Observando los últimos días de agosto, que es tradicionalmente una "temporada muerta" y un periodo de vacaciones masivas, podemos decir que la actividad de los inversores ha disminuido notablemente. Parece que los mercados se ven presionados no sólo por el factor de la incertidumbre sobre la evolución de la política monetaria estadounidense, que se ha señalado muchas veces en nuestros artículos, sino también por una razón banal: la temporada de verano.
El principal acontecimiento de la semana será sin duda la reunión de los "capitanes" del mundo bancario en el simposio económico de Jackson Hole. Todavía hay un gran número de inversores en el mercado, que escucharán el discurso del director de la Fed J. Powell para entender una vez más por sí mismos cuál será el curso de la política monetaria de la Fed hasta finales de este año.
¿Qué quieren oír los mercados de Powell?
En primer lugar, los participantes en el mercado quieren oír palabras claras y precisas sobre si la Fed se detendrá o no en otra subida de las tasas de interés previamente anunciada del 0,25%. ¿Se calmará o no el regulador estadounidense tras evaluar las perspectivas reales de la tasa de inflación, que podría no descender hasta el objetivo del 2%, dado el panorama general de la economía mundial y de la estadounidense en particular? De hecho, podemos decir que el periodo de diez años de baja inflación, y por tanto de bajas tasas de interés, ha llegado a su fin. ¿Se da cuenta el regulador de que en la difícil situación económica actual la tasa de inflación del 3% no es tan mala o no?
Todas estas son cuestiones muy importantes que afectarán directamente al valor del dinero e incidirán directamente en la disposición de los agentes del mercado a comprar acciones de empresas. Después de todo, ya ahora el rendimiento de los bonos del Estado de referencia a 10 años está firmemente fijado por encima de la marca del 4% y no hay motivos para su disminución.
Mientras los inversores se hacen estas preguntas en el mercado de divisas, el fortalecimiento del dólar se ha estancado. Su índice ICE no ha podido superar la marca de 104 puntos y en el momento de escribir estas líneas se encuentra en 103,13 puntos, mostrando un retroceso local.
El oro también está revirtiendo, pero sólo al alza y con la recuperación de los 1900,00 por onza troy puede seguir subiendo, si por supuesto Powell en su discurso en el simposio disipa un poco la niebla de incertidumbre sobre el futuro relacionado con la política monetaria.
Ahora la gran pregunta. ¿Dirá algo nuevo el director de la Fed a los mercados?
Creemos que no lo hará. Lo más probable es que se limite a repetir lo que ya ha dicho antes, sobre los riesgos de una inflación elevada, sobre la estabilidad del mercado de trabajo, sobre el hecho de que la economía estadounidense en su conjunto está haciendo frente a los desafíos, etcétera. Así que podemos llegar a la conclusión de que hasta finales de este mes, hasta la publicación de nuevos datos del mercado laboral y de la inflación al consumo, veremos un panorama poco claro e incierto en los mercados. Y sólo el empeoramiento de la situación del desempleo y una nueva caída de la inflación en agosto pueden empujar a la Fed a detener el ciclo de subidas de tasas, lo que afectará al tipo de cambio del dólar y supondrá un enorme estímulo para el crecimiento de la demanda de acciones y la inversión a la baja de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Pronóstico del día:
EUR/USD
El par está probando el nivel de 1,0915, cuya superación abre el camino para subir a 1,1000 y la continuación de la prometedora subida a 1,1045.
GBP/USD
El par está probando el nivel de 1,2790. Si supera este nivel, se abre la perspectiva de un crecimiento hasta 1,2865.
