alta y que la inflación básica será mucho más difícil de reducir que la subyacente. Según Knott, la economía está empezando a responder a un endurecimiento de la política monetaria. De estas declaraciones pueden sacarse varias conclusiones a la vez. En primer lugar, la retórica de Knott parece demasiado "dura". Recordemos que la mayoría de los participantes en el mercado prevén un máximo de dos nuevas subidas del 0,25%, y el hecho de que el ritmo de endurecimiento se haya reducido al mínimo indica que el final del ciclo de endurecimiento está próximo.
En segundo lugar, hay 27 países en la UE y el BCE tiene que considerar la situación económica de cada uno de ellos. Anteriormente escribimos que la inflación en España ha caído al 3% y, por lo tanto, un mayor endurecimiento monetario en ese país simplemente no es necesario. Pero el BCE no puede subir la tasa para Alemania y no para España. Los países en los que la inflación está cayendo rápidamente podrían enfrentarse a una desaceleración excesiva. Y entonces se produciría el mismo "carrusel" que ocurrió antes de la pandemia, cuando el índice de precios al consumo no pudo acelerarse hasta el 2% durante una década.
En tercer lugar, si la economía empieza a responder al endurecimiento de las políticas, significa que el crecimiento económico podría volverse pronto negativo. Sobre todo si las tasas siguen subiendo. Y seguirán subiendo. El PIB de la eurozona lleva ya dos trimestres seguidos "a cero". Por lo tanto, una contracción de la economía no está fuera del reino de la fantasía si hace sólo seis meses todo el mundo esperaba una recesión en toda regla. Mientras tanto, la economía estadounidense crece y la tasa de la Fed es mucho más alta. Creemos que la base para una mayor fortaleza del dólar es innegable.
La volatilidad media del par EUR/USD en los últimos 5 días de negociación para el 7 de junio es de 79 pips y se caracteriza como "media". Por lo tanto, esperamos que el par se mueva entre los niveles 1,0605 y 1,0763 el miércoles. Un retroceso del indicador Haiken Ashi hacia arriba indicará una posible reanudación del movimiento alcista.
Niveles de soporte más cercanos:
S1 – 1,0681
S2 – 1,0620
Niveles de resistencia más cercanos:
R1 – 1,0742
R2 – 1,0803
R3 – 1,0864
Recomendaciones de trading:
El par EUR/USD continúa posicionándose por debajo de la línea de media móvil. Por el momento deberíamos permanecer en posiciones cortas con objetivos 1,0620 y 1,0605 hasta que el indicador Heiken Ashi revierta al alza, aunque ahora también existe una alta probabilidad de piso. Las posiciones largas no serán relevantes hasta que el precio se fije de nuevo por encima de la línea media móvil con objetivos 1,0763 y 1,0803.
Recomendamos la lectura:
Análisis del par GBP/USD. El 7 de junio. La libra dibuja un patrón de cabeza y hombros.
Explicaciones de las ilustraciones:
Los canales de regresión lineal ayudan a determinar la tendencia actual. Si ambos apuntan en la misma dirección, significa que la tendencia es fuerte en este momento.
La media móvil (ajuste 20,0, suavizada) determina la tendencia a corto plazo y la dirección en la que debe operar ahora.
Los niveles de Murray son niveles objetivo para movimientos y correcciones.
Los niveles de volatilidad (las líneas rojas) son un canal de precios probable, en el que el par pasará el día siguiente, basado en los niveles de volatilidad actuales.
El indicador CCI, su entrada en la zona de sobreventa (por debajo de -250) o en la zona de sobrecompra (por encima de +250) significa que se avecina un cambio de tendencia hacia el lado opuesto.
