Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. continúan subiendo, con bonos a 2 años superando el 2% por primera vez desde 2009, la tasa a 10 años en su nivel más alto desde 2007 y los bonos del Tesoro a 30 años estableciendo un récord.
Por un lado, el aumento en los rendimientos del Tesoro indica una disminución en los riesgos, ya que una venta masiva de bonos significa una venta masiva de activos riesgosos. Por otro lado, la carga en el presupuesto de EE. UU. aumenta y las expectativas de inflación pueden crecer nuevamente en cualquier momento. Los riesgos en el camino de la inflación hacia el nivel objetivo siguen siendo altos.
La principal amenaza para Nueva Zelanda y Australia es la desaceleración económica de China. El estrés financiero está aumentando y hay señales de que China se dirige hacia una crisis financiero-económica total. Las autoridades chinas tienen herramientas para prevenir tal resultado, pero una desaceleración en el crecimiento del PIB es casi inevitable, lo que resulta en una disminución en los volúmenes de comercio exterior.
NZD/USD
Como se esperaba, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantuvo la tasa en 5,5% en la reunión que finalizó la semana pasada. El tono de la declaración acompañante ganó inesperadamente una inclinación agresiva debido a un ligero aumento en la previsión de la tasa (por 9pbs). Las previsiones del PIB y la inflación cambiaron poco, pero la actualización de la pista OCR desde 0,25% indica que el RBNZ no considera el nivel actual como suficientemente restrictivo como lo consideró hace tres meses.
Los riesgos para la economía de Nueva Zelanda son diversos y en cierta medida se contrarrestan entre sí, pero en algunos casos se intensifican. La alta migración neta es algo bueno para el mercado laboral, ya que el aumento en la oferta de trabajo elevará la tasa de desempleo pero al mismo tiempo permitirá contener el crecimiento salarial, un criterio esencial en la lucha contra la inflación.
Al mismo tiempo, la demanda interna se está debilitando, a pesar del flujo de migrantes. Las exportaciones cayeron un 14% interanual en julio, mientras que solo se esperaba una disminución del 4%. Las importaciones cayeron un 15% (previsión 8%), en parte debido a la disminución de los precios globales de las materias primas y los bienes. El jueves se publicará un informe trimestral de comercio minorista, que servirá de base para las previsiones de demanda del consumidor.
La posición neta corta en el NZD aumentó en 123 millones de dólares durante la semana del informe a -145 millones de dólares. El posicionamiento del mercado sigue siendo neutral con un ligero sesgo bajista. El precio ciertamente está cayendo, sin señales de un cambio de tendencia.
La semana anterior, identificamos la zona de soporte de 0,5870/5900 como objetivo, el par ha alcanzado este objetivo y desde una perspectiva técnica, es posible una corrección alcista. El objetivo más cercano es 0,5975, seguido por 0,6010. Al mismo tiempo, la tendencia principal sigue siendo bajista, por lo que a largo plazo, después de que finalice la fase correctiva, esperamos otra ola de ventas, con el objetivo de ser la zona de soporte de 0,5830/50.
AUD/USD
El calendario económico de Australia para la semana está tranquilo, sin informes económicos significativos que deban tenerse en cuenta. La próxima semana será mucho más saturada: el 29 de agosto, la subgobernadora del Banco de la Reserva de Australia, Michele Bullock, hablará y podemos esperar varios informes, incluido el Índice de Precios al Consumidor mensual para julio, ventas minoristas y dinámicas de inversión para el 2º trimestre, lo que permitirá una evaluación preliminar de las tasas de crecimiento del PIB.
La previsión de la tasa del RBA supone otro aumento en noviembre, ya que es probable que el RBA responda al aumento de los costos empresariales, el alquiler y los precios de la energía. La inflación está disminuyendo más lentamente que en Estados Unidos.
La posición corta neta en el AUD aumentó en 620 millones de dólares durante la semana del informe y alcanzó -3,45 mil millones de dólares, con un posicionamiento del mercado firmemente bajista. El precio está por debajo de la media a largo plazo pero ha perdido impulso, lo que sugiere un intento de fase correctiva.
AUD/USD está a medio paso de la banda inferior del canal; suponemos que después de una consolidación y, posiblemente, una pequeña corrección, la disminución se reanudará. La resistencia más cercana es 0,6460, seguida por 0,6490, es poco probable que el par entre en una tendencia alcista pronunciada en las condiciones actuales. El objetivo más cercano es 0,6320/40; a largo plazo, podemos esperar que el aussie se mueva al mínimo de 12 meses de 0,6173.
