Durante la semana de informe, la posición corta en el USD aumentó en $3.3 mil millones, llegando a -$13.5 mil millones. La creciente demanda del dólar en las últimas dos semanas ha compensado completamente la posición corta neta en gran medida.
La mayoría del cambio de sentimiento se refleja en la fuerte disminución de las posiciones cortas netas de los operadores especulativos en el CAD (+$2.3 mil millones). Las cuentas especulativas mantenían una visión bajista sobre el CAD durante varias semanas, pero finalmente reconocieron la mejora reciente de la posición del loonie frente al USD, con el movimiento semanal siendo el más grande desde 2017.
La semana anterior, la libra había mostrado un crecimiento similar, y ahora es el turno del dólar canadiense, mientras que la posición en otras divisas se mantiene cerca de los niveles de la semana pasada. También vale la pena mencionar que todas las monedas de productos básicos se han vuelto positivas, mientras que el yen y el oro han sido vendidos, lo que sugiere un aumento del apetito por el riesgo.
Los datos publicados el viernes mostraron una disminución del gasto del consumidor en Estados Unidos y una caída en las cifras de inflación de mayo. El gasto del consumidor cayó al 0,1 % mensual en mayo en comparación con el 0,6 % en abril, y el gasto ajustado a la inflación en mayo se mantuvo sin cambios. Una revisión a la baja para abril y un débil mayo sugieren que el consumo en Estados Unidos se desacelerará significativamente en el segundo trimestre.
El deflactor general del PCE solo aumentó un 0,1 % en comparación con el 0,4 % en abril, lo que resultó en una caída de la tasa anual al 3,8 % en comparación con el 4,3 % anteriormente. La cifra anual de mayo fue la primera por debajo del 4 % desde principios de 2021. El núcleo del PCE fue del 0,32 % mensual en comparación con el 0,4 % anteriormente, lo que llevó a una tasa anual del 4,6 % en comparación con el 4,7 % esperado.
El lunes, el enfoque principal estuvo en el Índice de Manufactura del ISM. Se espera que los datos principales del ISM muestren un ligero aumento, a 47.2 puntos desde 46.9, extendiendo la contracción de la actividad manufacturera en Estados Unidos a ocho meses. El dólar se ve más débil que a mediados de la semana pasada y es poco probable que se fortalezca antes del feriado del martes, por lo que debemos prepararnos para otro día de baja volatilidad.
EUR/USD
La inflación básica en la eurozona aceleró nuevamente en junio, mientras que el índice de precios al consumidor en la eurozona muestra una mezcla: el índice general cayó del 6,1 % interanual al 5,5 %, pero el índice subyacente aumentó del 5,3 % interanual al 5,4 % (esperado 5,5 %). Las apuestas sobre el máximo de la tasa de interés del Banco Central Europeo apenas han cambiado, rondando el 4 %.
Las expectativas sobre la tasa del BCE apenas han cambiado: se esperan dos incrementos de un cuarto de punto, mientras que la tasa máxima se sitúa en alrededor del 4 %. Esto es inferior a la tasa de la Reserva Federal, además, la producción industrial en Europa se encuentra en una trayectoria de contracción, las salidas de capital al otro lado del océano están aumentando, pero la tasa del euro, a pesar de muchas previsiones, sigue siendo bastante alta.
La posición neta larga en el euro aumentó en $130 millones durante la semana de informe, un cambio pequeño, mientras que la posición sigue siendo alcista. Sin embargo, la disminución del volumen de posiciones largas en el euro en las últimas 5 semanas no proporciona motivos para suponer que el euro está nuevamente en demanda. El precio calculado está por debajo del promedio a largo plazo y aún no se ha formado una reversión.
Como mencionamos en la revisión anterior, el trading se mantiene lateral con una gradual inclinación a la baja. Esperamos que esta tendencia continúe, apuntando a 1,0700/20.
GBP/USD
Los datos finales del PIB del Reino Unido para el primer trimestre se mantuvieron sin cambios, mostrando un crecimiento del +0.1%. El consumo privado se mantuvo sin cambios, el gasto del gobierno fue revisado a la baja, pero esto se compensó con una revisión al alza de las inversiones. El volumen total de las inversiones empresariales se revisó al alza para el trimestre, pasando de +0,7 % a +3,3 %.
El PMI manufacturero en junio fue de 46.5 puntos, ligeramente mejor que en mayo, pero la industria manufacturera sigue en territorio de contracción. No hay noticias macroeconómicas importantes programadas hasta el final de la semana. El pronóstico de la tasa del Banco de Inglaterra permanece sin cambios: se espera un aumento de un cuarto de punto en la reunión del 3 de agosto, lo que ya está descontado en la tasa actual de la libra.
Después del rápido crecimiento de la posición neta larga la semana pasada, la libra sumó $425 millones y la posición larga total alcanzó los $4.143 mil millones. La posición es alcista, sin embargo, el impulso estimado ha perdido fuerza, lo que podría ser motivo para creer que el movimiento principal ya ha ocurrido y que su fortalecimiento en la próxima semana es poco probable.
La libra todavía probó el nivel de soporte de 1,2678 y, aunque no tuvo éxito, las probabilidades de subir a 1,30 han disminuido notablemente. Existe una alta probabilidad de una caída al rango de 1,2580/2620, pero por ahora asumimos que se trata de una corrección a la baja y que la libra retomará su crecimiento después de una pausa.
