El dólar estadounidense y la moneda única europea, fueron sensibles a las últimas decisiones de política de la Reserva Federal y el BCE. Ambos reguladores aumentaron sus tasas de interés clave. Aunque algunas especificidades de sus políticas monetarias difieren, el punto central sigue siendo el mismo. Ambos se esfuerzan por combatir la persistente inflación. Con este propósito, aplican un agresivo ajuste monetario, dejando margen para el apalancamiento. Tanto la Fed estadounidense como el BCE se enfrentan a un dilema: seguir con la política actual o renunciar a ella.
Después de las reuniones de los reguladores estadounidenses y europeos, el par EUR/USD experimentó una seria volatilidad. Al principio, el dólar estadounidense resultó ser el ganador y luego el euro tomó el control. En la actualidad, el euro nuevamente tuvo que ceder ante el liderazgo del dólar.
La semana pasada, después de la reunión de la Fed, el par EUR/USD subió bruscamente. Sin embargo, posteriormente, según el gráfico técnico, el instrumento cayó instantáneamente 200 pips. Esto tomó al mercado por sorpresa, pero luego la situación se estabilizó.
Estos movimientos de precios indican que en un futuro cercano, el instrumento está destinado a colapsar, no solo al nivel de 1,0000 sino también por debajo. Según los analistas, esto no se trata de una tendencia bajista a corto plazo de 1000 pips dentro del rango de 1,0000-1,1000. Advierten sobre una tendencia bajista a gran escala en el par EUR/USD. Al mismo tiempo, los expertos permiten un retorno a niveles bastante altos por un corto período.
El primer día del último mes de verano, el martes 1 de agosto, el par EUR/USD realizó un retroceso al nivel de 1,0979. Anteriormente, el instrumento subió a 1,1025-1,1030, pero luego perdió terreno.
Según pronósticos preliminares a corto y mediano plazo, es probable que el par EUR/USD extienda su declive. Por lo tanto, el par de divisas se acercará a 1,0200 en los próximos dos meses. En cuanto a las perspectivas para 7-8 meses, los analistas esperan que el EUR/USD regrese a 0,9000. Según los expertos, una situación similar ocurrió en los Estados Unidos antes de la crisis de las puntocom.
En estas circunstancias, el euro se debilitó frente al dólar estadounidense después de la publicación de los informes sobre el PIB y la inflación en la Eurozona. El lunes, el euro subió frente al dólar, pero esta subida fue de corta duración. En este momento, el dólar marca la pauta para el EUR/USD, mientras que el euro ha disminuido ligeramente.
Según estimaciones preliminares de Eurostat, el PIB total de la Eurozona aumentó en términos anuales un 0,6% (0,1% más fuerte que el consenso del crecimiento del 0,5%) en el segundo trimestre de 2023. En términos trimestrales, la economía se expandió un 0,3%, aunque se proyectaba un aumento del 0,2%. En el primer trimestre, el crecimiento del PIB en la Eurozona se registró en un 1,1% interanual, recuerdan los expertos.
En cuanto a la inflación anual en la Eurozona, se desaceleró al 5,3% en julio desde el 5,5% del mes anterior. Esto se ajustó a las expectativas de los analistas. Según los expertos, esta es la tasa de inflación más baja desde enero de 2022, lo que se ajusta a los principales pronósticos.
El foco de atención de los participantes del mercado es el índice revisado de actividad empresarial en la industria de la Eurozona. Según las estimaciones preliminares, el PMI manufacturero cayó a 42,7 puntos en julio desde los 43,4 puntos en junio. Posteriormente, Eurostat publicará datos sobre el desempleo en la UE, que, según los expertos, se mantuvo en el nivel de mayo del 6,5% en junio.
Según los expertos, la dinámica de la inflación y el PIB del bloque europeo, que superaron las expectativas, juegan a favor del euro y socavan la posición del dólar estadounidense. Además, después de la conferencia de prensa del BCE, la moneda única se recuperó notablemente después de la venta masiva del jueves pasado, 28 de julio. Los analistas consideran que las tendencias inflacionarias en Europa son más estables que en Estados Unidos. En esta situación, a diferencia de la Fed, el BCE necesitará o aventurarse en otro aumento de tasas o mantener la tasa de refinanciamiento en el nivel actual el mayor tiempo posible.
Actualmente, el regulador europeo está siguiendo los pasos de su contraparte estadounidense. Esto crea cierta tensión en el mercado, aunque la situación general es estable. Según los estrategas de divisas de Commerzbank, la misma política monetaria, pero llevada a cabo en diferentes condiciones, conlleva diferentes consecuencias para la economía y para el par EUR/USD.
La actual similitud de las políticas monetarias puede conducir a resultados impredecibles. "Si el BCE continúa siguiendo en cierta medida a la Fed en su política monetaria, esto no dará como resultado que el par EUR/USD reciba un nuevo impulso. Sin embargo, a mediano plazo, los pronósticos para el par EUR/USD se deben, de una manera u otra, a diferentes enfoques de la Fed y el BCE", enfatiza el banco.
Los expertos dicen que en un futuro cercano, la Fed tendrá que recortar las tasas de interés, pero el BCE las mantendrá "en niveles elevados". Esto tendrá un impacto positivo en el euro a corto y mediano plazo, pronostica Commerzbank.
Sin embargo, para el dólar estadounidense, la situación financiera actual sigue siendo tensa. Durante el año, el dólar mostró alta volatilidad, y el mes pasado, las posiciones cortas en USD cayeron a un mínimo en los últimos dos años. Al mismo tiempo, muchos gestores de fondos globales están convencidos de que la moneda estadounidense está sobrevaluada.
La clave para la reevaluación del papel global del dólar es la actual política monetaria y la creciente inflación. Según el analista y columnista de Reuters Mike Dolan, la inflación en Estados Unidos "según lo medido por el deflactor del PIB fue del 2,2%, muy por debajo de las previsiones, y la tasa de inflación preferida por la Fed, el índice PCE, también estuvo muy por debajo del consenso, en un 3,8%".
Según las estimaciones del experto, las recientes especulaciones de que las tasas de interés de la Fed han alcanzado su punto máximo están ejerciendo una fuerte presión sobre el USD. Por otro lado, de vez en cuando, los participantes del mercado discuten una situación similar con el regulador europeo, aunque "las afirmaciones sobre las tasas máximas del BCE no están respaldadas por nada".
En este contexto, los expertos suponen que tanto el BCE como la Reserva Federal podrían terminar de manera paralela sus ciclos de ajuste de la política monetaria. Al mismo tiempo, los mercados de futuros señalan que "los primeros recortes de tasas de ambos bancos centrales están casi sincronizados en junio-julio de 2024", señala Mike Dolan. Resulta que la Fed y el BCE se mueven en la misma dirección, en el mismo equipo, pero las consecuencias de estas acciones serán diferentes y difíciles de predecir.
